主题：【原创】顺差大了就通胀？——答[4月1日]兄 -- 老拙
家园 【原创】顺差大了就通胀？——答[4月1日]兄 还是这儿好，来的都是炒股的，说话也随便，所以老拙都跟这儿混了。
周日，老拙发了个帖子话说央行加息，打了个比喻很不专业，[四一]兄先给老拙一吨花，然后又捅了几刀。
[四一]说：
出口商收到国外客户的美刀货款, 透过银行转成人民币, 给员工发工资, 给供货商付料款, 给干部发奖金, 给官员送红包, 给老板换新车新房七爷八奶, 这是消费. 留下一些钱来盖新楼新厂, 这是利润转投资. 用的都是本国货币人民币. 这里央行是个货币兑换的角色, 国外客户汇的外币货款透过银行进来换成人民币给你, 留在帐上的外币就成了所谓的外汇储备, 对国内发行的当然是本国货币. 贸易顺差大了, 海外打进来的货款多了, 本国货币发行量高了, 接下来要面对的问题就是通膨了.看了这一段，老拙不免有点儿惶恐。想想这是真的，钞票印多了，当然是要通胀啊，您看49年那会儿，老蒋拼命印钞票，通胀多厉害呀。如果真的通胀了，股市肯定大跌啊！
忐忑了两天，总觉得好像有什么地方不对。我就想啊想。。。。终于我想起来了！
[四一]兄的结论不对！本国货币发行量高了，接下来的不一定是通胀。
比如香港，人家是有多少美刀，发多少港币。好几个指定的银行——比如中国银行——自己就可以根据储备的美元发。结果必然是美刀多了，发的港币就多；美刀少了，发的港币就少。而通胀程度正好反过来，发的港币少了，银行间短期融资（“隔夜利率”）利率立马上涨。比如98年金融危机，对冲基金大笔卖出港币，买入美元，结果就是港币少了，隔夜利率飙升。
实际上，本国货币是否膨胀，可以有两个“参照系”：一是本国物资生产能力，当货币发行量超过实际物资生产能力时，通货膨胀；二是硬通货（或贵金属）储备，当本国货币发行量超过物资生产能力时，如果手里有硬通货储备，就可以进口需要的物资，通货也就未必膨胀了。
不是老拙要跟[四一]兄犟嘴，而是中国股市上常常会有一些“伪命题”、“假利空”，我们应该学会辨认。
比如“全民炒股”。
“全民炒股”被看成故事到顶的标志。这就是一个“伪命题”。“全民炒股”怎么了，就一定是全民疯狂吗？我看未必。
首先远远没有到全民炒股的份上。中国现在股民帐户加基民帐户1亿，其中大量空帐户，深沪两个账户同属一人都不算，比起网民的数量还少得多呢。直接融资比间接融资还少得多呢，还要大大发展呢。就算全民炒股，也未必全民疯狂。把人寿炒到90倍市盈率还说要涨一倍，那叫疯狂。可那不是一小撮吗？不是也跌到开盘价以下了吗？经过十几年，三次大熊市的教训，中国股民应该说是越来越理智了。总说相信群众，怎么一到股市上就好像都是傻瓜当道呢？
还有娃娃炒股，也拿出来作为全民炒股的例证。叫我说，恰恰应该是——投资理财，要从娃娃抓起。巴菲特、林奇打小就知道投资，我们引为榜样；中国娃娃也从小学做股票，立马大棒子挥起来，全民共讨之，这叫什么心态？我家闺女从小就让她参与大人讨论股票——在饭桌上，久而久之，她把自己攒了好几年的1000块压岁钱交给老爸也要炒股，那就给她买，再给她看报纸上的行情和有关评论文章。这1000块钱后来挣了多少，我和她都不记得了。后来她去美国念大学，《货币与银行》这门课老师在课堂上不讲课本，课本回家自己看，课上老师给大家讲《战胜华尔街》，然后每人开一个模拟帐户，里面有10万美元。这门课的考试两道题，第一题是模拟帐户增值排名，第二题是一篇论文“你为什么买这些股？”结果这门课我闺女帐户增值全班排名第二，考试成绩A+。接着去英国读硕士，她自己选的就是“金融管理”。再后来毕业就进了世界银行。所以我主张有孩子的家长应该引导孩子在实践中学习投资理财，在现代社会中，投资理财能力跟读、写、听、说、用电脑的能力同等重要。
再比如“流动性泛滥”。
流动性要看是为什么泛滥。90年代中期“四小龙”也流动性泛滥，结果97年本币贬值，股市暴跌。那时他们的外汇增加很多，一是狂借外债，根本就不管还不还得上；二是管理不严，游资冲进来捣乱；一有风吹草动，游资先逃，接着就是股市狂泻造成破产下的银行（包括外资银行）坏账成堆。这种情况下，外资银行可以“债转股”，自家的银行就只有破产倒闭。于是乎越闹越大，不可收拾。
可是咱们现在的流动性泛滥，不是因为中国借的外债多，也不是游资冲进来捣乱（年底前有捣乱的，被镇压了，所以那时老拙确实紧张过，但还是认为中国政府会赢）；而是你家产品竞争力提高，挣的钱太多了给闹得。而且大笔的外汇储备在中央银行手里，万一有个风吹草动，央行总不会立马就跑吧。不但不会跑，还得回过来救呢。
你家挣的钱（还是外汇）越来越多总没错吧？外汇多了总不是灾难来临吧？
咱们反过来说，加入今年以来，由于人民币升值，造成出口增长率下降或者负增长，顺差增长率随之下降或者负增长，中国股市该跌还是该涨？如果该跌，那为什么现在顺差大幅增长，中国股市就不该上涨呢？
这儿附带说个“伪命题”——陈水扁真的闹台独，两岸将开战。
不会的。
为什么不会？
因为咱们美元多。
陈水扁闹台独，如果没有美国人的支持，等于在那儿放空屁。
美国人如果支持陈水扁或者任何一个扁闹台独，咱们把几千亿美金全抛出去换成欧元、英镑什么的，您想美国股市得跌哪儿去？别多，抛一千亿就都拉希哩。
所以阿扁闹不成台独，老美也不敢支持台独。
再反过来说，假如咱们没有这么多的美元呢？那就只好来硬的，全球股市都要遭灾。
还有“美国经济衰退”。
似乎美国不好，全世界都应该玩儿完。
不对。美国经济衰退，热钱奔哪儿去？守着美国等“抄底”吗？我觉得不会。哪儿增长率高奔哪儿去——资本的本性如此。
那位说了，美国衰退，中国出口就减少；中国经济靠出口拉动，所以也得玩儿完。
不对，君不见，还没等美国经济衰退，中国政府今年的一项重大任务就是降低顺差吗？他衰退，不是等于帮了中国政府的大忙了吗？
家园 挑个刺 不对，君不见，还没等美国经济衰退，中国政府今年的一项重大任务就是降低顺差吗？他衰退，不是等于帮了中国政府的大忙了吗？
贸易顺差是什么？就是利润，中国政府的重大任务就是降低顺差？这个任务既不重也不大，下个文件，直接提高出口税100%，马上就能解决。但现在中国的做法是多买波音飞机，政府出钱，摆平贸易顺差，从而保护了中国的出口企业，保护中国企业的目的就是要更多的出口。
综上所述，这个重大任务怎么看怎么像忽悠美国鬼子的，真的是 重大任务 么？
在经济全球一体化的今天，美国的衰败给全世界带来的影响是显而易见的，美国衰败，美国人就没钱了，高端消费就会受到抑制，生活必需品的档次也要下来，这对做高档奢侈品的企业是个沉重打击。而对中国这样中低档的出口产品未尝不是机会，最近的例子就是911，游资和人才流向也会改变，向高增长，稳定的地区流动，最近的例子就是1929年。
任何事物都有利有弊，就美国衰败这个事情来说，中国是巴不得，问题是，一个强国不可能就此沉沦，尽管它范了很多错误，但压倒骆驼的最后一根稻草还没有到来。
家园 恐[四一]兄的观点基本正确。 本国货币发行量高了，接下来的不一定是通胀。。。本国货币是否膨胀，可以有两个“参照系”：一是本国物资生产能力，当货币发行量超过实际物资生产能力时，通货膨胀；二是硬通货（或贵金属）储备，当本国货币发行量超过物资生产能力时，如果手里有硬通货储备，就可以进口需要的物资，通货也就未必膨胀了。国内物资生产能力是不错的。但有两点值得考虑，第一，很多国内生产的物资用于出口了。而进口的物资少，此之谓顺差。大白话就是卖给国外的东西多，拿回的少。当然，由于一般工业品的生产还是很够的，比如，衣服、毛巾、洗衣粉等，国内生产能力还很有富余，所以一般来说，体现不出通货膨胀（涨价）。特别是，人们这里消费的弹性小，谁有钱了也不会用一打毛巾。所以也不会出现以前的抢购风潮，事异时移也。
但国内的货币多了，还是要找去处的。一般来说，赚到钱的一般为企业主。他们满足日常生活的消费和常人没有多大的差别。他们手中的钱多了，一个是投入再生产，一个是房产投资，一个是股市。而房价上涨是通胀的主要因素。而房价上涨使大众买房的成本高了，对收入的要求也高了，反过来推动劳动了成本的提高，进而使其他各类产品的成本提高，价格上涨。另外，投入再生产多了，就促进了生产资料价格的上升，比如钢铁、煤、油等。而剩下的钱很多都投向股市了，造就了大牛市。
先简单说到这里，有点不严密完备，再行切磋。
家园 手里的钱多了,自然就想安排个好去处 现在多数人认为房地产行情好,所以资金才涌进去,如果哪天,人们发现了更好的投资渠道,或者说,认为房地产不好赚了,自然也就撤了吧
家园 想的美,必须买房子 大熊甲说的是有道理的,简单点就是央行发行100块人民币组织生产了100个苹果,本来是1块钱一个的,结果50个被出口到美国去了,那不国内就2块钱一个苹果了吗?这就是通货膨胀啊!
中国政府要做的就是把这多出来的50块钱赚25块出来,去搞中国的基础设施建设,另外25块还要找个地方给凝固起来,不许到处乱跑,要不就通货膨胀了,房地产是最好的工具,所以要想房子降价,门都没有,政府第一个不答应.蓄水池子满了一个,想尽一切办法也要再给你搞另外一个.
家园 房价上涨可以通过很多种方式平抑 抑制需求，增加供给等等，窃以为调控得当，也不会因为这个对通货膨胀造成很大影响。
家园 给老拙上花，我前两天还说 如果将来我孩子想买奢侈品，我就借点小本钱给他让他自己去投资，赚了钱就自己去买，我自己就是起步的太晚了
家园 老拙说的句句珠玑呀，再花之。 搜索别的帖子，不留神看到老拙这篇，再读一遍，又再学习一次。不由得感叹：但凡老拙出品，必属佳品。
家园 分析经济的总体走势还是陈经大人最拿手 陈大很久没蒸包子了,要不给大伙来一笼?
家园 投资意识要从娃娃开始培养 提起贷款借钱，周围的人向来是不屑的很。但是见识过美国人在贷款和投资之间的选择，觉得也很有道理。好的投资意识比学历什么的都要重要。俺就是当年缺乏这个，错过了96年到2000年的特大牛市，到了纳指5000的时候，看了一本书，赶快收拾银子入市，结果一套两年多，到03年才爬起来。现在我儿子一岁多，已经开始培养金钱意识，一定要从娃娃抓起啊。
家园 花.好文章,学习长知识.更羡慕您教女有方培养出世界级才女. 家园 我儿子六个月,打算拿压岁钱给他买指数基金呢 我儿子六个月,打算以后每年拿压岁钱给他买指数基金呢.不知道中国的指数基金成不成气,那天看了曼昆的关于指数基金的理解,觉得很有道理,至于以后他能做什么,就看自己的兴趣了
家园 实践派!