主题：中美新上海公报浮出水面 -- 子玉

笔者在去年12月7日提出中美出现战略同盟的契机，见《中美再次出现战略联盟的契机》[1]。这个战略契机是非常微妙的，当时没有引起太多的注意。为此，笔者把这篇文章跟最近美国前副国务卿罗伯特·佐利克2007年4月17日在英国《金融时报》以《中美需要新的上海公报》[2]为题刊发文章做一个综合分析。

佐利克第一个提出中国作为美国战略体系的一个利益攸关者的概念。当时在对国会外交委员会的讲话中，佐利克提出这个概念。从后来的表现看，佐利克提出这个概念是深思熟虑的，也代表了美国政府中一部分人的观点，比如后来的保尔森。布什在这个问题上似乎也有所赞同。

之后佐利克离开了政府，最近这篇文章是在英国的金融时报发表的，已经是一个局外人的意见了。

中美关系面临滑坡危险？

佐利克的这篇文章，仔细看看是非常空洞的。但是和他前一次提出利益攸关者的手法一样，他很擅长用简短的提法抓住听众的注意力。他的文章一句话就可以概括：中美关系出现滑坡风险，因此双方需新上海公报。

为什么会滑坡？怎么叫滑坡？佐利克没有说。新上海公报？什么内容？佐利克也没有说。实际上，佐利克只是空洞地表达了一个思想，就是美国需要重新定位对华战略。

这个也是笔者早就指出的。笔者也一再指出，现任美国政府不具备这样的战略头脑来重新定位。

美国面临欧洲的竞争

笔者在[1]中指出美国欧洲竞争加剧，美元地位受到严重威胁。最近欧元在没有加息的情况下一路盘升，达到两年来的高峰136。欧盟2004年5月成为中国最大的贸易伙伴，而中国今年超过美国成为第二大出口国。相对美国来讲，欧盟与中国的贸易摩擦要小一点，欧盟也弱势一点。中欧之间的经济关系，表现出相对顺利一点的前景。

因此，如果说滑坡或者相对滑坡的话，美国与中国的关系主要是跟欧盟与中国关系的相对比较。

那么如果出现某种程度的相对滑坡，美国有必要担忧吗？

中国外汇储备增速加快

最近中国央行公布数据显示，２００７年第一季度中国外汇储备增加１３５７亿美元，同比多增７９５亿美元，一季度的外汇储备增加额已经接近２００６年全年外汇储备增加额的５５％。截至３月末，中国外汇储备余额达１２０２０亿美元，同比增长３７．３６％。换句话说，一个季度储备增加相当于去年半年，于是今年一年就可能达到1万5千亿。去年达到1万亿之后，笔者就指出过在2009年之前中国外汇储备可能达到2万亿。在[1]中笔者指出，1万亿到2万亿，这个新增的1万亿将成为重要的砝码。

中国在外汇政策上的处理犹犹豫豫，非常保守，因此去年的外汇增速继续惯性冲动，笔者在[1]中指出：贸易顺差和资本项目的盈余基本上将持续下去，储备增长不会有逆转，甚至可能增速。这点已经为一季度的数据证实。

但是关于外汇的使用，去年以来包括笔者在内有许多人提出实物储备等平衡顺差的策略，多少对中央处理外汇储备将产生影响。因此，新增储备必然和过去的1万亿不同，其投入到国际交易中去的可能将非常大。

新增储备购买非美元资产

由于原来的1万亿储备中大约60%都是美元资产，比如美国债券。那么鉴于美元地位的危险，中国的新增外汇基本上要投入到非美元资产方向。可以说，这就是美国目前最为担心的问题。由于今年中国外汇储备增速加快，这种冲击将来的更快更猛。

应该说佐利克的所谓中美关系滑坡，很可能是对于中国金融势能积累的一种委婉的说法。

如果今年美国没有办法理清与中国的结盟问题，不真正落实下来，那么大约3千亿甚至4千亿美元的储备将在一年内涌入到非美元资产领域。

5月份黄金石油大涨的可能

佐利克这篇语焉不详的文字，估计对于布什政府的影响不大。保尔森在5月份与吴仪的中美高层经济战略对话，很可能不会发生类似于新上海公报这样的效应。这样，中国在化解新的外汇储备方面，可能顺其自然，采取规避美元资产的办法。于是整个金融领域将发生消化中国储备因素的投机。所有非美元资产将受到投机购买，于是我们应该预期黄金石油的继续上涨，以及欧元的上涨。

目前石油在66美元一线，欧元在136一线，黄金在688，美元指数在81.50。

中国处理外汇储备的影响将成为2007年国际金融的重要要素。

[1]中美再次出现战略联盟的契机

http://www9.tianya.cn/New/PublicForum/Content.asp?idWriter=0&Key=0&strItem=worldlook&idArticle=132868&flag=1

[2]佐利克：中美关系出现滑坡风险 双方需新上海公报

http://news.hexun.com/1670_2171186A.shtml

美国势微是长期趋势，现在仍然一家独大，中欧也远没到图穷匕见的时候。中方外汇盈余在目前看还是蓄水池，泄洪的可能微乎其微，至于转移恐怕已不是一年两年的事情了，大家心里都有数，不过分就不出乱子。今年美大选，如果不能折腾点大的动静，比如攻打波斯（实际已无可能），共和党下台是必然，此时油价大涨，那就不用选了，直接让位吧。油价上涨直接受益方是老毛子和阿拉伯兄弟，三大巨头中美欧都得买单。现任美财长是个明白人，不打大仗，美国没必要继续恶性滥发美元的趋势，保持一定程度的稳定，给中美欧以充分的缓冲调整时间会成为三方的现实共识。未来一年，油价保持稳定，甚至部分下跌的可能较大。