主题：【老拙侃股票53】我来开个头—“独此一家养老型投资组合” -- 老拙
家园 【老拙侃股票53】我来开个头—“独此一家养老型投资组合” 响应陈大号召，研究更多投资方法。
哈哈，这叫没事找点事干。
既然老拙自己提了这样那样的要求，老拙就得自己身体力行是吧？
所以老拙就来开个头，建立一个“独此一家——养老型投资模拟组合”。
这个投资组合用“独此一家——养老型”来表述它的投资方式：
其一是“独此一家”。指的是投资对象具有未来发展潜力巨大的独特业务，且竞争门槛很高，高到“独此一家，别无分店”的地步，且当前业务刚刚开始显山露角。这种公司，具备几年内股价上升10倍的可能（您就吹吧）。
其二是“养老型”。指的是不看近一、二、三年的投资收益，为的是长期投资收益，将来当养老金使用。
补充说明三点：
第一，这种公司不看市盈率，不看当前价值，看的是未来十年巨大的增长潜力。
第二，买入时不管大盘点位，发现就买。但也不是一把买进来就捂住不动。而是先买一个“基本量”，这个“基本量”在公司业务发展到顶，或者该业务出现重大逆转之前是不卖的。如果从“基本量”买入价下跌20%，则进行补仓（如果还有钱的话）。补仓的股票，在上升到“基本量”买入价以上20%时卖出（老拙手痒，不买点卖点心里难受）。
第三，为控制风险，每只股票最多占投资组合资金量的1/3。
做这样一个组合，我的深层次意思是：中国将在近几年出现类似于“可口可乐”、“迪斯尼”那样的，业务独特、长期投资收益巨大的公司，值得我们去挖掘和关注。
另一个原因是，这样的组合占用精力较少，每月报告一次足以。
好，这个模拟组合假定初始资金量为30万元。
第一个选中的目标是[通化东宝]。选中的原因请见：
操作计划：今日以开盘价买入6600股（约10万元）。
欢迎大家拍砖的同时，希望还有人再来建立其他类型的组合，特别是陈大，要带头喲！
家园 【文摘】上海证券分析通化东宝 从他的分析来看通化东宝似乎可以成为08-09年以后的市场主力股种，08-09恰恰是市场预计的熊市！他分析24个月合理估值48.87元好象太乐观了，我觉得通化东宝有潜力但市场并不一定在07-08年认同该价位。
家园 真是佩服拙老的远见!600867飞了! 家园 鲜花 先给拙总花一下，我觉得会不会是指做航空航天器的企业呢？拙总参考！
家园 我就等中海油上市了 这个是可以当退休金买的。
感叹一下，H股的素质比A股好很多，A股真的是在乱抄。
我熟悉的几个公司
招商系，最好的资产是招商国际在香港，把招商轮船之类的东西拿到A股。
中海油，最好的是母体，其次是中海油服都在香港。相对差的海油工程在A股。
中远、中海，都是集装箱船队在香港，油散杂在A股。
家园 请问中石化H股和A股有分别吗？
家园 通化东宝PK安达基因，后者暂时领先！可惜我当时没买！ 家园 000541佛山照明/000417合肥百货 家园 通化东宝的机会与风险 初步想到的几个问题，很粗糙也很不全面，抛砖引玉贴。
通化东宝的价值，觉得主要是在一种预期：预期潜在高增长率，甚至通过打破国内外市场格局，实现突破型销售增长，并成为胰岛素市场中下端龙头。这种预期的支撑基础（根据支持者说法）包括：
1． 胰岛素不断增长的市场需求，通过产品“一旦使用，永伴终身”的特点，实现较高的“永继增长率”。
2． 通宝公司的主打产品“重组人胰岛素”，价格比市场垄断公司的产品便宜30％。可望在国内中下端市场实现快速增长。产品已经通过了市场导入期，进入高增长区。
3． 目前市场对该公司的销售团队抱有信心，对公司的发展战略（聚焦核心，剥离非核心，整理历史坏帐）给予肯定。
4． 通宝的最大朦胧卖点在于：有潜力打破胰岛素市场被三大药厂垄断的局面，不仅突破国内新增市场的市场占有率，甚至打入欧美，瓜分这两块占全球胰岛素总消费85％的市场。（这是最诱人的预期。全球胰岛素市场每年近100亿美金，通宝从销售额只有一千多万美金，跳跃到几十亿美金，这中间股价恐怕要翻N倍）
这些支撑基础的实现率有多高？就上面第四条进入欧美市场方面，想到的主要问题是：
进入欧美市场的壁垒是需要欧盟（欧洲市场）和FDA（美国市场）认证。其中风险就我知道的有以下几点（可能不太精确，请了解的河友补充斧正，多谢！）
1． FDA认证通过率：平均不超过20％，甚至更低，这是很多生物医药公司最终被淘汰的主要原因。这里的问题是，通宝的产品，是否经得住试验。个人给予比较正面的预期，因为它的优势在于，在国内已经进入使用，在一些国家也通过认证，各大医药和使用病人的反应，对它是一个有力的估算支撑。但是，因为认证通过率只有20％弱，每个国家检验的细节会有不同，仍属于高风险。
2． 通过FDA认证，需要的花费平均是几亿美金。这里问题是，通宝的现金收入，可否支撑这莫高的cash burn rate? 如果不行，必须烧的钱从哪里找？成本如何？届时公司财务状况如何，能否支撑负债？这个需进一步了解。
3． 时间。包括几个阶段的clinical trial，每个阶段试验的手续都很严格，都需要最少1－2年时间。一般通过认证最少应该花费3－6年。这里的问题就是，通宝预测2009年进入欧美市场，这个预测就个人所知，严重缺乏支撑。
即便假设通宝如期通过了FDA认证，它花费的认证费，最终会打入成本，造成药价上升，而它的竞争对手，届时可能一些胰岛素系列药过了专利期，会有一个大降价，造成通宝的价格优势减弱甚至消失。这也有待深入了解。
欧盟认证不大了解。另外，此类股票的短期甚至中期价格，也许主要还是决定于市场是否喜欢它，风险因素也不是绝对的。
家园 通化东宝的两则旧闻 看来在知识产权方面，和跨国公司是互有攻守的。
如果开拓国际市场，恐怕专利是一道坎儿。
另外，从公司主页上好像没有看到收购瑞典企业的事情，现在的状况是准备收购还是已经收购了呢？
拙总从哪儿看到的消息呀。
家园 送花并提问： 多谢你的专业分析。
有媒体报道：通化东宝公司将制剂打入欧盟采取的路径，是在瑞典收购了已获得欧盟和FDA双认证的的生产企业，将原料粉在海外制成制剂。
MM对此有何评论？这样通化东宝是否就可以绕过FDA认证长周期、高门槛和巨额费用？
- 复 送花并提问：
家园 据了解 很抱歉拙老师，前些日子因事无法来论坛，提问拖了很久才回复。
先恭喜通化东宝这几天股价大涨。
关于东宝收购欧盟和FDA双认证企业，据我知道的，应该是为了完成FDA认证过程中的第二步 --- 获得FDA准许，能够把生产好的该药样品进口到美国。（只是药的样品准许，用来做下一步认证用）
药样品获得进口准许后，后面还有将近20个步骤。其中最难最耗资耗时间的，是第三步和第四步：药理病毒试验；临床试验。临床试验一般需要几个阶段，每个阶段最少1－2年。这两个步骤完成之后，还有成药的一系列检验：包括稳定性，包装，储存，标签，等等。据目前所知，没有公司可以绕过这些步骤。FDA认证高门槛也是美国医药界在不断争论的问题，因为它造成美国消费者承受太高价药费。
顺便想请教，除了长期投资的价值地，医药板块也是最近的相对热点，拙老师对整体板块的短期－中期走向如何看呢？
家园 花，专业，mm有没有自己看好并分析的股票？