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主题:【原创】简析比较香港上市中资股——众人拾柴 -- 老拙

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    • 家园 【港股】中国银行

      3988 中国银行

      1、市盈率

      2006年每股收益0.17元,07年中报每股收益0.12元。

      8月24日收盘价3.87元,静态市盈率23倍,中报动态市盈率16.5倍。

      评价: 动态市盈率很低。

      2、成长性

      2005年每股赢利增长19%,净利润增长31%;2006年每股收益增长29%,净利润增长52%;07年中报每股盈利增长57%,净利润增长57%。

      评价:稳健增长,且近年加速增长。特别值得注意的是,中报年化净资产收益率达到15%,较2006年的10.79%提高了约4个百分点或39%。

      中国银行作为中国第二大银行,相信其未来的增长将随中国经济的高速发展而持续。

      3、目标价估算

      8月24日,A股收盘价6.16元,H股收盘价3.87元。若A-H股差价减小到10%,H股目标价为5.54元(预计2-3个月),升幅43%。此时的07年动态市盈率为23倍,相对于50%的年增长率依然是不高的估值水平。按高增长银行股25-30倍市盈率的估值水平,目标价是:

      07年25倍市盈率股价为6元,升幅55%;预计6个月。

      07年30倍市盈率股价为7.2元,升幅86%;预计12个月。

      4、PEG指标

      PEG=16.5/[(29%+57%)X100/2]=0.384

      PEG很低,符合中长期投资要求。

      简评:近期以来,由于香港市场认为中国银行受次级债较大影响,对其股价低估很多;8月24日公布中报后,股价下跌超过5%,以至于花旗银行都跑出来劝投资者无须恐慌。实际上,中国银行是一个稳健增长的大银行股,其增长性超过工商银行。工行06年增长30%,07年中期增长62%;中行06年增长52%,07年中期因一次性税收增长57%,如果扣除一次性税收因素,中期增长73%。所以,香港市场“错杀”中行,构成了较好的买入机会。

      关键词(Tags): #简析港股
    • 家园 终于上来了,先送花!感觉就像过了几年一样!
    • 家园 【港股】中国海洋石油 (班门弄斧,请老拙指正)

      0883 中国海洋石油

      1、市盈率

      2006年每股收益0.7275元,07年中报将于本月底发布。

      8月24日收盘价8.95元,静态市盈率12倍。

      评价:市盈率较低。

      2、成长性

      每股收益增长 净利润增长

      2004 39% 40%

      2005 56% 56%

      2006年 19%, 22%

      今年一季度受国际油价回调影响,营业收入减少9.9%。二季度以来价格有所回升,目前原油价格在$65-$70之间。

      评价:逐年稳步增长。

      花旗称,中海油为其在亚洲石油板块中的首选;在国际油价高企的支持下,中海油的股价自3月份起表现强劲,但该行认为其出众的增长前景并未在股价上得到完全反应,因其估值仍与同业保持一致;花旗预计中海油至2010年的3年内业绩累计增长56%,为该行跟踪的石油股中最高。

      3、价值提升

      据4月份公告,中国海洋石油及其合作伙伴在中国海域共获得两个新发现,渤中28-2东和垦利20-1,并成功完钻两口评价井。

      4、目标价估算

      按2008年每股盈利增长20%估算,08年每股业绩约为0.87元。

      以同样12倍市盈率计,4个月目标股价可达10.44元,升幅16%;花旗则将目标价由原来的9元调高到10.85元。

      5、PEG指标

      PEG=12/[19%X100]=0.63

      PEG较低,符合中长期投资要求。

      关键词(Tags): #中海油#简析港股
    • 家园 【港股】国美电器

      0493 国美电器

      1、市盈率

      2006年每股收益0.38元,07年中报每股收益0.26元。

      8月24日收盘价11.04元,静态市盈率29倍,中报动态市盈率21倍。

      评价:平均水平,未高估。

      2、成长性

      2006年每股收益增长27%,净利润增长64%;07年中报每股盈利增长62.5%,净利润增长178%。

      评价:近年增长率很好,并在加速。

      高盛称, 国美电器(0493)上半年边际利润率回升速度续见惊喜, 显示其已减少倚赖加开店铺推动盈利增长。

      公司去年中以股份加现金方式,并购了内地第三大家电零售商永乐。此次业绩的高速增长,归因于国美永乐合并效应的显现。目前,国美电器门店数量为654家,而去年同期还只是338家。据陈晓介绍,通过经营费用率的有效控制,门店经营费用大幅上涨的趋势在今年得到有效缓解,由于规模效益的原因,采购成本有所下降,加上在仓储配送和行政管理上的成本节约,“集团的竞争优势和合并效应将继续显现”。

      未来增长持续性:国美将在下半年进入10个以内的新城市,占领区域市场,以中心城市为支柱,全面覆盖二级城市,预计在2011年前将市场份额由目前的12%提升至20%以上。

      3、价值提升

      总经理陈晓指出,国美始终没有改变A股上市的愿望,“在这一问题上,国美没有观望”。陈晓表示,国美目前有上市公司和母公司两个门店网络,“我们希望尽快把两部分合二为一,并已经做好充分准备”。但陈晓同时强调,最终是选择在两地挂牌还是在同一市场上市,还有待政府有关部门的指导和审批。

      4、目标价估算

      按2008年每股盈利增长20%估算,08年每股业绩约为0.62元。

      以30倍市盈率计,12个月目标股价可达18元,升幅63%;

      未来若A股以15元发行,上市涨100%达到30元,A-H股差价若为20%,则A股上市后的目标价可达24元,升幅118%。

      今日,高盛将国美电器目标价由16.35调高至17.2港元,维持买入评级。

      在A股市场上,苏宁电器07年中期每股业绩0.4元,今日收盘价65元,中报动态市盈率超过80倍。所以,未来国美电器若发行A股,上市后其股价必在30元以上。

      5、PEG指标

      PEG=21/[(27%+63%)X100/2]=0.47

      PEG很低,符合中长期投资要求。

      简评:从以上各项指标看,国美电器比较符合我们的三项投资标准,值得重点关注。而且今日股价温和回调,是比较好的买入时机。但买入的盈利预期必须从中长期投资出发,坚定持有到A股上市,母公司门店网络注入上市公司为止。

      关键词(Tags): #简析港股
      • 家园 谢谢老拙,谢谢大家

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        恭喜:你意外获得【西西河通宝】一枚

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      • 家园 花谢分析,拙总辛苦了!
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