主题：【原创】小虎纵横谈(9)虚实 -- 万里风中虎

加息了，大善。

一个青岛的河友在几个月前第一次加息后就一直就在问加息和买房的事，我说年底还会加息一次，加完了就可以买了。

央行平安夜突然发动袭击，出其不意攻其无备，媒体经济学家现在还在说意外，有什么意外的，这只是说明他们根本就不了解国家政策的走向，根本就是帮外行人而已。

这就是为何时间序列理论模型显示12月中旬满仓，我到现在还在等还在犹豫，就是在等这个政策落实，等更低的价位。理论是理论，我在投入真金白银的时候，还要思考其他一些理论模型中没有涵盖的变量，这就是“测不准”原则。

无论多谨慎都不为过。

有朋友问为何第一次加息我看空，这第二次加息以后我反而认为是买入时机。这很简单，这表明通货膨胀最严重的时期已经过去了，到了明年年初政府就该担心经济减速和失业问题了。然后就是放松信贷，进入下一个周期。

为什么前两天万科放量拱了个涨停板？就是先知先觉的大主力在表态：礼帽，礼貌，我们知道。

中国的央行不是独立的，它以前只是财政部的一个处，后来比较重要了才逐渐升级为部级单位。但是它的政策走向仍然是国务院说了算，等到他们承认通货膨胀写报告给国务院，物价已经上涨很严重了。等他们在控制通货膨胀时，大家就要开始操心经济衰退了。等他们加息了，大家必须预测到信贷政策必然要再次放松了。这就是中国的“头痛医头，脚痛医脚”的宏观经济政策。

这就是中国股市政策的利害虚实：

孙子曰：

凡先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳。故善战者，致人而不致于人。能使敌人自至者，利之也；能使敌人不得至者，害之也。故敌佚能劳之，饱能饥之，安能动之。出其所必趋，趋其所不意。

如果说奇正之道是通过仓位比例和品种的不断调配来降低风险，增加回报。虚实之道就是了解股市内部的变化，来做到胜不但可知，而且我们可以主动创造条件，胜也可为。

我举个例子，在国庆节第一次加息以后，其实这个市场就已经乱套了。这就是结构性破裂的特征，表明2319的底部有效。我用THOMSON ONE BANKER上复权的数据挑选了我所关注的几只股：

sh600519：贵州茅台

sh600085：同仁堂

sz000538：云南白药

sz000002：万科

sz002128：露天煤业

sh600188：兖州煤业

sh600031：三一重工

我下载了从2009年12月24日到2010年12月24日以上7只个股242个交易日的股价，计算了每天股价相对于前一天的回报:

D.P=P(t)-P(t-1)

然后，计算两两股价回报之间的相关系数：(cov(x1,x2))/(σ1σ2)。我们先设定一个20%的宽松的显著性水平，看看国庆节以前的数据：

pwcorr d.sh600519 d.sz000538 d.sz000002 d.sz002128 d.sh600031 d.sh600085 d.sh600188 if period2<=40451, star(.2)

| D.sh60~9 D.sz0~38 D.sz00~2 D.sz0~28 D.sh60~1 D.sh60~5 D.sh60~8

-------------+---------------------------------------------------------------

D.sh600519 | 1.0000

D.sz000538 | 0.1920* 1.0000

D.sz000002 | 0.3176* 0.0903 1.0000

D.sz002128 | 0.1894* 0.2641* 0.5162* 1.0000

D.sh600031 | 0.3930* 0.1293* 0.5415* 0.6108* 1.0000

D.sh600085 | 0.3678* 0.5509* 0.1873* 0.2886* 0.3153* 1.0000

D.sh600188 | 0.1375* 0.1459* 0.5271* 0.7975* 0.5647* 0.2467* 1.0000

很显然，他们的回报绝大多数都是显著正相关的（唯一不显著地结果是在云南白药和万科之间，这也是可以理解的，毕竟医药和房地产行业相差太大，但是毕竟还是正相关），表明10月前的股价整体仍在一个相同的趋势之中，在向同方向运动。即使我们提高显著性水平到5%：

pwcorr d.sh600519 d.sz000538 d.sz000002 d.sz002128 d.sh600031 d.sh600085 d.sh600188 if period2<=40451, star(.05)

| D.sh60~9 D.sz0~38 D.sz00~2 D.sz0~28 D.sh60~1 D.sh60~5 D.sh60~8

-------------+---------------------------------------------------------------

D.sh600519 | 1.0000

D.sz000538 | 0.1920* 1.0000

D.sz000002 | 0.3176* 0.0903 1.0000

D.sz002128 | 0.1894* 0.2641* 0.5162* 1.0000

D.sh600031 | 0.3930* 0.1293 0.5415* 0.6108* 1.0000

D.sh600085 | 0.3678* 0.5509* 0.1873* 0.2886* 0.3153* 1.0000

D.sh600188 | 0.1375 0.1459 0.5271* 0.7975* 0.5647* 0.2467* 1.0000

这种整体的显著正相关关系，仍然普遍存在。只有兖州煤业与贵州茅台，云南白药与万科，云南白药与兖州煤业，云南白药与三一重工的正相关性是非显著的。也就是说，只有兖州煤业和云南白药在严格的意义下略微有些不同，其他的股票都是差不多的，都在同一个趋势中。

但是，如果我们考察国庆节之后的相关系数，20%：

pwcorr d.sh600519 d.sz000538 d.sz000002 d.sz002128 d.sh600031 d.sh600085 d.sh600188 if period2>40451, star(.2)

| D.sh60~9 D.sz0~38 D.sz00~2 D.sz0~28 D.sh60~1 D.sh60~5 D.sh60~8

-------------+---------------------------------------------------------------

D.sh600519 | 1.0000

D.sz000538 | 0.6799* 1.0000

D.sz000002 | -0.1985* -0.1079 1.0000

D.sz002128 | 0.1903 0.3429* 0.2062* 1.0000

D.sh600031 | 0.1415 0.2325* 0.1225 0.4185* 1.0000

D.sh600085 | 0.4079* 0.5149* -0.0080 0.2042* 0.0969 1.0000

D.sh600188 | 0.1767 0.1201 0.2502* 0.7697* 0.4136* 0.2036* 1.0000

提高显著性到5%：

pwcorr d.sh600519 d.sz000538 d.sz000002 d.sz002128 d.sh600031 d.sh600085 d.sh600188 if period2>40451, star(.05)

| D.sh60~9 D.sz0~38 D.sz00~2 D.sz0~28 D.sh60~1 D.sh60~5 D.sh60~8

-------------+---------------------------------------------------------------

D.sh600519 | 1.0000

D.sz000538 | 0.6799* 1.0000

D.sz000002 | -0.1985 -0.1079 1.0000

D.sz002128 | 0.1903 0.3429* 0.2062 1.0000

D.sh600031 | 0.1415 0.2325 0.1225 0.4185* 1.0000

D.sh600085 | 0.4079* 0.5149* -0.0080 0.2042 0.0969 1.0000

D.sh600188 | 0.1767 0.1201 0.2502 0.7697* 0.4136* 0.2036 1.0000

显著地正相关性大量地丧失了，我们甚至发现了显著地负相关性。 我们发现了酒和药的高度板块联动（0.6799*， 0.4079*）， 煤炭和机械的高度板块联动（0.4185*，0.4136*）。

而这两大板块之间的没有显著相关性，同时万科成为一个完全和其他股无关的品种，完全是市场外的力量在掌控万科。

这就是国庆节后市场的虚实，是相对规律，但是很有用很有趣，不是吗？所以，我们才需要用奇正来应对这种虚实的变化。

变化，才是股市中永恒的真理。