主题：【新窗口】从太钢不锈一季报谈起 -- gtssp

写这个贴很大的目的是为了开个新窗口。原来的那篇作业已经十三页了，找点什么都得翻半天。所以新开一个。

前两天，太钢不锈出了一季报以及中期预增。比起年报的洋洋洒洒，一季报极其简单。

其中的关键是，太钢不锈一季度净利润122509.80万元，同比增长759%，每股EPS，0.46，由于股本扩张，每股EPS同比增长为414%。

应该说，这是个光彩照人的业绩。这个业绩的取得，主要原因是：

第一，产能扩大，太钢不锈新建的150万吨不锈钢工程渐次投产，产能有效扩大。

第二，国际国内市场不锈钢需求持续放大，价格水涨船高。

第三，太钢不锈的技术研发水平不断提高，多项具有打破国外厂商技术垄断水平的产品，给公司带来巨大的效益。

这也就是我们当初分析太钢不锈后，一致看好的基本因素。

在太钢不锈2006年报里，有一项值得注意的事情，就是第四季度管理费用大幅增长，达到9.48亿，接近前三季度整个管理费用4.84亿元的两倍。因此，我在读一季报时，特别注意了07年一季度的管理费用，是4.65亿元。

应该说，比06年第四季度有大幅下降，但依然远高于06年前三季度的单季费用，以此来看，年报中所论及的管理费用大幅增长原因，“管理费用比上年增加1,227,156.40千元，增加的主要原因是公司主业重组后人员增加，规模扩大，工资、劳动保险、住房公积金等支出相应增加；在报告期内加大技术开发力度，技研费增加所致。”有其一定的合理性，再考虑到四季度往往需要大额计提年终奖等因素，06年四季度管理费大幅增长的原因得到了一定程度的合理解释。

当然，仍然不能排除通过大幅计提管理费来平衡利润，为来年的增长留有余地这种可能性。我的判断是，这两种因素同时存在。

同时，在一季报里，太钢不锈还公布了07年中期预增的消息，相对一季报的光彩夺目，虽然也是大幅增长，然而同比增幅200%-250%相对一季度超过750%的增幅，这个中期预增又显得过于平淡。尤为值得注意的是，按这个中期预增来计算，2季度业绩将比一季度有所下降，在公司产能不断扩大，市场不锈钢需求依然高企的情况下，这个中期预增是很值得打个问号的。

联系到太钢不锈近期的走势，一季度预增公告发布之后大幅拉升，创出新高后连续走软，在K线图上留下四个阴线，昨日等一季报出来后更是大幅下挫。这一切，与传言中的配合机构抢筹的说法相联系，不能不令人产生如此联想。虽则，对很多当初下手晚了，追高不上的河友来说，这未始不是一件好事，因为有了逢低吸纳的机会。然而，这种在公告上动手动脚，引起股价异常波动的作风，很难不让人对这个公司的诚信打上一个问号。

当然，太钢的这些做法，在中国股市司空见惯，几乎每家上市公司都或多或少有所为之。相对一些诸如杭萧钢构这样已经涉嫌触犯法律的行为，甚至相对我之前点过名的大唐电信，先出预增，再公布巨额亏损的恶劣行为，太钢不锈的这种做法尚属可以忍受。而且，至关重要的一点，太钢不锈的业绩是扎实可见的，这才是我们持续坚定投资这个股票的最大动力。

• 大盘，券商和钢铁股

总和,值得研究.

这个中报预增公告,如果没有公开消息,真的是无从下手.

不能这么预计半年报吧。

星期一就是鞍钢了。别说也这么跌一下。晕

这似乎是普遍现象,

看07Q1的季报,包铝,关铝,太钢,鞍钢,中信这些我们关注的股票都多多少少通过各项费用的增减来操控EPS,

对于我们这些没有内幕消息的普通股民,只能通过"瘸子里挑将军"的办法,以价值投资为基础,找些不那么过分的公司

没办法,监管不力,杭萧钢构尚未扳倒,哪里顾得上这些"小事"?

散户确实无法算准上市公司的净利润，我喜欢通过公司的主导产品产量、均价、所占市场份额、主营收入等较难篡改的财务指标来概算一个公司的大概收益，这样应该更可靠一些！

至于上市公司配合机构炒作，因为上市公司在融资、关系沟通等方面都离不开机构（世界都讲关系，中国更甚，这是没有办法的事情），只要不太过分也就算了；如果太过分和明显，广大散户可以通过法律手段来维护自己的合法权益（去年在山东铝股改问题上，东方财富网上的“北京老朱”就号召散户作过维权活动并取得了一定效果，以后这种维权活动将越来越多，中国的股市也应该越来越健康——网络真是好东西，散户搞维权活动效率高多了，成本小多了）！

爱子里面选长子，仍旧不失为一只大大的白马股。

太钢不锈正式公布5月份出厂价调整幅度，其中304冷轧上涨2500元/吨，热轧上涨2000元/吨，中厚板资源上涨3000元/吨，430冷轧上涨500元/吨。

太钢于4月26日出台5月份热卷订货价格，维持“3月28日太钢出台4月份中板产品订货价格政策”不变，现Q235 3.0mm热卷出厂价格为3720元/吨，5.5mm热卷出厂价格为3580元/吨；2250机组在1549机组基础上宽度小于1100mm加价400元/吨，小于1250mm加价60元/吨，大于1800mm加价50元/吨。

以上均为不含税价格，执行日期从2007年4月26日起

现在只建了个仓底，赶快跌吧，越跌越买，就怕不跌，拙总的金玉良言哪。

作者：kg168

2007年4月28日

“追涨杀跌”是散户的非理性行为！庄家为了达到“出货”或“打压”的目的，往往会利用散户的这些弱点。因此，出货的盘面，庄家大单的股价尽可能就高，就好比是你卖股，当然是想尽可能卖高些!庄家会在买盘1买盘2上放大买单稳定散户，同时不停地向上跳空几个价位对敲大单引诱散户追涨!

打压时，庄家大单的股价是就低的! 庄家会在卖盘1卖盘2上挂大卖单恐吓散户，同时不停地用大单向下几个价位连续地抛售，不仅把买盘上散户累积的大单打掉，而且不停地向下跳空几个价位对敲大单恐吓散户杀跌!

昨天（4月27日）开盘时，太钢不锈（000825）借利好（第一季度每股收益0.46元,同比增长了758%）散户买盘其实很踊跃，机构如果是真想出货，只要稍加拉抬就会使还在观望的散户蜂拥而入, 利用这一点机会出货岂不是更妙!

可机构这一点机会却不用，而是迫不急待地用大单连续不停地向下打，几乎打成直线下跌!全天跌幅为6.2%（昨天收盘价为25.59元，比前一日收盘价27.28元下跌了1.69元；比4月20日的最高价28.85元下跌了3.26元，短短四个交易日的跌幅就达11.3%；而昨天上证指数的收盘点位 3759.9点却比4月20日的收盘点位3584.2点上涨了4.9%），你们说是“出货”还是“打压”?

现在，先撇开是“出货”还是“打压”这一问题不谈，再从别的角度谈谈是什么原因导致“太钢不锈”在大盘上升的形势下短短四个交易日内的跌幅就达到10%以上？归纳起来，主要有下列几个原因：

（一）短期股价升幅过大，需要适当调整。

太钢不锈从3月19日的最低价15.56元一直上涨到4月20日的最高价28.85元，一个月的时间股价几乎番一翻。现在，股价适当调整，更有利于今后股价再创新高。股价就象钟摆，朝一个方向摆动到动能耗尽时就会朝相反的方向摆动!其实股价还有一个指标叫“乖离率”来计算这种股价的摆动的。股价不会朝一个方向无限的运行下去，特别是牛市，下跌整理聚集能量后会涨的更猛!

（二）半年报预增低于预期。

4月27日太钢不锈公布半年业绩预增公告：2007年1月1日至2007年6月30日，公司净利润预计较上年同期增长200%—250%。上年同期净利润为67624.8万元，目前总股本为266040.4万股。依此计算，半年报的每股收益范围为：

67624.8×（1+200%）÷266040.4=0.763(元)；

67624.8×（1+250%）÷266040.4=0.890(元)。

这个半年报预增明显低于预期。因为：太钢不锈第一季度每股收益为0.46元，而据业内人士分析，今年第二季度钢铁（特别是不锈钢）价格将继续上涨。因此，太钢不锈第二季度每股收益应高于0.46元，即：太钢不锈半年报的每股收益应高于0.46×2=0.92元。

这个半年报预增是否有猫腻？目前无法确认，只能留待以后验证。

据传：太钢不锈有意通过这次半年报的保守预测来压低股价，以达到再次低价向太钢集团增发的目的（低价增发的话，集团公司就能够拿到更多的股份）,预计此次集团将注入高炉及矿山资源。若果真如此，则对太钢不锈来说，又是一大利好！

（三）中央要专题严抓节能减排，对一季度产能增幅过快的钢铁和焦炭行业要重拳出击。

4月27日下午，国务院温总理主持会议，中央要专题严抓节能减排,对一季度产能增幅过快的钢铁和焦炭行业要重拳出击，成立由温总理为组长的专向治理领导小组，出台一系列措施严格控制高耗能行业的产量；同时，要求这些单位严格落实环保排放,各地政府必须执行高耗能电价,通知各银行部门对高耗能行业限制贷款。

钢铁企业属于高耗能企业，以上措施对钢铁行业影响很大。从第二季度起，钢铁行业需要加大环保投入，还要受政策调整压低计划外产量，全年业绩很容易下滑。这才是昨天钢铁行业（太钢不锈）下跌幅度比较大的主要原因。

但是，这对太钢不锈来说却是天大的利好!

4月9号太钢不锈通过了国家环保总局的节能环保验收！把那些不符合节能环保的小企业治理掉了！太钢这些大企业的垄断性更强!更有价格话语权！近期煤炭股为什么涨？就是去年以来国家不停的整顿小煤窑，把那些不合格的小企业治理掉了，煤炭价格就自然上涨了,煤炭股业绩也就自然上升了!

大量关停能效比差的企业对大企业来说是利好!不锈钢是钢铁的高附加值产品，是排除在上述限制之外的，这从国家取消钢铁有色的出口退税而单独保留不锈钢产品的出口退税这一优惠措施就可以看出!

有远见的人，在一片叫好声中看到了风险，在一片悲观气氛中看到了希望！股价上涨过快就要下跌调整，这是正常的。炒股要以上市公司的基本面为主要依据，你若认为它能给你带来收益，那就抱着不放，不要受到一些次要因素的影响！

若以太钢不锈4月27日的收盘价25.59元作为除权除息的计算基准（“太钢不锈”股东大会已经通过但还未实施的2006年度分红方案为：10转增3股派2元），则其除权除息价为：

（25.59-0.20）÷（1+0.3）=19.53元。

若以太钢不锈4月27日的收盘价25.59元以及其第一季度每股收益0.46元作为计算动态市盈率的基准，动态市盈率为：

25.59÷（0.46×4）=13.9（倍）。

据业内人士预测：2007年度太钢不锈业绩将增长100%以上，而该股目前除权除息价才19.53元，动态市盈率仅为13.9倍，这样的高成长、低市盈率的质优股在深沪股市上有几家？！

行业分析师对太钢不锈的盈利预测与目标价：

招商证券的张士宝认为：太钢不锈是钢铁行业业绩高速增长的典范,并预计二季度不锈钢价格将继续上涨,因而调高公司2007－2009年的每股收益至2.05、2.5、3元。考虑到当前市场整体估值上升，未来6个月的目标价位30－37.5元，不排除会上冲到40元。此外，对于目前镍价上扬是否会削弱公司盈利能力的疑问，张士宝表示：由于公司定位不锈钢中高端领域，技术及低成本优势令公司业绩独立于一般不锈钢企业，且与下游形成的稳定战略供应关系，使得公司应对镍价波动风险能力显著增强。

中信证券的周希增也出具报告指出：随着公司不锈钢冷轧项目的投产，以及整个新项目的达产达效，公司盈利能力将进一步提升，业绩有望不断超出预期。他预测公司2007年和2008年每股收益分别为2.01元和2.59元，按2007年18倍的市盈率，提高目标价至36元。风险方面，建议关注冷轧不锈钢项目投产和达产情况。

4月27日太钢出一季报，增幅700％，这是个很明显的利好，却让当天股价下跌6.2.%。如果说是因为中期业绩预告增幅200％不如一季报耀眼造成的，但毕竟是两倍的增长，股价这样下跌有点太离谱了吧？机构如果想打压股价，也不该选这一天吧？难道真的欺负广大股民不看季报？

那个预增公告出来之后，太钢当天涨停。

所以等一季报出来后，就不涨了，反而由于二季度预增不理想而大跌。

可悲的中国股市

今年买的就没分红？