主题：【原创】联储新动向：阉割版QE3还是扩大版的扭曲操作？ -- 种植园土
家园 【原创】联储新动向：阉割版QE3还是扩大版的扭曲操作？ 华尔街日报爆料，联储可能采取一种阉割版的债券购入计划（Sterilized Bond Buying），以降低长期利率。
具体方法为：联储印刷钞票，购入长期房产抵押债或者长期国债，然后再从短期资本市场低息借回上述新增钞票。这样，可以平抑短期流动性过于充裕，而在通胀预期压力下，长期国债/房产抵押债却收益率相对较高，价格较低的局面。
由于长期资金的投放伴随短期资金的回笼，这算是阉割版的QE3。
另外一方面，其原理和扭曲操作很类似。扭曲操作是联储把持有的短期国债售出，然后购入长期国债。但又比扭曲操作更进一步：扭曲操作是联储已持有长短期资产的调仓，但新计划是从市场借入短期资金，购入长期债券/房产抵押债。
纽约股市据此消息，略有反弹。但此举措恰恰也反映了联储面临弱势经济复苏和通货膨胀的双重压力，步履维艰的局面。
家园 只是个小的技术性调整 可以看作联储在利用市场回避长债的举动给自己做套利。
家园 联储办事，真不爽快 QE1、QE2、OT2，这次行动又简称什么？SBB？SB？还不如干脆点，直接印钱造大通胀，系统清零重启。我就印钱了，你奈我何？
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家园 08年爽快过了
家园 借短期资金购长债？ 利率上得亏多少？美联储真的被逼到这一步了？
家园 没看懂，短期利率不是一直都低于长期的吗？ 家园 从利率角度，短借长贷是赚的 但从价格波动角度，风险很大。主要是长期债券对利率波动非常敏感，一旦联储受制于通胀，被迫放弃低息政策，那么手里砸的大批长期国债、房债会大幅贬值，那就亏大发了。
家园 wrong 大批长期国债、房债会大幅贬值，那就亏大发了
long term risk free rate is not determined by FOMC meeting decision. FOMC meeting usually decides the O/N inter-bank rates.
Long term treasury rates are determined by domestic and foreign investors who are interested in those kind of long-term securities.
In Canada, between late 2010 and 2012, short-term rates were increased by BoC(currently, O/N rate is 1%), but 5-year/10-year/30-year treasury rate were depressed by flooding foreign money.
家园 其实就是把时间关口往后推，看谁先扛不住 对道家的不为天下先的理解很深呐
家园 花，是我弄错了。 印象里做生意的一大忌讳就是短期融资做长期项目。这个过程中一旦环境有变立马死翘翘。
另外，短期利率怎么比长期还便宜？感觉不对劲。这个是常态么？