主题：【原创】我所知道的stock option （1） -- 大众河蟹
家园 鲜花 + 推荐. 参将兄将标题的 Option 多加一字成 Stock Option 可好? 家园 【原创】我所知道的stock option （2） 第二种，是trader们更关心的，一般由第三方发行的option.存续期一般较短，一个月，两个月，很少超过1年的，认购，认沽基本对等。underwriter:Money central bank / investment bank. 这是一项Financial service, 所以不好界定受益人，买单人。一般来讲，service provider(也就是Bank们）已经把该项算作固定收益啦，买得没有卖得精。
许多人大概认为这和第一种没什么区别。关键就在这第三方发行人，他们没有权利发所underwriting公司的股票，所以一旦赔了，只能赔现金，或到二级市场买回相应数量该公司股票赔给客户。整个过程没有发行新股，不存在扩容，该公司老股东也不会被dilute.
既然是financial service, 必然有其存在的理由。
1，满足部分客户的hedging要求，大家知道option是高度leveraged, 这和买保险是一个道理。
2，部分分离了投资和投机。使该股票的volitility很大部分转移到了option上。想买卖差价的投机客，有了一个更合适的博弈渠道。
3，蓝筹股volitility的降低，直接提高了其投资价值，PE expansion正是牛市的基础之一。美国大部分S&P500的公司股票volitility要比中国A股的蓝筹要小许多，这大概是一个原因。如果看着手里的股票每天上下10%的波动，长期投资者会睡不着觉的。
4，当然，银行们也多了个渠道“敛钱”。
另外值得一提的是，没有人规定财大气粗的非金融公司不可以参与此项game.大家熟知的微软过去就经常write大量option来挣些外快，但今非昔比。今天你只要通过华尔街，就是在明处，暗处“群狼”（investment bank和HedgeFund们)总会找办法算计你的。但如果你以此来降低回购成本，倒是一个不错的方法。
不要小看option,它现今已经成为金融行业里一个不小的子产业了。打击一下warren buffet迷们，Buy&Hold只是buffet的副业，他老人家的主业是write option.每个月赚1%,一年下来股票不涨也赚够了。难怪老人家那么钟情保险公司呢。
提提国内的情况。这第二种权证适合蓝筹股，好处上面已经说了。但听说宝钢，长电的全流通补偿拟采用第一种权证，这就说不过去了。第一种的认购权证是一种扩股方案，宝钢，长电并非Growth Stock，也不缺钱，钢铁还是调控对象，铁本老板坐牢，宝钢却在不断增发，这本身就是一种极其恶劣行为。至于认沽权证，更没什么意义，宝钢股价已经这么低了，每年7%的分红，股东们还需要它来hedge什么呢？
元宝推荐：四月一日, 通宝推：小豆豆,家园 我认为员工的Stock Option和市面上的Option没有什么区别， 就是一种没有时间限制（有的有）的Call Option。进一步说应该是American Call Option。Strike price是公司确定的。公司“免费”卖给员工。员工的直接好处是省了Premium.
那么本公司的Call Option值多少钱呢？也就是说如果要卖，Premium是多少呢？算这个的公式很多。我有不少朋友自己买卖Option，自己都有小程序来计算这个价格。
家园 说一个员工享受Share Option 的实例 数年前，我家那口子在本地一个上市公司混饭吃，有一年皇恩浩荡，公司说给大家送Share Option罗。于是大虾多吃，虾米少吃，多少各有所获，皆大欢喜。按当地法律，公司不能把东西白送人的，受方得给点consideration意思意思，于是把员工为得Share Option 的对价定为$1，员工付给公司$1以换取Option。记得Option的股价是按当时某几日交易价的均价定的，大约是每股$1.60，规定三个月后方可行使，就是说，不管三个月后股价涨落，员工要行使Option的时候，可以$1.60按分到的Share Option份额向公司买入。
公司能给员工以利益均沾的形式这么发Option放水，一般情况预期股价是会上的，不然员工到时候可以不认帐不买。比如三个月后股价跌了，您自然可以憋住不动，等它涨了再行使Option。
三个月到了，果然，交易所股价上到$1.80左右，有人陆续行使Option了，每股可以赚$0.20，假设分到1万股，一块钱的对价就赚回了$2000。我那口子贪心，不动，说是还会涨尼。等，大约又过了一个月，涨到每股$1.98，憋不住了，也行使Option了。赚来的钱尼？又赔到别的股票里头了。吓，没吃白食的命！
家园 员工能不能省 Premium 是看情况的, 有些公司的 Stock Option 是让员工在分配 Bonus 时选择要奖金或是 Stock Option, 那么员工取得 Stock Option 的成本就是他放弃的现金奖金.
家园 这个员工的stock option可以大量交易么 这个不才不太了解目前国外的情况。还有option现在国内流行的翻译方式是“期权”，与“期货”“期房”类似。
