主题：【整理】转述一篇为许家印全面辩护的文章 -- 大校

如果你在国外，不了解国内的情况，那有些想法还可以理解。如果你在国内，应该会注意到，之前这些年并不是“实体”凋敝的状态。

从消费端来看，过去几年老百姓的消费升级是客观存在的，毕竟互联网平台和物流体系的进步，让渠道变得更加顺畅。一种能体现这种现象的，就是老百姓已经开始大量消费专业运动装备、网课、玩具模型、民宿等非必要的消费。

从供给端来看，我国的工业产能毫无疑问在暴增。像汽车这样的长产业链产品，我国各大主机厂还都在没有开足马力生产的情况下，已经能够供应国内外的消费需求。

所以如果你想提出“实体发展不足”，你就得指出具体哪里发展不足，还能有什么发展。

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房企的操作，并不能说是企业在“冒险”。恰恰相反，房地产一直以来被认为是一个低风险的行当。

从消费端看，国内过去几十年的经验就是，房子既是居住的刚需，也是对抗通胀最好的金融产品。随着经济的增长，大家似乎理所当然地认为房价会继续涨。

从供给端看，一方面有城市化的建设需求，一方面中枢还在整“涨价去库存”的烂活。这都意味着房地产行业按理来说应该是低风险的。

从更宏观的角度来看，你可以理解为，其他各行各业都在通过“卷”而达到产能过剩的程度，房地产反而是最慢的那个，只不过它体量最大、影响最大。

所以人家贷款去造房子、银行放贷给房地产、城投，不也就是理所当然的吗？

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你我的区别，在于你没有意识到经济本身存在“过剩”的问题，依然想要套用“稀缺”时代的案例来解释现在的问题。

前面的帖子已经提过，金融的本质不是发展经济，而是加速经济的发展，比如让我们在10年把50年100年的房子都造完。所以“稀缺”时代宽松的政策很可能会产生非常好的效果。而二战后至今，随着全球贸易的发展，可以说是人类历史上最大的“稀缺”时期。但到了今天，也开始走向“过剩”。

当经济本身就处在过剩状态时，你会发现大家都找不到什么地方能发力了，该有的似乎都有了，没有的也都不是刚需。对应到国内，就是过去这段时间社融数据的减少——大家都想不出借钱去干什么了。

如果不是大尊子现在拼命折腾想在新任期开局之年整点活，现在的宏观杠杆率应该是下降的。

在这种情况下，再认为“放水”会有什么刺激经济的影响，那未免有些脱离实际了。