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主题:【周末股市观察】高成长性的原因 -- 陈经

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家园 【周末股市观察】高成长性的原因

从2006年下半年开始,主流舆论似乎总是中国股市估值过高,并当作资本市场乃至整个中国经济风险的一部分。去年227大跌引发了全球股市恐慌暴跌,并非A股本身多重要,而是世界怕中国经济出问题。这之后,世界经济进入减息周期,而中国却是加息周期,试图冷却“过热”的投资。虽然如此,2007年A股仍然创出了世界最高的涨幅。贸易顺差、外汇储备、国企利润、财政收入继续进行着30%这样的年度增幅。

对中国经济中国股市的观察充满着矛盾。各种好坏现象似乎都为人所熟知了,但人们的判断却千差万别。近三四年来,中国的经济数据相当离奇地好,近两年,股市也超过几乎所有人预期表现奇好。我们需要一个解释,不然总是心里觉得是透支,是泡沫,迟早要出事。

我对此的解释是,中国成了一个从政府到人民,全国上上下下唯利是图拼命挣钱的邪性国家,全球最狠。消费率一年年下滑,到现在只有36%,远低于发达国家与其它发展中国家。人不是没钱消费,但就是对消费没太大兴趣。国家在国际上另类地混着,不怀好意盯着的敌对势力太多,心气又高,不安全感十分强烈。地方政府之间互相竞争,各种排名战热火朝天,经济发展不敢慢,也没有安全感。人民在国内,一方面社会保障不完善,另一方面由于文化因素,贫富差距大,就高不就低,不管挣多挣少,大部分民众不安全感同样十分强烈。以前国家与民众都穷惯了,觉得花钱心里不痛快。

我想开茶馆蒙人来喝茶,老年人花个五元都不愿意,只能指望中青年。中年人其实也大多低调,琢磨挣钱远多于花钱,喝一次茶花个30其实用不了几个钱。到是有些青年人肯当月光族,却受到社会的批判。全社会就这样,挣钱是硬道理,花钱是败家子,挣不来钱在家没地位。国家建个大剧院,以前一堆人说闲话,我就说是不懂经济,但没用。

离谱的事就是这样出来的。政府想挣钱,拼命搞出口,压低工资猛上项目。老板想挣钱,工资压到最低。民众想挣钱,压低消费的同时,接下低工资的活。改革开放折腾了许多年,生产力已经算相当可观了,民众薪水收入却不高。政府与内外资老板们挣到了钱,继续投资到能挣钱的事上,自我循环。有些挣钱的项目,它是不需要中国民众猛消费来促进的。例如出口,世界市场大得很,出口额每年30%这么增长,并不奇怪。例如基础设施投资,建了路,就算人不消费,自然有人为了挣钱来路上折腾。象煤钢联合生产一样,挖煤为了炼钢,炼钢用于挖煤。政府或者市场为这些事定个价格,人有饭吃,就为这些事投入劳动,这样的行为模式,增长可以非常高。也就是说,以挣钱为目的发展经济,是可以自我循环下去的,全社会不想消费只想挣钱,也可以做成好多事。

事实上相当于中国定了个发展目标,赚光世界的钱,赚钱是为了挣更多的钱,这也不是不行。国内,中国的发展目标相当于,要建成越来越多的东西,不是为了民众过消费社会的幸福生活,也仍然可以干下去。这都是简单可行的自我循环的发展目标,实际比传统的,靠消费拉动经济增长的方法要猛得多。所以,虽然中国投资挣钱的效率其实不高,挣钱的办法和发达国家比起来实在是笨,但政府与公司们仍然靠这种猛方法挣到了大钱。尤其是2004年以来,这种方法进入了“贯通”状态,世界市场打开了,国内社会磨合得适应了这种发展方法,基础设施与技术瓶颈消失。这样的发展方法达到了威力无穷的状态,所以重要经济数字才会有年年30%这样的恐怖增长。

人们认为这是不可持续的,因为这种方法实在邪性。由于不怎么管消费,民众生活水平没有相应提高,因此这种发展方法受到相当多的批评。一个又邪性又挨骂的发展方法,当然容易让人产生疑问。但我要说的是,我们研究经济投资股市,不能管善恶,得正视这个状态。既然中国政府中国人实际就是这么发展的,也没有什么障碍,它总会自我循环下去的,直到内外部因素不再支持这个路线。一个国家省吃俭用挣钱、拼命造东西,它是可以自我循环下去的,而且应对危机的能力十分强。小老板白手创业,拼命想法挣钱,让员工勤劳干活,自己挣多花少,有钱就投入扩大再生产。你不能说他要崩溃,反而会很看好这个小老板,除非他自己累死了。

中央政府理论水平高,似乎要改变这个发展方法。说是“科学发展观”,好象有新意。但实际上,还是要“拼命想法挣钱,勤劳干活,挣多花少,有钱就投入扩大再生产”,只不过想把这一套做得聪明些。说是要转向消费社会,但我觉得中央政府根本不敢猛搞。敢不敢狂加工资,让社会服务与社会基本商品涨价,搞通胀发展?只是做了做秀,搞点子扶贫,大规模的转向还在酝酿之中。地方政府那根本就不想转向,而且还很委曲,“拼命想法挣钱,挣多花少,有钱就投入扩大再生产”有啥错?你说我投资过热,我哪个项目都不是混不下去,凭啥让我搞紧缩?民众抱怨也就那回事,革命根本没影,而且我这地区经济发展好了,民众生活还比你那穷地好。所以,30%增长实际是正常而且容易的状态。硬要降低速度,反而弄得很生硬。

某种意义上,中国经济就是中国人心态的体现,为了未来努力,并不觉得眼下消费就开心了。消费率低到全球最低,是合情理的,只不过显得很另类。也没有什么不可持续的。环境资源友好是一回事,往那转成功了,国人心态仍然会是一个全球最低的消费率。当然消费也不是不发展,每月挣八千,几个朋友一起花个30喝喝茶还是敢的。如果花钱是为了未来,纷纷哭穷的人们,更是不知从哪就变出钱来了。上大学说是要花很多钱,但绝大多数人到底也还是上了。买房子似乎未来能升,也疯抢。股票未来有想象空间,群众运动就弄出一个高估值。

所以,在中国这样的国情下,股市的大趋势可能是出乎人预料非常猛的。大家都忙着挣钱,挣来钱不消费,买不了房子买股票。上市公司就继续高增长下去,因为有自我循环的机制。这当然会让人害怕,中央搞调控很凶的样子。但中央的能力其实也有限。企业靠自有资金发展就可以做很多事,并不是人们想象中的靠银行贷款做事。中央不让发展太快,社会就到世界挣来钱,再在内部做事,还是一样猛增长。所以,每时每刻都很多人本能地害怕股市太高,其实却是跌不下去。今年可能又是这样,股市增长超过预期。

家园 陈大的sofa
家园 小板凳。

家园 呵呵,陈大周末辛苦了!
家园 这样的忽悠大家爱听
家园 陈大说的简单明了,花。不过中国人有项消费却增长迅速

出国旅游,再说严格点就是出境旅游,现在连老头老太去香港也开始普及了。

家园 唉,俺们穷,俺们喜欢数钱,不喜欢花钱,呵呵。
家园 陈大现在是铁杆的唱多派了
家园 【原创】 政委你错了:年轻人也不愿意消费

我算了下我每天的消费

1 早饭 2.5

2 中午盒饭  10元(算贵点)

3 晚饭   自己作或者买 8元

水电  就算一天 2元吧

娱乐

上网  月100元 加电脑折旧就算一天4元

篮球+乒乓球+散步  不要钱

书籍 南方周末+21世纪经济报道+读书+万像

   三联都是去旧书摊买半年前的,一本二元

   就算一天四元

请客 一月一次 200吧 折合每天7元

房租 这个先不算进去

衣服 很少买,差的不想买,好的买不起,不过袜子内   衣鞋子总要买的

   算一个月买个200吧,折合每天七元

2.5+10+2+8+4+4+7+7=44.5

在不计算房租的情况下,月开销约为1350元

看出来问题了吧

在没有大量公共娱乐设施的地方(剧院、电影院、公共图书馆、体育馆),普通人能忍受的娱乐就是网吧了,要不史玉柱这么能成功了?

泡mm是个大开销啊,还好本人形象猥琐,不求上进,无人问津

对了,还有每月100元彩票开支

一个小硕每月1500不加房租的开支就出来了。兄弟这样勉强能一年攥一万元回家看老娘,熬不去也就只好南下打工了。

想发大财的人就研究下这些项目里where能轧出油来,能从普通人身上捞钱的人才能成为巨富,兄弟我也掉到钱眼里面去了。

所以提醒政委

想从内需挣钱(又不是政府工程的话)

1 挣那些恋爱中的男人的钱

2 想法让人上瘾(火锅里加罂蜀壳+中福在线+烟酒+征途)

3 要使劲压缩人工,反正没有工作的人太多了

家园 支持陈政委主掌发改委
家园 歌都有唱啦~~

...勤劳勇敢的中国人意气风发走进新时代

啊!我们意气风发走进新时代...

家园 政委:你还要考虑下内地严重的隐性失业

不是人们懒散,是苦于实在就近找不到合适的工作。

这几年,我感觉企业效率提高了,实际失业半失业的人增加了。

但是,手头没有数据,心里面也说不清楚,仅仅是感觉而已。

家园 看清前几年香港旅游后面的手

什么单位组织旅游

1 大学

2 银行

3 机关

那几年香港经济不好,大陆标叔去救市

刚才敲了一堆字 系统出问题 现在没有心情写了

家园 而我的感觉是

只要有班上的,每个人都说自己很忙。刚毕业出来没几天的大学生就做项目负责人,没办法人手不够啊。有的单位制定的计划(比如说十五、十一五制定的投资计划)都没有完成......

所以我老师说今后若干年还是个大发展年。

家园 你在回避内地就业不充分的问题

就业人口不光包括大学生,人口基数摆在那里。

人力资源不是石油资源,不能延后开放。

哪个上班不忙?

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