主题：请教:企业产品的毛利润和净利润到底有什么区别? -- 脖子
家园 万科 是最典型的房地产开发企业，有时管理和公司治理最规范的企业。既然你谈到房地产和土地，自然就要拿他说事咯。雅戈尔的业务我不太懂，似乎雅戈尔变成金融控股公司了？
- 复 万科
家园 拿万科做分析教材挺好的 我是建筑设计出身,在地产圈里搞设计搞策划混了10来年.按我个人专业的研究,雅戈尔的地产发展前景比万科有过之而无不及.特别是持续盈利的能力.至少比那个绿城要强的多.我看市场并没有按地产类给它估直,所以就逐步的重仓了它.现在想对目标位有个初步的量化,所以尝试解读财务报表.
家园 雅戈尔的地产发展前景比万科有过之而无不及.特别是持续盈利的能力 还请你详细谈谈你的观点，就怎么个雅戈尔的持续盈利的能力强？？我不是做这个行当，不太清楚，还请赐教。
对于雅戈尔，市场并没有按地产类给它估。我想因为市场认为雅戈尔还不是纯粹的房地产企业，所以不能给于那么高的估值，那么你还要分析雅戈尔的年报中地产投资的盈利能力。最重要的是雅戈尔的房地产业务的核心竞争力是什么？品牌？管理？成本？销售渠道？
家园 关于雅戈尔房地产业务的核心竞争力 这个问题的看法牵涉到对这个行业发展的全面分析,和很多书本上见不到的行业潜规则.这会很长篇,我得整理下思路.老实说,我是习惯画图多过写字.过几天尝试下.不好意思,不敢保证能写出来.
但是我分析它的年报的目的其实是估摸下他没有摆出台面的真金白银到底有多少.心里好大致有个目标价位的谱
家园 雅戈尔的牛途其实才刚开始(如果牛市继续的话) 千万别说赐教,其实设计师的很多决策是靠直觉的.缺乏严密的逻辑性,我的意见只能做参考.
我感觉这是一支还没给市场理解的股票.它在金融投资上的暴利掩盖了它在房地产和纺织业的光芒.其实就说它金融投资投资上那200亿的暴利吧,其他业务都不赚钱了,卖股票卖个5,6年,30块的股价也完全支持的了.有些死钻会计原则的人认为投资收益是非经常性损益什么的,主营业务是纺织来给它估值.30块就不敢持有了.我则习惯于研究报表背后隐藏的真金白银.随便说个例子吧,他老板自己都说选址纺织城的时候有远期房地产开发的考虑.那可是宁波城边的上千亩土地,它拿来的时候才几万块一亩,就现在的市场来说,一把火把纺织城烧了,土地拿来开发房地产,再建2个纺织城都可以.又说个所谓对非经常性损益的生活化常识吧.如果说牛市继续,那么他持有的证券必然带来持续的高成长回报,如果牛转熊了他的暴跌了卖不出去了,那会无论你买了什么股票都会亏的一塌糊涂.再加上我对它房地产业务的信心,虽然见它半年涨了3倍,还是如获至宝的不停建仓.
这篇也是一点个人的看法,见笑了
家园 请看万科2006年的年报 请看P52的资产负债表，万科的固定资产510，291，057原，而他的存货30，805，028，158，2这相差大概30倍。这就是说，万科开发的大部分房地产是作为存货而不是投资性房地产的。存货是要计提存货损失。
具体的存货计提的方法在P63的“(h) 存货核算方法”
家园 这样看来地产开发类的核心价值在于它的存货. 也就是在现在预期没有卖不出去的房子的前提下,当期的市赢率远远没有它的存货总量更能反映它的实际价值.
谢谢你
家园 损益表上表现 毛利润和净利润差别有固定成本（办公费用，管理费用，人员工资，设备房屋租赁费用，固定非固定资产投资什么的……），折旧，利息，税金等等
土地应该是固定资产，在资产负债表体现，买入卖出当年在损益表和现金流量表体现。
无形资产在会计帐上不体现。
- 复 损益表上表现
家园 谢谢,能说的更详细点吗? 毛利润和净利润差别有固定成本（办公费用，管理费用，人员工资，设备房屋租赁费用，固定非固定资产投资什么的……），折旧，利息，税金等等
还是不大明白,比如说一个矿业类的公司,它卖矿石的价钱减去它开采矿石的成本就是它的毛利?然后再减去它的管理费用和运输费用就是它的净利润?我能这样理解吗?
家园 基本上没有错误 但是你说的净利润叫做EBITDA---earnings before interest,tax , depreciation and amortazition,EBIDTA扣除interest和Amortization以及depreciation就是所谓的net profit,可以用来进行利润分配。