主题：【原创】从雷曼的破产谈起【3】该死的衍生物（上） -- 定远麾下

如果追到根上，实物交易衍生出了交易工具——货币，货币又衍生了银行券，银行券衍生出了票据，与此同时资产衍生出了股份，股份衍生出了股票，股票、商品弄出期货，期货和票据又搞出了股指、商指这样的衍生品，次贷这样的资产衍生品也是发挥过作用的；这种虚拟化的东西正是人类区别于其他生物的智慧体现。不过玩过了头，自然就要遭报应。

而在非危机时，衍生以“降低风险”为旗号，对金融或经济发展所起到的“波动”也应该是加剧的。我看到有些人说衍生品从诞生之初就存在“致命”“巨大”的漏洞或缺陷，这个给我造成了相当大的困惑。也促使我希望能更详累的了解这个工具，所以希望楼主也较全面的剖析这个工具而得以教我。

香港大盗偷翡翠时，短的那一截就是头寸了。就是轧得太难看了一点，存心不要回头客来着。

花谢。这里CDS是否应该由AIG一类的公司来提供？

都是增加风险的一把好手，因为衰退时一定会发生的，发生的时候之前所有的利润都会被折算成损失。

我的感觉就非常不好。我们这一个中国前辈在2005年就预测了并提前做了对冲。去年一下成了英雄。我后天会去跟他一起吃饭，顺便听听他的看法。

对了，模型的问题并不是那么简单。信用市场最大的问题是不成熟，超前了。无奸不商，靠忽悠挣钱固然可恨，可也算本事不是？

现在他们给开眼了。国内的结构化产品早就有了，只是市场一直很小，国内的信用评级机构也不够可信。

至于象期货期权这样的产品，一时还不敢开这样的口子吧？

简单提一下，以股票期权来讲，股票涨了你获利，你拿的就是多头头寸。反之就是空头头寸。

也采取了相应的行动。我就认识一个非常成功的中国人。

模型永远赶不上变化

人家原本就做学这个的也就罢了, 作为工科出身的人, 你不觉得某些假设有些离谱吗?

你提到的这个前辈是可真的有两下子.

工科那些东西经历了自然科学几百年的演化，很多东西很成熟，不过还是有很多东西不也很不怎么样吗？

信用市场这套东西，主要是太超前了，如果是股票期货也就没人说那么多了。

上学时候的roommate是经济系的phd, 我曾帮roommate推导模型, 我一看到那些假设就笑了, 实在看不出来加上那些条件限制以后的理想状态还有啥意义.

我楼上的邻居是accounting的phd, 她的论文就是一个想法加上历史数据回归. 貌似我本科毕业论文就那水平了,这个邻居是ee改accounting的, 她想做faculty.

就更是如此了。成熟的金融产品里头至少可以用市场的交易价格来对模型进行校正，另外模型只是给出参考的价格，我觉得并不能用来作预测。很多象股票的交易是基于统计原理的，根经济学里的东西差得很远。