主题：米国经济东扯西拉 -- 南寒

我把以前的先抄一下，好作对比：“

我们先看当前米国经济的成长史，把2000年前后的米国高科技泡沫到顶的那个时候算作重新投胎，把新冠开始之前算作成人，大概在2001年2季度到2019年底之间。这个期间实际GDP年均增长率为2.00%；用消费者物价指数算年均通胀率得到2.05%；劳动力参与率从67.2%降到了63.4%：这里分母用的是所有16岁以上人口，用20-54岁的核心劳动年龄人口作分母，降幅大致相同，但我懒得自己算了；同期工业生产指数年均增长0.58%。

从2019年底到2021年2季度，实际GDP年增长率为0.54%，年通胀率为2.81%，劳动力参与率继续下降到61.7%，工业生产年增长率为负值：-3.04%。概括起来就是，通胀追回来了，但生产没恢复。”

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从2019年底到2023年1季度，实际GDP年增长率为1.60%，年通胀率为4.92%，劳动力参与率回复到62.6%，工业生产年增长率回到0.25%。生产在往回追，但通胀在这种增长率下是要惹出问题的。为了控制通胀，办法就是加息缩表，难度在于习惯了宽松货币环境的整个经济体系能不能转过弯来。所以就是这么一种两难：一个选择是容忍高通胀来回到疫情之前的2%增长，另一个选择是以衰退以及略低的长期增长率为代价抑制通胀。迄今为止，联储的主流看法似乎是第二个选择相比而下是个较小的灾难，不可控性也较弱一点。从这个角度看，一个富有讽刺意味的后果就是，老床撞进去的这个地缘战略路线，正好可以延续下去。

这里另外一个有趣的变化就是劳动力参与率可以细看一下各个组成部分。下面第一张图是青壮年的趋势，阴盛阳衰；第二张是老同志们看破红尘；第三张是白人继续生锈，老床的基本盘不减反增，看谁能把这些人笼络住。

25-54参与率

55+参与率

白人参与率