主题：【原创】中信证券业绩跟踪2008/3/14 -- 老拙

10配5元相当于每股配5毛。在A股不算低了，可相对于中信每股4块多的业绩也不算高吧，再说如果你成本50以上的话分红收益远远低于银行利息。

至于10送10，相对于每股接近10块的资本公积金来说也是应该的，仔细看看中信的报表8月的时候每股资本公积金2块3，到了10月接近每股10元了，哪来的？74块增发来的，羊毛出在羊身上。

好了今天砸中信的砖够多了，中信大多数河友的心血股，再砸我就该挨砖了，哈哈。

这样四季度收益为1.49元，环比3季度增加18.7%;

对于08年一季度的业绩压力更大了。

不过对于明显具有季节性的公司，只要与去年同季度相比是上升20%左右就可以了

铁匠如此说法也属于严谨。至于说道中信是否由大蓝变成垃圾，这也有待进一步观察。但就猪头基金经理们的作风和眼光，我看也高不到哪里去，整就是一大散户，厉害也就不过钱多人傻。看看他们在中铁1186上的表演就知道，完全就是奔几个点子去的穷疯掉的主。你能指望他们能有多大表现。现在和前几年相比各方面都有很大不同，对中信这类周期性的股票，当然也要一分为二的看，现在这个弱市都有1000多亿的成交量，这在过去是不可想象的。加之现在投资渠道的狭窄也导致今后的中国金融必然大发展。故铁匠兄对中信另眼相看在我看来也是完全正确的。另一方面，兄台的话代表着从经历过熊市的老股民的看法，这在中信近期的走势中一览无余。周期性行业是应该在市盈率高时候买进低时候卖出，这没错。但中国的趋势就是要发展金融，金融的发展在我看来也只是迈出了很小的一步。价值投资者的精髓就是抛开价格看价值。鉴于市场的无理性，我这个伪价值投资者也看好中信，并且为了避免心脏受刺激，做得就是长线短做。河里要有不同的声音，这点在此次的下跌中感触尤深。现在趋势投资者在次波下跌中赢得胜利，并不代表价值投资者的失败，对这一点要有明确的认识。整个大蓝的腰斩行情，以及题材的屡创新高，这本身就代表着非理性。资金总是自发地向安全的股票转移，大蓝估值水平的大大降低也凸显了题材的危机重重。我上周把创投短线全部平仓，就是这个出于此种考虑。理越辩越清，兄台仍应多发言。至少是一个善意的提醒。献花送上。

兄台怎么那分红跟银行利息相比呢？这有可比性吗？至少在A股市场，我还没看见冲着红利去的投资者。10送10的送配方案的推出，不论钱是从哪里来的，我认为都应该给予肯定。至少中信的管理层，没有无视股票的下跌，至少他们仍然在想方设法地保护股东的利益。要知道A股历来就有操作高送配的传统，东北证券就是因为一毛不拔导致股价大幅下跌。在这点上，我认为对中信的管理层应该加分。正如高价增发推出时机相当正确一样，此次高送配的时机也推出的恰到好处。个人看法，这是中信管理层对今后世道不看好的一次防御性方案，是想把股价推高一个台阶以应付即将到来的震荡。因此，我建议投资中信的河友不妨长线短做，把波段做好，中信周一要是高开高走，大涨7%以上甚至封停的话，则继续持有，在周二高开时候卖出。如果是高开低走，则立刻减仓，放一部分仓位留守，其余持有现金。等待机会的再次来临。如果出现第二种情况，我认为A股的调整将持续很长时间。震荡世道一切小心为妙。

封停的可能性不大，周二很关键，不仅仅对中信。

老师一直说要求大资金尽快到中信开户

不太懂大资金的帐户是怎么回事的

可是相对于那些机构之类的大资金

难道不可以搞到各个证券公司的帐户

平时放个几千块钱的

只要到时候了有优惠

即时的转入大量的资金就开始运作么？

不懂地问

07年业绩大大超出市场的预期,也超出了我的预测。误差在哪里明天看了年报才知道。

我觉得，分配方案由于在市场预期之内，难以在弱市中构成大利好。超好的业绩反倒对08年构成压力。总之，不论利空还是利好，对股价的影响都是短期的，而且很难作出判断。如果是在上升市，毫无疑问会大涨，可现在是弱市，即便利好也会被忽视甚至看成利空。

我最看好的是向金石投资追加投资21亿和独家控股绵阳科技产业基金（投资额度6-11亿）——这都是摆脱业绩受周期性景气影响的长远举措，是中信证券未来的价值提升空间。孔丹明确表示，中信房地产今年IPO。有媒体分析该项目金石可能的盈利为2-3倍。上述这些投资资金如果达到平均年盈利1倍，中信证券基本就不怕成交量下降了。从光控的几个PE项目看，都达到了平均年盈利1倍以上，投资金风科技达到平均年盈利10倍以上的水平。

所以我无论说中信好或者不好，没有任何心理障碍。

所以呢，也谈不上提醒不提醒的。

至于，你似乎学了一句林奇“周期性行业，要在市盈率高时买入，市盈率低时卖出”的名言，在河里是反复说，说反复。

呵呵，铁匠我解释这句话的时候，貌似你老兄还没下河呢

至于说提示券商股的风险问题，呵呵！铁匠说这话，好象你老兄也还没有注册，噢？！

所以呢，以后记得先翻翻旧贴，看看别人说过点什么！再来看需不需要提醒点什么？！

最后，在老拙的帖子里说这些和主题无大关系的话，真是该打！就此打住吧！

感觉应该是真的了，这样的业绩比前一阵子预计的高了一点。前面有人质疑中信的分配，其实我觉得中信的分配一直算不错的，01年每股收益0.3,然后每股派0.22（分配比73%);02年0.04,每股派0.037(92.5%);03年0.15派0.11(73.3%);04年0.07派0.05(71.4%);05年0.16派0.12(75%);06年0.8派0.2（40%);由此可以看出，中信的分红派息率一直在75%左右，只有06年由于刚刚向人寿定向增发，如果再次按照往年派息率派息，则刚刚定向来的资金又派出去大半，如果他真的这么做，我只能说管理层疯了。因此，一个每年派息率75％左右的公司，还能说是铁公鸡吗？今年的利润较高，公积金也较高，但是留意公告里说，由于交易性金融性资产造成的利润是不能进行现金分配的，因此南航权证赚再多的钱，这部分利润也不能派发现金。因此，我一点也不觉得中信是一个悭吝的公司。

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不好意思我虽然注册的晚，但下河不算晚，铁手在文学城的时候我就看他的贴子了，03年5月铁手开河我跟过来了，你说这帐怎么算。潜水算不算河龄，发正我这潜水党也不要求组织落实政策了。

再说我又没抄你的贴子，讨论中信的时候每次把券商周期性的问题拿出来提一下不算什么政治错误吧。至于对中信么我还是有心理障碍的，当年我们那地方唯一的中信营业部，中信万通证券欠我们家亲戚的房租可是拖了好几年才交上还没给利息，唉中信那么大公司怎么还老欠帐老租房子呀。

我可没有老重复彼得林奇的那句话，我也不对什么林奇，巴非特的感冒。投资是个人的事情，每个人有每个人的思路，林奇巴非特的大家也学不来，就算学来了你有人家的资源与圈子么？还不说咱们A股的特殊的规则和规律了。只是觉的河里的一些价值投资者老是在国内，国外这种大环境下推荐一些券商，金融，钢铁类带有周期性的股票，发表一点自己的不同的看法罢了，我还有这个权利吧。你可以不同意我的观点，但你应该至少是支持我说话的权利吧。

就算您老下河早，可咱们是讨论股票又不是像国内评职称选干部，排排坐吃果果，先来先得。有人推荐，就应该允许有人质疑了。你每次拿市盈率说事，我每次拿周期性质疑这没什么问题吧。党还允许人提不同意见那。价值投资我不懂，我只是觉的价值投资不光是市盈率吧，市净率和对上市公司的调查应该也很重要。

我觉的我的质疑和拍的砖头没有什么问题，以后我还会坚持的。不好意思我也多说了点，也到此打住吧。

不可持续行啊，989的好事以后不会在有了，

对周期性的pp，为什么大家都这么看好呢

熊市中信那业绩那像蓝筹股呀整个一五线股。熊市中信本就没赚几个钱派息率高有什么意义么？买股票为赚钱，股票赚钱有两种方式一种是分红派息，一种是股价增长，你觉的自60块成本以上建仓中信给你带来了足够的收益没？如果没有那中信在下面的一段时间中有没有给你一个良好的预期？当然铁心把牢底坐穿等下轮牛市的主就没关系了，不过真要有那毅力就不不会天天算这个了。而且现在券商的竞争加剧，很多和中信一样有背景的企业都加入进来了。中信就算依旧是龙头老大但暴利时代估计不会有了，除非中国社会不进步了。