主题：【原创】分析雅戈尔（600177），请老拙和各位高手指教 -- 懿和

关于[雅戈尔]，也是没有认真研究，只能在你的分析力做点儿补充：

通常来说，出售资产（比如持股就是）盈利，属于“非经常性损益”，专业机构在计算市盈率的时候，是要把这一部分扣出去的。

这样一来，按你计算的，目标价就是0.56元X20倍=11.02元，假如30倍，目标价就是16.8元。

还有一点，专业机构对于中小公司跨行业投资通常取不赞成原则。特别是做服装的，又去做房地产，又去投资。这说明服装做不大，做不下去了，才转行的。当然雅戈尔是个好公司，但至少是不可以给与溢价的。

仅就服装制造行业，永远不会有很高的市盈率。对雅戈尔集团在国内的业务和会计准则不大了解，如何评价它的市盈率似乎应该综合考虑，可参照各业务的权重和对应行业的平均市盈率。另外业务虽然多元化，但是基本上是竞争行业，未来盈利能力似乎不确定性很大。尤其是房地产行业，政策性风险很高，年内的收益很难达到预期。

然而无论怎样，公司的一次性非常规投资收益似乎都不应该用来预测公司永续经营未来收益的因素。。。。。。。，十年的预测周期似乎太长，一般采用五年左右的时间段，另外也没有计算企业的terminalvalue，基本面分析要求做很多spreadsheet模型，不能完全听信年报，上市公司有时会刻意压低或者抬高收入，这也是为什么很多人对上市公司公布财务报表拿捏不准和楼下兄弟讲的分析师的预测可能仅为.42的原因。可以google一下，有很多关于income recognition的教材可供参考。

证券分析师估计雅戈尔（600177）06年每股收益只有0.42，如果是这样，那李如成所说20亿利税是什么意思呢？是不是还要扣除一些才能算是净利润啊？不懂的东西太多了。不过分析师给出的推荐价也有18元，如果宁波银行上市，估计雅戈尔（600177）能涨不少。基本面好，又是龙头，又有些可以炒作的东西，应该算得上好股票了

别人也和我推荐过雅戈尔，不过没像楼主分析得这么细，我也没敢买。他的成本是不到10块。

有没有别的大人发表一下意见？