主题：【原创】惊天的阴谋:夕阳下的间奏曲 -- 阿尔卑斯的火焰

LTCM只是美国许许多多个套利公司之一，它的管理层确如文中所言是由几个“财经天才”／数学家所组成，文中的Myron Scholes就是斯科尔斯，Black－Scholes布莱克-斯科尔斯公式的发明者之一，似不应译成舒尔茨；它最后失败也是因为这些“天才”们过于自信而产生的傲慢，觉得可以用自己的数学公式把财经市场所有的可能性都算进去，可以把风险降低到几乎没有。

公司刚刚成立的时候这些人还比较谨慎，单单做３０年和２９.５年国债的arbitrage。两者之间的收益差应该是接近零，但在当时它们有１２个basis points，于是LTCM就在做多２９.５年国债的同时再放空３０年国债，靠的就是两者之间的收益差会变得越来越小，经计算每一对１０００元的国债可以赚上１５.８元。LTCM玩的是空手套白狼，它去借了钱来买入２９.５年国债，随即将它们贷给一家华尔街的公司，该公司则付给LTCM现金作为抵押品，接下来LTCM用此现金再来卖空３０年国债。这样一来就基本上是用别人的钱来玩，LTCM自己的钱基本上不用花。这个策略并不是完美无缺的，但在头几年的几千笔交易中没出过差错，公司的投资者也获得了很好的回报。于是这些“天才”们愈发不可一世，愈发将金融市场看成自家的后院，摊子也越铺越大，涉足的领域也越来越多，并且把谁都不放在眼里，包括他们的对手们，投资者和银行家们。

上得山多终遇虎，１９９８年８月俄罗斯宣布卢布贬值并停止支付国债利息，LTCM单从俄罗斯国债上就损失了４亿多美元，该事件在国际金融市场引起的一系列连锁反应又让它在短短的５个星期里把３６亿美元的总资产给输的干干净净。如文中所说，联邦储备银行被迫组织其他的一些金融机构将LTCM的债务接手下来，以免由于它的倒闭而发生大规模的金融危机，因它所欠债务实在太多。该公司苟延残喘到２０００年正式清盘。

事后有人评价道：“LTCM的跟头就栽在他们数学教科书读的太多，文学作品读的太少”, 典型的纸上谈兵，书生误事。这些“天才”们只算出了海里波浪的起伏度，结果碰到了一场海啸。

还从未听说过俄罗斯政府在该公司投了钱，也就谈不上拿“最后一点美元储备”来参与这场赌博。俄罗斯懂得借钱不懂得还利息，应该是受益人，而不是受害人。LTCM垮台的最大受害者应该是那些在该公司投入资金的人，包括许多个人和一些其他的基金，还有就是那些个“天才”们，公司高层，有MIT双学位的Lawrence Hilibrand一度身家高达５亿美元，结果变得一文不名。

如果说美国利用石油价格的下跌来打击俄罗斯的话，那么现在的价格高涨可不可以说成是美国在支持俄罗斯经济呢？从索罗斯打垮英格兰银行这件事上可以看出，市场的力量之大不是任何一个政府所能左右的。美国政府纵然想拿油价作武器也会是力不从心，能起到的作用可能还远不如OPEC。

“如此横行的帝国竟然破落成此番田地”只能说是咎由自取，不能怪别人。我可没有泪下，老毛子不比小日本好到哪里去，杀的中国人也不少，还欠咱中国不少土地呢，它越破落越好。

我对文中所说的“美国政府明知道理论有漏洞，明知道公司终有一天会衰亡，却不制止”也有不同看法。美国的投资公司如过江之鲫，政府不会去检查每一家的理论有没有漏洞；连罗马帝国都没有了，最早组成道琼斯指数的３０家公司现也唯有GE硕果仅存，一家公司“终有一天会衰亡”更是天经地义；人家正正当当做生意，政府也好，格老也好，没有权力去制止。

火焰兄忧国忧民之心可嘉，对事不对人，有冒犯之处还望老兄海涵。