主题：【作业】最具成长性－太钢不锈 -- gtssp
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根据山西太钢不锈钢股份有限公司2006年度股东大会决议公告,其中:
(三)审议并通过了《公司2007年度预算的议案》
2007年计划铁产量743万吨,钢产量980万吨(其中不锈钢200万吨),商品坯材销量922万吨(其中不锈钢坯材180.4万吨),合并营业收入预算650亿元。
http://biz.finance.sina.com.cn/stock/company/bulletin_detail.php?id={D9AEC6EC-0DC3-483F-9FDA-41907ACC566D}
有人据此做了以下表格
名称 2006年单位(吨) 2007年单位(吨) 增长百分比
铁 399.15 743 86%
钢 539.44 980 81.6%
其中不锈钢 110.96 200 80%
坯材 613.05 921.5 50%
其中不锈钢坯材95.57 180.40 88.3%
如果根据这个表格估算,应该如下
2006年净利润 24.23 2006年总股本 26.6 06每股收益 0.910902256
2007年净利润 43.61(80%估算) 2007年总股本 34.59 07每股收益 1.260884649
是不是有问题,是太钢的预算太过保守,还是以上的数据那里有失误,大家看看
我也纳闷，营业收入预算650亿元，难道连１０％的利润都没有
二、分配方案
公司拟以现有总股本2,660,404,000 股为基数，向全体股东每10 股派送现金红利
2.0 元（含税，扣税后流通股东中的个人股东和投资基金实际每10 股派现金1.8 元），
合计分配现金红利532,080,800.00 元；拟以现有总股本2,660,404,000 股为基数，向
全体股东每10 股转增3 股，共计转增股本798,121,200 元，转增后总股本增至
3,458,525,200 股。
如果按这个算法,假如总股本不变,07年预期每股收益也没原来高啊
按去年太钢四季度的经营情况：
不锈冷轧薄板、普通中卷板、其他不锈、普通钢坯、其他和其他碳钢营收占比分别为：30.95%、26.78％、13.2％、9.85％、16.3％和2.92％，毛利率分别为：14.77％、28％、13.1％、10％、7.89％和15.19％，算下来平均毛利率16.51％。如果07年营收650亿，则经营利润是107.3亿。06年太钢经营利润56.28亿，纯利24.24亿，比率43％。按这个比率，07年纯利是46.2亿，按06年末总股本计，每股收益1.74元。
不过俺觉得这个43％的比率用在07年是太低了。06年太钢管理费用高达14.32亿，占了营业利润25.4％，估计和整体上市有关。今年如果还是25％的管理费用，则会高达27.25亿，似乎离谱了一点。所以俺觉得1.74元的每股收益还是偏保守的。
三、方案实施日期
股权登记日：2007 年5 月18 日；
除权除息日：2007 年5 月21 日；
新增无限售条件的流通股份上市日：2007 年5 月21 日；
现金红利发放日：2007 年5 月21 日
大致是不考虑股本摊薄因素，每股收益1.6多一点。不过呢，也不能算很低，基本是在各种太钢07年业绩预测的下限。
但是这个估算是有一些问题的，实际这个就是我最早的计算方法。有两个问题：
第一，没有考虑不锈钢涨价的因素。太钢三月利润明显高于一二月，五月开始又调高了价格。
第二，没有考虑06第四季度管理费大幅计提的因素，算增长，要找到一个合理的基础，去年第四季度管理费高于前三个季度总和，这里面就需要综合考虑一下。
项目 2007年1-3月 2006年1-3月 比同期
营业总收入 1,786,452 576,057 210.12%
营业总成本 1,534,481 539,597 184.38%
销售费用 25,507 5,505 363.36%
管理费用 46,496 5,172 798.99%
财务费用 19,801 3,097 539.28%
营业利润 156,453 20,154 676.30%
利润总额 159,549 19,773 706.89%
所得税 33,832 4,975 580.09%