主题：【原创】雪中送炭，中俄签署1500亿双边本币互换协议 -- 须弥一芥

美国历史上最严重的一次股灾，道指从1929年9月3日的高点381.17点，到1932年7月8日终于见底，最低报41.22点，整个股市由1929年的最高点计，一共蒸发掉89.19%。

这还不算最惨，香港股市史上最大规模的股灾"73股灾",恒生指数1973年3月9日最高见1774.96，1974年12月10日下跌至150.11，跌幅达91.54%。

反映俄罗斯股市的股指叫Russia Trading System Index，缩写为RTSI，是莫斯科交易所上市的50种股票流动资本加权指数free-float capitalization-weighted index，以1995年9月1日为基准日，指数100。

俄罗斯1996年起对外资开放金融市场，俄股票面值定得很低，平均只值50美分到4～5美元之间，股票回报率平均高达1倍以上；国债的利率高，而且80%是3～4个月的短期国债，回报很快。俄罗斯卢布采取了盯住美元区间浮动的策略，卢布的币值很稳定。

所以外资纷纷涌入，到1997年10月间，外资已掌握了60%～70%的股市交易量，30%～40%的国债交易额。

但俄罗斯经过休克疗法后，去工业化已经很严重了，生产一直下降，财政收入越来越少，财政支出主要靠借债，债务越滚越多，1998年预算中还债和补赤字加在一起占国家开支的58%。1997年底俄罗斯可以确认的对外负债总额为1280亿美元，外汇储备只有130亿美元，是对外负债总值的1/10。

俄罗斯金融市场畸形发展，短期债券和拆借市场的收益率高到50%-200%，致使企业根本不进行实物资产的投资，有钱就购买短期债券或委托拆借投资。

1998年8月，中国在香港大战索罗斯为首的炒家时，俄罗斯金融危机（也称卢布危机）爆发了。

1998年8月17日，俄罗斯政府和俄罗斯中央银行发表了一份联合声明，其大意为：

1.卢布兑美元的汇率浮动区间将从5.3至7.1卢布兑一美元扩大为6.0至9.5卢布兑一美元。

2.俄罗斯以卢布为本位的债务将被重组，以避免大规模的俄罗斯银行违约，重组办法则另外公布。

3.一些银行对负债的支付，包括债务和货币期权的交易将被暂停90天。

其实就是卢布贬值，债务违约。

结果，RTS从1997年10月的高点571.66点，一直跌到1998年10月的最低点38.53，跌幅高达93.3%，超过美国和香港最惨的股灾记录。

美元/卢布汇率从8月17日前的1：6.3左右，一路狂扁，俄罗斯货币当局已维持不住自己制定的浮动区间高限，8月26日俄联邦中央银行终止了在MICEX的美元/卢布的外汇交易。9月2日，俄联邦中央银行被迫放弃盯住美元区间浮动的策略，宣布实行自由浮动。

9月21日，卢布一口气跌到1：21才止跌回升。一个月，一块变3毛。现在卢布贬得虽然厉害，10天不过一块变9毛。

中国新闻界狂抄外国通讯社观点，10天内俄联邦中央银行动用60亿美元干预汇市结果依然狂贬，中国又是最大输家。

俄罗斯身陷大坑之中，需要把坑填平将熊救出，那么问题来了，挖掘技术哪家强？

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