主题：【原创】当前银行融资环境的一些现象和变化 -- 伪叔叔
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家园 挑个小虫子，不影响大意 N万亿和QE不是一样一样滴。
最大的区别在于，N万亿在国内流转，部分QE跑到全球去投资和投机去了。
虽然都能刺激经济，前者的优点在于效率高和基础设施的累积，后者的优点在于借力和公司资源/人力资源/初级资源的累积。
虽然都能造成通胀，前者的缺点在于投资回笼和国内货币增长过快，后者的缺点在于特里芬难题。
近两年中国积极扩大海外投资除了为解决资源瓶颈问题，也有上面的原因。
家园 写的真好(重新修改一起探讨) 花街决定得了短期利率，但决定不了长期利率，这才是问题的关键。Tg绑着美元的好处，就是可以借机行事，如果qe一而再，再而三都无法起色，那时候就无需照顾，是脱钩的时候了。
美日德三者，德国是最稳健的一个，一直以实业为主，而且通胀管理得很到位；日本会是风险危机最大的一个，最近又被下调信用评级了，其债务已经是GDP的两倍，多年来都是靠银行将日本国民的存款来购买国债，然后政府进行刺激拉动，但是随着越来越多国家产业实力上升，日本的市场被不断腐蚀，所以日本陷入了多年的失落岁月，现在又遭遇地震核泄漏事故，稍有不慎，一旦大家对日本的经济表示担心，那么日本的国债就会被甩卖，那么日本国民就会开始抛出日元，那就迎来日元的大贬值和大幅通胀，社会就动乱了。美国则是最微妙第一个，相对日本，债务还好，但是由于产业空心化，技术没有代差优势，再想建立产业优势，已经是相当困难，用qe也是无法抹平逆差的，所以已经是一个缺少活力的基体，这时候就看是不是有一个突然的事件了，帝国往往就是这么倒塌的。
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我重新回头去缕了自己的帖子，并重新推演，在这里与君探讨。你的整篇立意着眼于长期利率，但我觉得这已经不是首要的问题，用长期利率看问题，只是纯粹经济眼光，现在必须加进去政治的因素。
美联储能决定短期利率，但不能决定长期利率，这是问题关键之一，但已经不是决定性的因素。为什么？回头看你的第一点，你认为长期利率能保证对实业的投入，我觉得这不是美联储的心思。在经济危机后，或者历次经济危机，美联储动的脑筋都是扰乱他国的货币，对欧元，日元做空，重新来达到美元的稳定，让美元成为那个不最烂的一个。而现在已经产能扩剩的时代，你认为即使长期利率降低，美元资本会投入到产业中去吗（再说美国早就为了金融立国，而将产业转移了，这正是成也金融，败也金融）？你现在还要加上一个因素，美国的产业技术已经没有多少优势。那么美联储的动的心思是这么两点：一、给美股托市，重而给以美股资本为主的美国民众债务表修复。二、最关键一点，就是宽松美元，掀起通胀，捅破其他主要经济体的泡沫，重新做空他国竞争货币，让美元重新奠定优势。
美国宽松没错，其实是不得不为之的措施，不然赤字和债务没法维系。但美国攻击步骤出错了，形势没有看准，或者是说托大。依然还是首先对欧元动手（希腊债务危机），但美国没料到tg的程咬金行为，暗地里杀出，竟然帮着欧元托市，稳住了欧元，这是美国万万没料到的，大事就坏在了这（其实综合实力来说，tg已经是实打实的老二）。等花旗醒悟过来，到东亚来搞，什么天安号，什么重新回归南海，并停止对欧元攻击，同时在年初让欧美交易所合流，好不容易将tg货币立为贸易失衡靶子的时候，这个日本，早不来，晚不来，偏偏这个时候玩起了地震和核泄漏，花旗心里一咯噔，真是屋漏又逢连夜雨啊。又得花费一番心思重新布局，但时间已经不站在他这边了，就如我以前帖子说过一样，美国要是能在2010年初就携手欧元一起搞tg，大局可定，但现在机遇已失，是否还能再来呢？
接下来再谈这次的美国的二次继续宽松，那是一种信号，是对欧洲前面加息的鞭策，是一种旗帜，表示势必进行到底，不容置疑，但美国没底气叫三次宽松，就自身都已经露了怯。大本，叫二次宽松继续后，我们看看有什么变化，美股是开始上行，但我们要注意到美元指数持续下行，欧元开始上涨。在继续分析下去前，看一组资料：
一、走弱，走弱，再走弱。美联储自己用来衡量美元对美国主要贸易伙伴国一篮子货币实际汇率的美元贸易加权指数，在3月底跌至自1973年美元首次自由交易以来的最低点。此后，该指数进一步下跌。伯南克周三支持美元的言论非但丝毫没有起到支撑作用，反而加速了它的走弱。弱于预期的经济增长更是雪上加霜。
美元作为全球储备货币的影响力，意味着许多美国以外的投资者都以美元为基准来思考问题。这十分危险。以黄金为例。周四（4.28），金价创下了每盎司1538美元的新高。今年，金价已上涨8%。但若以欧元计价，金价则下跌了2.5%。
二、第一季度美国经济产出年化增长率仅为1.8%，美国经济复苏的力度受到怀疑。
经济复苏达到这个阶段时，增长率通常会反弹4%到5%。低于2%的经济扩张创造的就业岗位无法跟上人口增长的步伐，无法降低美国高达8.8%的失业率。
经济增长数据已经令人不快，周四美国还发布了另一项令人不安的经济指标。首次申领失业救济人数上升至42.9万人，四周以来的平均人数回升至超过40万人。
三、新华网上海４月２５日电 上海合作组织成员国军队总参谋长会议２５日下午在上海举行。与会六方代表团团长共同签署了《上海合作组织成员国军队总参谋长会议纪要》。
美国在应对tg的时候，就必须联合欧盟，所以就必须停止对欧元进攻，也只有这样才能换取欧盟的支持，但欧盟前面被你咬过一次，这提防之心已经隐藏下了。而面对你美国和欧盟的联合，普京终于站到前台，并拉tg出来，将上合军事这块给树立起来了，有了这种实质性的举措，欧盟的心更悬了，眼里凝视着美国，嗨，老大，看你的了，你宽松的话，已经两次了，能否使自己的经济起色？不能起色的话，老大，咱可能也无能为力了。所以美国既然可以让花街这样明目张胆的拿国债，那么又怎么会计较那点国债利息呢？他在意的是是否能造成其他经济体的不稳，现在这个他都没拿到赛点，不管是对欧元，还是对tg，至于日元，他根本就是当自己的钱袋子。没拿到赛点，你就必须让自己的经济数据好看点，但现在暴露出来的数据，也就是我前面贴的资料，好看吗？所以美国必须做好两手准备，如果做空扰乱不了其他经济体，就必须防止美国国债被抛弃。美国敢回头咬欧元吗?开工没有回头箭，上合已经做实，你回头咬欧元，那死得更快。
Tg会抛美国国债吗？tg不说抛，只说我要调整储备结构。日本会抛吗？虽然美国说，日本没必要抛弃美国国债就可以修复地震核泄漏创伤，日本苦笑着。这些其实都不是主要的，因为实际抛不抛，花旗都管不到，就如花旗宽松不宽松，怎么宽松，其他国家管不到一样。花旗担心的就是自己糟糕的经济数据，让各种持有美国国债的私人财团，私人企业和个体对美国继续宽松失去了信心，从而开始抛弃这越来越像大便纸的国债（谁知道他是否能完成做空其他经济体的任务？谁知道他是否依旧这样印钞来付利息来对付支持赤字）。
家园 我以芥子之心度须弥之腹 我以芥子之心度须弥之腹，试着推演一下美国宽松志在长期利率的用意吧。
1）不管是否出于阴谋论，美国不爽利的时候，一定会拖着大家比烂。尤其是从美元的角度出发，一定要打压作为最大替代的欧元。
2）但是比烂终究是权宜之计，就好像台球桌上做斯诺克。而信心贵比黄金，因此长期利率作为标杆必须稳定于某个低值空间。
3）美国明面上最强的是美元和美军，但是实际上，强大的根源在于人力资源，美国最大的“逆差”不是经常性项目，而是人力/智力资源。
4）基于无可辩驳的最强的人力/智力资源，那么美国就有信心把“比烂”这一实际上拖延时间的进程维系下去，直到某一天出现“创造出强健的基本面”。谁知道哪一天会不会又出现什么新的工业革命呢？譬如说克林顿时代的信息技术革命带来的红利？
5）因此所谓信心，一方面在于美国人力/智力资源的底气，另一方面也要维持住关键性的指标--长期利率。
6）但是信心，在操作层面上，很容易就沦为“嘴炮”。这就是我们对于美国经济犹豫难判的原因。
家园 新的工业革命要在破之后 即使你有新的技术能掀起新的浪潮，你也必须是在破了其他主要经济体的泡沫之后才能展开，问题症结恰恰就在这里。
但现在美国由于战略选择的失误，必须不仅不攻击欧元，还要对欧元让渡空间，现在欧元走强就是个信号。那么你联合欧盟就能掀掉tg了吗？一直虎视眈眈的普京终于跳出来了。欧盟难道不知道你美国的注意吗?你前面咬他一次，他能不提防，他无非还是在观望两虎斗，然后坐实自己，你要他真的给tg下黑手，你要欧盟看到你的杀伤性不对称武器。
当然这确实有些象嘴炮，但讨论有时候是有意义的。
家园 这个。。我还是觉得欧元才是第一战略目标 摆脱经济低迷，自强这个内因是最主要的。
简单说来，经济自强，无非要有①足够的投资，②充足的人力/智力所代表的技术以及市场。
当前来看，②是底气和希望所在，①则需要保持美元的相对强势（不一定需要绝对强势）和总的较低的融资成本（不管是自我供给的还是FDI）。
那么就不难理解美国对外战略所做的那些动作了，替代性较强的欧元才是第一战略目标。
TG现在的产业升级再升级，一方面摆脱不了双方深度的纠结绞索，另一方面也不过是美国经济结构的互补而非替代。我个人觉得，如果单单从经济角度出发，打压TG，是要把局面维持在一个可控的范围内，而不是立刻杀伤。
家园 问题是棋盘上多了个棋手 以前，就三个棋手，美元，欧元，日元。美元要做空欧元，带着日元上就行了，日元对美元是顺从的。现在还多了个tg,美元用希腊对欧元动刀玩了一次，但被tg给黄了。
虽然欧元是第一硬角，但你要能拿下啊。
家园 这个跟修剪园艺是一样的，要它残不要它死啊 作为全球经济铸币税的代表，美元是不会允许欧元越过某个具有实质性挑战意义的关口的，但是不代表就一定要它死。
美元对欧元动刀的结果，我个人觉得应该更像是一种修剪而不是刺杀。
而欧元，仅就当前而言，首先应当承载起欧洲统一的梦想，其次才是挑战美元的霸权。因此，欧元短期内逆来顺受的姿态还将维持。
家园 欧元的症结你分析得很对 就是因为欧洲的军政没统一，从而屡屡被美国戏耍并予取予夺。
但我的意思很明确了，你美元不能得心应手的象以前那样操作，你的拖而不下，不是就让人坐实了吗？花街那些大佬真的会这样看好美国国债了吗？你美国要给这些大佬们信心，不是这样二次宽松后经济数据还是毫无起色，欧元反而不断走强，美元指数却一路向下。
而在前面帖子我也说了，即使欧元是第一战略目标，美国还能回头来咬他吗？而我的意思，恰恰是美国没有弄清形势，先联合欧盟搞定房市泡沫中的tg，再掉头对准军政还不能实现一统的欧元，才是上上之策。
家园 送花得猪钱！ lz必须坚持发言，人民群众喜闻乐见！
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参数变化，作者，声望:1；铢钱:0。你，乐善:1；铢钱:15。本帖花:1
