主题：茗谈132：定风塘 -- 本嘉明

一个月前，香港市场的离岸人民币汇率半年期预测，已经远远高于此数，甚至高于我年初建议的1：6.6。

以我个人工作中的切身感受，一句话：对中国产品，买不动了。

美元快速升值，使得欧元和加元兑美元，在极短时间内贬值25%以上，而人民币盯住美元间接升值，等于加拿大从中国进口同样的产品，采购成本劲升25%，哪个实体生意，现在能有25%的利润空间？

怎么办？无非第一，我们少进口，或进口便宜产品。第二，进口后批发给本地零售商时，抬高批发价，于是零售商大幅度减少采购量。结果中国没有“去库存”，人家在“去库存”，海外市场上吐下泄吃不下，你中国再蒸白面馒头，卖给谁？出口量月减8%，算是客气的。那么中国的就业率怎么办？

这次贬值，值得欢迎，就是公开NO BIRD(不鸟)那个狗屁SDR了，我们不稀罕了，你爱谁谁。当然表面上还很客气，说承蒙你们看得起，我们能申请那是很光荣的，这是大事，不过正好家里还有急事，那你们继续聊，我走先？

但一旦开始贬值，后续工作量很大，很难拿捏。贬这点不够，下个靴子啥时候掉下来？对各方面的心理暗示，到底利大弊大？资金净流出会不会加速？

所以，我们要对国务院“点个赞，捏把汗”，预祝圆满胜利。