主题：【老拙侃股票80】实盘第27周汇报 ——半年浮盈157% -- 老拙
家园 【老拙侃股票80】实盘第27周汇报 ——半年浮盈157% 基本面中线实盘投资组合
选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升。
选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。
持股：坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。
本周操作：
本周无操作。
帐户持仓情况如下：
注:现金中有50万元是港股格子组暂存的资金
起始日期：2007年3月12日
起始金额：300000元
持有现金： 1143元
股票市值：771140元
组合现值：772284元
浮动盈亏：472284元 或 157.4%（比上周上升了17.4个百分点）
同期沪指涨幅80.81%（2937.91-5312.18），沪深300指数涨幅106.68%（2611.39-5397.28）。
截至本周实盘浮动盈利比同期沪指涨幅高76个百分点或95%，比同期沪深300指数涨幅高51个百分点或48%。
对大势的观察
周五央行再次上调利率，使得一年期存款利息达到3.87%,年内肯定还会加息至少1次。这样，一年期扣税后的利息回报将达到4%。今年以来，通过下调利息税率，上调利率，使得一年期存款利息回报提高了100%。这样，一年期存款利息回报就达到了4%左右的水平。这是一个量变到质变的过程。
市场大多数观点认为，“加息不息，牛市不止”，大盘依然会在为追赶CPI而进入股市资金的推动下创出新高。
但是我认为，我们作为理性投资者，不应该只看资金推动，不做理性分析。
按理性投资分析，由于利率水平的提高，正常的动态市盈率水平应当下降。
过去，一年期存款利息实际回报在3.5%以下时，对应的动态市盈率为30倍，投资于股票的资本回报率等于存款利息实际回报。而当一年期存款利息实际回报达到4%时，对应的动态市盈率为25倍，投资于股票的资本回报率等于存款利息实际回报。如果高于25倍，从纯投资的角度说，就不如存银行了。对于持续高成长的股票，可以相应提高动态市盈率。
简单地说，如果预计公司今后两年复合增长率达到20%以上，我们可以将动态市盈率水平相应上调20%，也就是一年期存款利息实际回报在3.5%以下时，对应的动态市盈率为36倍，一年期存款利息实际回报达到4%时，对应的动态市盈率为30倍。
我们按此标准来看[中信证券]，在一年期存款利息实际回报达到4%时，对应的动态市盈率为30倍。谨慎测算07年每股盈利3元，较乐观预测07年每股盈利3.2元。从投资角度看，其合理的股价应为90-100元。如果再乐观一些，2008年预测每股盈利3.6-4元，仍然按30倍动态市盈率计算，其合理股价为108-120元。
由于我们是理性投资者，因此我们必须根据上面的理性分析决定我们的投资策略。对于市场趋势的预测，只能作为一个参考依据。
因此，我认为在管理层不断提高利率水平的情况下，有必要调整我们的操作计划，从90元以上开始陆续减持[中信证券]。参考市场有可能继续上涨的因素，减持的动作是有计划的逢高逐步卖出。具体方案是：90元以上，每上涨0.5元卖出100股。目前实盘持有8755股，按此计划可以最高卖到当[中信证券]股价达到130元。正常情况下，[中信证券]股价达到130元之前肯定还会出现调整，此时我们在卖出价下调超过10%买回卖出的相应股数，进行高抛低吸，降低持有成本增大赢利。如果[中信证券]一直涨到130元以上不再回头，实盘赢利也能超过200%，我们就可以提前分红了。
[中信证券]分析
关于[中信证券]补充两点：
第一，截止到本周五，自7月以来两市股债基权共计成交141797亿，日均成交2578亿元，与上周统计的2552亿元相比继续增长。
第二，根据证监会规定，券商不可以申购自己承销的新股。这样，上周我在周汇报正文中不考虑新股申购预测第三季度每股盈利1元比较可靠，如果建设银行的承销收入9月底之前不能到帐，也有可能第三季度每股盈利0.9元。虽然[中信证券]不能申购北京银行和建设银行，但观察发行，[中信证券]已经开始动用增发的资金进行新股申购操作。以周四上市的[莱茵生物]为例，[中信证券]申购获得43万股，比第二名的银河多216%。过去，这两家通常相差无几，表明使用于一级市场的资金相差不多，而这一次相差3倍，表明[中信证券]用于一级市场的资金大增。如果按网上中签率计算，[中信证券]动用的资金达到170亿元。同期发行的[东方锆业]，[中信证券]申购获得25万8千股，按网上中签率计算，动用资金110亿元。这样，对于回归A股的大盘蓝筹股，[中信证券]要么通过承销获取高额收益，要么通过申购新股获取收益。
从以上两点观察，[中信证券]下半年业绩继续高增长是可以确定的。
欢迎大家就实盘操作提出意见和建议。
关键词(Tags): #老拙侃股票，家园 [中信证券]一次申购，每股赢利7分 由于[北京银行]由中信承销不能申购，所以今天上市的002171和002172是中信增发后首次大规模申购新股上市。
其中，002171中信中签294万多股（过去最多中几十万股），中信和中信建投共中签332。22万股，首日平均涨幅30元以上，合计赢利9966万元；
002172，中信中签506万股，首日平均涨幅26元以上，合计赢利13156万元。
二者共计23122万元，平均每股赢利7分。
按目前的发行情况，每周会有至少一次新股申购。第四季度还有12个交易周。也就是说，仅一级市场申购一项，中信就能获利每股12X0.07=0.84元。换句话说，第四季度每股赢利超过1元是没有什么悬念的事情。
家园 [中信证券]07EPS可达3.3、08中期可达2.5元以上 实盘减持价位上调到100元以上。
具体计算明日周汇报时给出。
家园 我的观点是在１０８以上减持。 因为目前所谓的震荡区间是８０－９０，如果股价要上一个台阶，２０%是最少的吧，如果咱们觉得突破这个区间是迟早的事，那就最好在后一个台阶减持，不能在突破山脚/山腰时出货，这样９成是接不回来，而且有点扔的有点儿冤。
按照２０%算突破目前的价位，那就算９０*１２０%＝１0８元。一己之言，大家认为如何？
还有一点，如果０８年中期能到２.５元，那这１0８还真不算什么。
家园 花，同意！ 我也是这样想的。要么它上不到90多元的前期高点，也跌不下多少。一跌就严重缩量。
所以如果冲高，至少回冲10%以上，在100-120元的箱体内震荡。
家园 百元是个坎儿,再说90*1.2=108 家园 嘿嘿，是我算错了，但是那个意思。多谢指正。 那１１０上适量减持，看看平安的走势，所以大家一定要拿稳了。有一点，坎不坎的不重要，都是一跃而过，轻松加愉快。
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还有宝呢。
家园 不要提平安，那是我心里永远的痛啊，少赚了10多万啊 没想到平安这个傻x竟然在香港飙起来了，A股也跟着牛B了。虽然最近靠玩几个短线垃圾补回了几万，但还是亏不少啊。
而且平安的周K线走的非常好，那天一个高人跟我说的，爬两周休息调整一周，非常有规律。我看个股一般都看日线，小时线，半小时线，很少看周线，觉得平安的涨速线缓了，可能会横一段了,判断失误了。
家园 大盘日益接近5500点，下调的风险正在累计中 所以，个人觉得短期90元以上少量减持还是应该的。不用上调减持下限，但是可以减少减持的数量。
家园 本来我也觉得大盘危险，不过现在有点动摇了 呵呵，预测大盘是愚蠢的行为，所以以下纯属个人瞎猜，况且目标长远的股票，也不在乎这次调整了。
本来我也觉得大盘5500左右很危险，但是经过在将近10个交易日在5300～5500之间的不停震荡，好像越来越是有惊无险的样子了。怕不是又要做逼空行情了吧？
最近这么长时间的震荡，要是突破了，那么5400会成为坚强的底部，要是调整了，恐怕真的就成了07年的高点了，那么多的交易量，不是铁顶就是铁底，呵呵
以上纯属瞎猜，对于我们做中信，我觉得影响不大，我的想法是，大家真的对今后的行情看的那么准么？以至于可以冒着踏空的风险来做高抛低吸，呵呵
我的想法是，如果说着眼于08年中报2块5而言，在没有达到目标价位前就着急做高抛低吸，未免显得有点太贪婪了，尤其对于我这种没技术的人来说，^O^。
家园 同意，减持以配股部分为好 下跌10%-20%再补回，下跌30%增量资金买入。
家园 振奋人心，坚定持有 多谢老拙。
家园 中央备战我备股 针对台海中台办前日说已经做好准备，我也准备买入一些军工题材股作为现在持有的中信、潍柴的对冲。我准备买入西部材料，该股刚上市时曾有河友分析过不过我找不到相关文章。目前处于上市以来相对第二低点，经营中包括军工材料。买入目的不是为了赚钱，相反希望最好台海不要有事，但万一有事，可以起到对冲目前持股股价下跌的作用，虽然我认为中央肯定也会再稳定股市方面会有动作比如下调印花税等，但是对于中信、潍柴的中长线持有，买一些战争保险还是值得的。众人拾柴火焰高大家不如再来寻找一些相对低位的军工股。