主题：【讨论】探究美国主权信用评级下调 -- qhdmanda

1.【国资委强调央企要主动做好非主业剥离】

国资委副主任邵宁近日表示，央企“十二五”期间的增长规模将会明显低于“十一五”期间，国内外因素决定央企今后进一步扩张的余地有限，企业还可能面临严峻的阶段性挑战。因此，国资委将推动央企由前期的“做大”转变为“做强”，在“十二五”期间加速内部资源整合。

　　这意味着，央企扩张步伐将放缓，整合前期并购资产成为新的工作重点。对于央企下一阶段如何进行内部资源整合，国资委特别强调央企要主动做好业务剥离，尤其是剥离非主业、非战略性业务。

点评：说一个俺观察到，但是很多人可能会朝我丢烂萝卜的结论：国资委很牛，长线战略眼光堪称毒辣。

这种事情，向来不能红口白牙乱说，得摆事实讲道理：

2010年左右，国资委做了两件事情：

一，2010年3月，要求78家央企退出房地产行业。掐手指头算算，过去十年里，中央搞过N轮房地产调控。国资委第一次开始招呼旗下大鳄们撤出，为何？一年半后的今天，当地产公司们满世界借高利贷支撑现金流的时候，那78家企业正端坐一旁剔着牙看戏咧。如果下半年楼市出现明显调整（俺是明确看跌滴），估计退出的企业们要把国资委供起来感谢。

二，2009年末，国资委推出EVA考核。说起这东东来，咱们可以罗嗦很久，但要说中心，无非就这么一条：以后别搞股市和楼市投资，因为你赚了钱，俺考核也不认，即便认，也只认一小部分。2009年末是什么时候？真正意义上的楼市调控马上会在一个月内出台，股市将告别M头，开始单边下跌，启动一轮数年之久的熊市。

今天，国资委忽然说，俺们以后要改变战略啦。以前要做大，以后要做强。听上去，没啥问题啊。你去细细咂摸原因，越看越惊心。

剥离主业意味着什么？战略收缩。为啥要战略收缩，因为“企业还可能面临严峻的阶段性挑战”。

请大家高度重视此则新闻，国资委已经着手过冬的准备。您还忙着旁观国外企业们裁人不亦乐乎吧，有那空，还是未雨绸缪一番，没坏处的。

2.【李克强：内地将进一步扩大对港服务业开放】

国务院副总理李克强8月16日傍晚与香港工商及专业界团体代表茶叙。李克强表示，工商及专业界人士在香港发展中发挥着不可替代的作用，是香港社会的一个重要群体。内地将进一步扩大对香港服务业开放，提升两地服务业合作发展水平，相信工商及专业界人士一定会把握机遇，与内地一道实现更大发展。

点评：香港，举世皆知的人民币离岸中心。

香港的地位，将和人民币国际化进程息息相关。

第一阶段：国际化进程启动，资本项目继续管制。大家可以想象一下，海外存量的那些人民币，总需要一个投资市场吧。反正，你想直接跑到上海和深圳买股票买债券，肯定是不行的。左盼右顾，只能靠香港。去年开始，香港发行人民币债券成为常态，认购倍率一直就没低过。为啥会这样？投资渠道狭窄嘛。但是呢，随着海外存量人民币规模越来越大，国债可无法满足市场的胃口。要做好配套，就的不断增加投资品种，具体来说就是《36条》里面的内容：增加大陆人民币计价企业债的供给，推动存量资金投资大陆银行间债券市场试点，在审批的前提下允许资金投资A股市场。

第二阶段：国际化进程取得阶段性成果，资本项目放开管制。那时候，海外存量的人民币是愿意去香港投资呢，还是直接来上海、深圳？投A股，没必要转道香港吧，投银行间债券市场，没必要路过香港吧，投企业债公司债城投债，也没必要专程跑香港去吧。香港现在所取得的任何离岸金融中心优势，都源自于一个核心制度：资本项目管制。如果香港无法在这几年过渡期里积累下足够的路径优势，一旦放开资本项目，走下坡路几乎是确定会出现的结果。

3.【奥巴马：下月将提经济刺激政策】

“我将在9月份议员们重新开始工作后提出一项刺激经济增长、创造就业及控制财政赤字的具体方案。”美国总统奥巴马１５日在明尼苏达州坎农福尔斯参加市民会议时表示。奥巴马同时指出，党派斗争带来的华盛顿政治僵局造成了许多不确定性，对经济复苏产生了负面作用。“国会有些人情愿‘以阻碍美国成功为代价确保政治对手失败’，正是这种党派斗争造成了更多的不确定性，对本就乏力的经济复苏产生更多负面影响。”。

点评：忽然让俺想起一句古话：故欲取之，必先予之。

控制赤字靠什么？要么你加税，要么减少开支。前者影响居民收入，进而影响消费，最终减小全社会总需求。后者更直接，不用绕弯弯，直接通过政府支出效应减小社会总需求。甭管你怎么折腾，只要削减赤字，就会打击经济复苏。

经济刺激靠什么？别跟俺说靠政策，俺不否认免费的政策或许可以起到部分作用。但是，相信我。此类政策的空间一定已经不大。纵观全球政府，凡是搞刺激经济的，无一例外都得拿出真金白银来。

好了，问题来了。你到底是想紧缩呢，还是想扩张。想紧缩，就老老实实加税减支。想扩张，就别打着减持旗号来折腾啥新刺激政策。

以前搞过一段时间期权模拟对冲，为了达到模拟买入或者卖出期权的效果，你需要对应每一份期权持有股票仓位。于是，理论上，后台在任何一个时刻，都应该同时持有多仓和空仓。但是，只要脑子没进水的话，只要不想被主管辞退的话，你一定还会做一件额外的事情：嘎差。把多仓和空仓合并，只持有净仓位。

奥巴马不是交易员，他是政治家。所以，他不用嘎差。一方面，他要用减赤来争取紧缩派选票。一方面，他要用刺激政策来争取普通老百姓的选票。

透过貌似首鼠两端的政策抉择，俺看到这样一个未来：只要经济复苏继续下行，紧缩路线会被越来越多的美国人所抛弃。