主题：关注“最具成长性”股 000878云南铜业 -- 大海

　　□今日投资 郑勘

　　根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的30只个股中，有色金属股居于榜首，共有4家公司，分别为稀土高科、云南铜业、中金岭南、江西铜业，其他个股分散在汽车、房地产、制药、电力设备、软件等行业中，整体表现较为散乱。

　　研究员认为，以中国为代表的新兴国家的工业化进程是未来对有色金属的最大需求来源，其需求总量将较上个世纪欧美日等发达国家工业化现代化进程所消耗的数量呈数量级的增长。由于有色金属的地质属性，使其供应呈现相对刚性，因此，在这样一个时期，有色金属价格将处于一个高的价格区间，并有创新高的可能。

　　但由于种种原因，如跨市套利等因素，部分有色金属尤其是大品种的金属将可能在中国出现阶段性平衡甚至过剩。因此，短期内金属价格将出现修正。在未来1-2年内，有色金属价格尤其是大金属价格，如铜、铝等，不会出现单边上涨或下跌，未来价格运行趋势将呈现区间波动的势态。金属价格对有色金属行业上市公司盈利的驱动力将逐步减弱。

　　东方证券分析师施卫平认为，对未来有色金属行业的投资机会，应从企业自身的增长潜力去考量，投资有上游矿产资源扩张潜力的公司（如云南铜业、山东黄金）、能生产高附加值产品并且该部分产品比例不断提升的上市公司（如高新张铜），此外，中国具有资源优势的小金属（如稀土、钨、锑等）值得长期看好。

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　　云南铜业 注资提升盈利能力

　　云南铜业（000878）目前产铜精矿7万吨、精炼能力35万吨，居我国铜冶炼行业前三强。未来公司随着集团资产不断注入，到2010年左右，云铜集团的全部铜资产将整合入股份公司，实现铜业资产的整体上市,公司将控制1000万吨的铜资源量，年产铜精矿40万吨、精铜及铜材60万吨，成为资源性一体化的大型铜业公司。

　　2007年3月公司定向增发收购四个铜矿与一个冶炼厂，除以上四个铜矿外，云铜集团还有普朗铜矿、凉山铜矿等大型铜矿及多个中小型铜矿,这些矿山的资源储量为300-500万吨。铜价高位运行的基础还在：一是全球经济继续高速增长，世界货币基金组织调高2006年全球经济增长率，从4.9%调高到5.1%，2007年增长4.9%，上述增长为30年最快的增长率；二是全球铜库存始终在低位徘徊，特别是铜与锌丰度值与静态消费年限都低的金属长期扩产的幅度有限。尽管理论上未来几年精铜供求平衡，但社会潜在库存极低，再加上罢工等因数将促使铜的上升趋保持良好，预测2007-2010铜价平均价格在60000元/吨。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年的综合盈利预测分别为1.58元、1.98元、2.72元，目前有12位分析师跟踪该股，4位建议“强烈买入”，8位建议“买入”。其中，国都证券分析师段振军认为，根据云铜集团将铜资产整合到云南铜业预期以及公司未来规划，预测2007、2008、2009年业绩为1.5、3.04、4.33元/股，给予15倍-20倍市盈率，合理价值为45-60元/股。