主题：央行应当货币国债化，可为政府免费提供巨量资金 -- hwd99

中国的乘数是25左右，这个太高了：应该不对的。使用你引用的数据：只考虑对应外汇储备而发行的就有20万亿人民币，所以这个乘数只可能小于等于10=200/20。

同时，我查了一下fred.stlouisfed.gov网站，感觉你的数据可能是从那里来的，因为美国的统计就显示中国货币乘数在25左右。我认为他们的统计口径有很大偏差。我发现，使用美国所谓权威网站的数据需要很小心。因为他们很多时候使用的底层口径完全不一样，得到的结论会有很大偏差。

最后，至于货币乘数是否有现实意义。我觉得还是有。你说的那个不通过央行就增加了M2的例子容易让人产生错觉：工行在拿到1亿存款的情况下，是需要向央行缴纳存款保证金的。货币发行量，不可能超过保证金定出的最大理论值的。之所以货币还可以被创造出来，是因为工行的额度还没有被用满。