主题：【原创】梦幻泡影之五 美国金融危机 -- 井底望天

九

如果考虑到救美国市是出于道义和友谊，或者是什么中国应尽的国际责任，那么这些人就是真的需要检查检查脑子了。但如果觉得救美国是为了保住中国的债务安全，和保住中国的出口工业，这种“救人即救己”的想法虽然天真和不切实际，但还是以自己的国家利益出发，而无可厚非。只不过就要有足够的心理准备，要明白再扔进去几千亿，都会是泥牛入海，肉包子打狗，一去不回，而且也不是什么大不了的事。

这就是为啥笔者认为，中国已经套进去的美元投资，不会承受从美元贬值太大的损失的判断外，笔者的答案中又有“会”这个字，那是因为当大家一起刺激经济，松动银根，所有的中央银行开机大印，那么我们就会看到一个全球的货币贬值，和全球物品的上涨，即普遍的通货膨胀。应为通胀而导致的缩水，就是不可避免的了。当然在这个需求紧缩的情况下，如果全世界人民勒紧裤腰带，也许可以冲销这个贬值的情况。只要保住了粮食，和与其相关的如种子，化肥等物资，估计其他的物价涨势也不足为惧，只要不影响中国经济的根基，损失掉外汇储备，并不致命。

那么美国经济救不救得活，对中国的实际经济，即出口加工业有什么影响呢？要明白这个问题的答案，就要看看美国经济的具体情况。

从美国的经济数据来看，在目前美国的消费已经占了GDP总量的70.94%，几乎到了不可以在提高的地步。而美国的储蓄率，几乎就到了零。因此美国经济的正常发展（几乎不会有任何美国人认为现在的经济是正常），就会在如何将这两条线的趋势扭转过来。

美国人民要提高储蓄率和减少消费在国民经济中的比重，就必须节衣缩食，降低进口，和努力工作，增加出口。从美国的经济总量来看，大约是13万亿，那么消费这一块的产值就是9.22万亿。降两个百分点，就会减少2600亿。而目前美国从中国的进口，根据美国统计局的资料，在2007年是3214亿美元，今年的头7个月，是1854美元。

作为美国最大的入口国，中国的进口，大致占了美国总进口的16%，由于美国的其他主要入口国家，如加拿大和墨西哥是以能源为主，而日本和德国的入口以高价物品为主，尤其是汽车等大件商品受打击的机会比较大，对中国进口的影响也许没有那么重，估计就是在500-600亿左右。因此中国扔进去救市的钱，必须考虑到值不值得。既然日本和德国比中国更有钱，而且他们的出口受打击的情况更严重，似乎由他们先出头比较合理。

对美国人民来说，其肩负的债务要比美国政府更多，有迹象显示美国人民开始省吃俭用，准备开始过苦日子了。最近联储局8月份数据表面，美国人民10年来头一次破纪录的开始还款，在汽车贷款，信用卡和其他非抵押贷款上，一个月还掉了75个亿。当然这不包括房贷和房屋抵押贷款，但看得出趋势是减少债务，降低消费。这个节衣缩食的全民运动，估计会为消费，尤其是汽车工业和零售业带来重大打击，而导致今年美国经济有可能出现负增长（第二季度是2.8%）。

如果在美国人民紧缩消费的情况下，你觉得可以仍然保住中国的出口，就未免白日做梦了。中国需要考虑的是，如何加快经济转型，用内需来替代因为出口下滑而导致的损失。

十

而中国需要考虑的主要外汇损失，除了通胀因素外，还有就是美国政府财政状况恶化，而导致美国政府破产，赖帐不还。

据美国白宫自己的报告，如果美国以目前这种形式继续运行（不包括这次的救市行为），美国政府会破产。以2007年的数据为例，美国的税收总数是2万6千亿，支出是2万9千亿，赤字是3千亿。如果美国不进行重大改革的话，假定税收水平不变的话（这个是个很大的假定，想想可能的经济停滞，甚至萧条），这里是美国已经和即将出现的情况：

在2007年，联邦医疗保险A计划支出超过税收收入。

在2011年，该计划的基金出现负增长，因为支出超过了税收和基金利息收入总和。

在2017年，社会安全基金支出超过税收收入。

在2019年，联邦医疗保险A计划无法支付，按现在法律，会把福利降低至79%。

在2027年，社会安全基金出现负增长，因为支出超过了税收和基金利息收入总和。

在2040年，联邦债务将超过GDP数字，联邦支出将到GDP 30%， 赤字到GDP 10%。

在2041年，社会安全基金无法支付，按现在法律，只会支付退休人士75%福利。

因为美国的战后婴儿潮已经开始进入退休年龄，而对老年人最有影响的就是医疗保险和社安退休金，这个数据看起来确实使这些老人们，和要负担他们生活的儿女们心惊胆颤。从二战以来的历史数据看，美国的税收总收入大致在总GDP的18% 左右，你加税和减税的作用，大致会被其他社会有因素对冲掉，所以增加GDP是一个考量。

靠借贷来推动GDP发展当然可以增加收入，但是就要确信你由GDP增产的收入，必须要比你付出的利息高，才可以运作。从这个角度来看，把美国看作一个大的对冲基金，利用外国投资人资金来买低息的国库券，然后希望带动的GDP增长，可以获取更多的税收，就是美国这几年运作的一个主要模式。

那么这里就要考虑的是，如果美国经济增长10%，以总GDP 13万亿为基点，那就是13000亿增长额，其中的18%是新增的税收，就是2340亿。而美国2007年支付的债务利息是2390亿，占总支出的8.2%，根本就不能玩下去。因此就算其他支出不变，只是债务就会让美国财政破产。

还要考虑的是，美国的债务并不是保持平衡，而是逐年增加，2007年底美国政府的总债务是9万亿，其中4万亿是自己的债务（包括从社安基金借的2万2千亿和医疗保险基金借的3590亿），5万亿是公众债务，其中2万6千亿是外国政府债务。

从这些预测来看，2040年是一个关键点，即当美国政府的支出达到GDP的30%，和美国政府总债务达到GDP总额。在二次世界大战时，美国政府债务超出了GDP，支出是GDP的44%。之所以把这个年头拿出来，是因为当美国国会通过了救市计划之后，总债务已经到了11万3千亿，而支出已经到了GDP的30%，即在2009年，美国已经到了2040年的崩溃点。讲难听点，美国能不能熬过这两年，都是为知之数。前有阿根廷，后有俄罗斯，这样的局面不是没有先例。

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