主题：【原创】把握国内强大的内循环系统（10月12日晨会内容） -- 范适安

大家早上好！现在把近期的市场要点理一下。

从目前宏观经济来看，市场普遍有加息预期，澳大利亚甚至已经率先实行。这表明了全球经济开始回稳，也意味着全球经济结构将面临重新排列组合。

前面我们说过美国在经济战略上的制胜法宝是依靠高科技、金融和军事三把利剑。对于中国来说，也有着自身的优势和特点，由于中国的经济结构层次比较复杂，高、中、低三个层次都有。中国13亿人口自己就有着内循环的条件。不像美国，4亿人口，只能抓高端，而中国，可以高中低兼顾，可以通过内在的结构调整取得经济发展的平衡。而沿海地区的加工业升级，可以加强对外竞争力，可以为争夺国际市场争取主动。所以说，内循环的根本是梳理结构和改善民生，增加消费；外循环的根本是产业升级，增强竞争力。无论如何，这两条做到了，没有理由不看好中国经济，只是这一切的保障是需要一个稳定的内外部政治环境。应该说，这一次战略机遇抓住了，对中国未来十年，二十年的推动力，都将是至关重要的。当然，当下需要解决的问题也是很多的，涵盖政治经济的方方面面，所以对中国经济就是一句老话：道路是曲折的，前途一定光明。

对于金融投资市场来说，上半年的第一轮拉动主要是资金推动，而第二轮上涨必须依靠业绩拉动，没有业绩拉动的市场不可能长久，更不可能期盼超级牛市。而中间需要有一个酝酿的过程，目前正处于这样一个时期。对于这个时期，是经济结构所需要的，也是市场结构所需要的，但从宏观经济总体格局来看，应该是逐步向好的，目前预计今年的GDP增长率为8.3%，明年为9%。从股市来看，中国股市前面很长一段时间都是以投机为主，但后期随着经济结构的变化，将逐步转入以投资为主，这是一个必然需要经历的过程。以前是做股民不做股东，投机大于投资。未来市场真正的赢家我想应该是踏实甘愿做股东的人。现在中国经济的体量在第三位，明年可能就是第二位。我们应该相信，中国经济壮大了，不可能不惠顾到各行各业，也不可能不惠顾到相关企业和企业投资人。现在的调整时期，是个擦亮眼睛，精心选择的时期，一旦选定就应该长期持有，短期的涨涨跌跌，患得患失，都是微不足道的。现在的股市是到了一个制定长期策略的时候了。

对于油脂油料来说，前期我们给市场的定位基本上不需要进行修正，预计10月份见到季节性低点，随后市场将逐步震荡上行，直至明年3、4月份。在12月份之前，震荡会比较频繁，以后是否单边上升，还需要南美的种植和天气帮忙。上周五USDA的月度报告出台了，整体比预期要利多，虽然产量还略微上调了一点，因此美豆的价格出现了强劲的反弹。总体来看，目前南美大豆还没有播种，而在南美大豆收获之前，都是美豆的销售季节，从整体的市场格局来看，大豆市场应该处于一个震荡上行的态势。因为如果现在价格拉升太快，将会促使南美扩大种植，这显然不利于大豆的上涨。而到了12月份以后，市场开始炒作南美大豆产区的天气，如果出现不利情况，大豆价格将会出现大幅的上涨。

从交易上来看，美豆在880-900美分，大豆在3500点，豆粕在2700点，豆油在6800点都应该是季节性低点。策略上原先的趋势底单保留，而后期紧跟美盘的应该是豆油和豆粕，虽然长期看，连大豆仍会跟随美豆的步伐，但由于3700元的收购价，以及国储在3750元的抛储价，都将压制国内大豆的价格上涨空间，不过根本上油脂油料的定价还在美豆，因此后期的交易的重心可以由侧重大豆到所有油脂油料兼顾。具体交易策略，我们在长假前已有所提示。按计划，守纪律就可以了。

今天就说到这里，谢谢大家！