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主题:外汇局 空手买鸭子 的故事 -- 急风劲草

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家园 用央票和准备金收购美元同样是变相发行货币。

央行向商业银行收购外汇,比如买了5000亿美元,那么要付出3万亿人民币,就在货币发行科目增加3万亿,3万亿纸币就转移到商业银行.然后市场上纸币太多了,肯定不行,那么央行就再发3万亿的央票(或者提高存款准备金率),从商业银行手里把这3万亿拿回来,再转移回仓库.市场上的钱没多,但央行的帐上就有了二笔记录.多了5000亿美元的资产和3万亿人民币的负债.

如果用央票回笼人民币,这个过程实际就是央行发行了3万亿的央票,换回了5000亿美元。商业银行拿到3万亿央票,难道不能以央票为抵押发放贷款?这不还是等于以美元为抵押投放货币吗?

如果央行以提高存款准备金率的方式回笼3万亿货币,这个过程实际上就是商业银行把美元作为准备金存到央行,投放到市场上的人民币似乎是没有增加,但商业银行可以少拿3万亿人民币的存款作为准备金,实际上可用于放贷的货币还是增加了3万亿。

综上,不管是以美元为抵押直接发行货币,还是用央票回笼美元,或者用美元做准备金,本质都是一样的,都是以美元为抵押发行货币的行为。

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