主题：【老拙养鸡5】说是“养鸡”，其实更像“种庄稼”-之一“春播” -- 老拙

看到不少河友感兴趣，老拙就介绍下我的整体思路供大家参考。

投资基金，字面上说是“养鸡”，其实投基的整个过程像极了“种庄稼”，可分为四个阶段：

春播、夏长、秋收、冬藏。

一、春播——买入阶段

这个阶段是在股市的初春，股市经历过严寒的不断下跌，市场整体恐慌，这时出现了“政策底”，吹来了一股暖风，虽然春天还没来，指数还可能继续下探“市场底”。但这时已经处于底部区域，距离“市场底”不会太远了，我们就可以开始“播种”定投了。

这一阶段，我们的重点是做好两件事：

第一件事：优选种子

就是选择最适合自己投资思路和习惯的基金。

就我本人来说，大家都知道的，就是“低估+成长”。

基金可以分为两大类：主动基金和被动基金。

主动基金是指基金经理主动选择并配置证券的基金。我首先会排除这类基金。因为他“主动”了，我就“被动”了。

被动基金是指被动跟踪各类指数的基金。

被动基金又可以分为两类：宽基指数基金和行业指数基金。

这里我会排除行业指数基金。因为我们投资基金本来就是想排除个股和行业的风险。我想大家一定能体会到，在A股，行业政策风险很大的。而确定性政策支持的好行业，通常都是高高在上下不来。

现在就剩下宽基指数了。

宽基指数还可以分为两类：规模类指数和策略类指数。

规模类指数是指上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数。它们的特点是根据市值规模选择成份股。

比如沪深300，是在A股中选择市值排名前300只个股作为成份股。市值排在这300只之后的500只，就是中证500的成份股。

这种按市值排名的编制方式，实际上就是在“追涨杀跌”。比如宁德时代，之前都不是沪深300的成份股，等它暴涨几倍市值大增之后，就纳入指数了，接下来就是大调整下跌。这种按市值规模的编制方式，遵循的是“强者恒强”的理论，更适应美股那样的有效市场。在A股这种机构抱团游资瞎炒的市场就是趋势投资，所以也被我排除了。

最后就剩下策略类指数了。

策略类指数是指在宽基指数的基础上，加入各种策略因子，在宽基指数中选择符合策略因子标准的成份股。

比如中证红利指数，它的策略因子是股息率，将股息率最高的前100只个股选入成份股中。

再比如之前我们介绍过的500质量成长指数和红利质量指数，它们的策略因子主要是盈利质量和成长因子，更为符合老拙的投资理念，所以我选择了这两种指数，作为我的投资标的。

还有很多种策略因子，篇幅关系我们就不一一介绍了。

第二件事：灵活定投

开始阶段可以谨慎一些，因为这时只是探明了“政策底”，还未探明“市场底”，所以这时可以每天或者每周定投一个固定的份额。这个时候最要紧的就是不能因为市场不断下跌而被吓住了放弃定投，反而应该在创出新低时加大定投份额。实际上，我就是在定投一个固定的份额之外，当指数下跌创出新低时，再加投一个加倍的份额。

当市场探明“市场底”时，比如就是现在。它的特点就是市场信心恢复，整体开始强反弹。这时就可以等待市场阶段反弹到顶后的下跌调整，越跌越买，小跌小买，大跌大买，加大建仓力度。这个时候，最要紧的就是不要把熊市的反弹当作反转去追高，更不能脑子一热一把全都“梭哈”进去。越反弹反倒应该降低买入和定投份额，耐心等待反弹结束后的下跌时段越跌越买果断加仓。

就本次熊市来说，造成市场转熊的因素有三点：

一是国内政策转向，整顿互联网平台；

二是疫情影响，经济快速下降；

三是美联署加息缩表。

现在第一个因素已经扭转了风向；第二个因素疫情已被控制但影响尚未完全消除；第三个因素美联署正在继续加息缩表。

所以造成熊市的因素并未完全消除，“春播”仍可继续。

“春播”阶段通常会有几个月，长的也可能会有一年。

就本次熊市来说，当美联署宣布停止加息缩表，熊市就结束了。

至于美联署何时会停止加息缩表，政委和nettman都认为时间不会很长，到美国经济无法忍受加息缩表时，他们就会停止。

需要明确的是，“春播”这个阶段，是不考虑盈利的，毕竟种子刚种下，还埋在土里呢。所以在这一阶段我们的账户大部分时间会是绿色的。