主题：为何不能小看印度？正是因为有中国... -- 陈经

印度经济不能单独拿一些经济指标，正好与中国14年前的指标数值相等就预测印度可能是14年前的中国。印度的GDP增长率如下图

图中可以看出，从61年到87年，印度的gdp基本围绕3%这条线波动，波动的幅度非常大，振幅高于10%。从87年以后印度的GDP基本围绕着7%左右波动，波动的幅度有所缩小，95年后进一步缩小。我想这可能与印度的产业发展有关。印度经济之前受农业影响比较大，随着其他产业的发展，农业占gdp的比重应该是逐步缩小的。农业面临自然灾害，其年份之间的波动会很大，比如中国的gdp增长率在61年与62年都是-30%左右，下降幅度比印度还要严重，就是因为当时农业占比大，受自然灾害影响太大造成的。随着印度的工业逐渐发展，这一波动幅度就缩小了。印度的经济改革在99年，99年以后印度的经济出现了两个特点，平均波动线上移至7%左右，振幅明显缩小。应该说，随着印度的产业发展与改革，印度整体经济抗风险能力加强了。但是，产业发展与社会改革对经济的增长速度贡献有限。

我们都知道，在这期间，国际油价经历了大幅的波动，对印度这样石油完全依赖进口的国家来讲，应该也随之相应变动，但从图中来看这一波动与印度gdp的增长并没有很强的相关性。

今年以来，印度的gdp出现了下滑，是否还会下探到围绕4%或者3%这条线波动，现在还不清楚。但是，与中国GDP变化波动相比，印度的问题在于政策的影响对其gdp的相关性不够。也就是说，改革的成效不够明显。

至于是什么原因造成的，因为我对印度的产业发展经济政策不是太熟悉，不好做判断。但是，基本可以判断，印度想走中国这条路是行不通的。中国在1976年以后，有几次明显的高速增长，与政策的相关性很强。目前中国的增长曲线基本呈微微向下的直线，虽然不再向上，但是保持比较稳定的状态，体现了中国的抗风险能力比较强。这除了国家的宏观调控能力强以外，还有就是汇率稳定，印度是不具备这个能力的，外汇储备不足一直是印度面临的问题，短期之内也无法解决，这也是其抗风险能力差的一个重要指标。

印度现在是否存在GDP大幅下降的这种风险，我觉得还是存在的。只要下探一次，印度的神话就破了。

中印人口规模差不多，从人口年龄组成情况来看，中国社会人口正在老龄化，年轻人的数量在减少，而印度50%以上的人口年龄在29岁以下，印度看起来似乎处在了一个很有利的位置上，但这却恰恰是印度未来要面对的很大风险。因为印度大部分年轻人不具备技能，无法参与进现代经济。每年印度有1200万净人口加入劳动力大军，但是印度的失业率仍在增长。多数人缺乏产生财富的能力，这带来的结果是犯罪率上升。社会不稳定对经济的影响大家可以参考中国的89年，90年，这两年gdp的增长率只有4%左右，而之前与之后都是在10%或者以上的。未来几年，对印度社会治理应该是很强的考验。

再发一张图：

这张图是中印两国GDP数值之比，1980年数值是差不多的，后面差距逐渐拉大，这张图看来，各自的斜率都没有明显的变动，两者之间的差距只会越来越大。因为计划生育经济增长老年化等多方面原因未来中国的人口增长速度不会太快，而印度的人口增长应该依然很快。中国的社会与经济逐步进入稳定期，而印度的风险期也许才正要开启。