主题:【原创】新年政治经济展望之四:金融资本(一) -- 井底望天
但是幅度大概是3-5%。美国有可能开的条件是一年10%,不过如果讨价还价到6-7%,也会接受。这样的幅度,大概和2005-2008比较一致了。
当然对中国的压力,主要是来自于6月份的G20,就是说会拉上一大帮人来施加压力。
不过感觉华尔街对施压中国,完全没有工会那边用力。最近高盛开始放风,说是人民币汇率经过了2005那次20%上升以后,不再低估。
因此最终结果,还是要看角力。当然中国自己的央行,比如说易纲主导的外管局,是非常愿意配合美国的要求的。
升值一旦启动,升值预期就不会平息,热钱流入与基础货币扩张,一边是外向型行业的覆灭,一边通货膨胀与资产泡沫;在泡沫趋近顶峰的时候,信贷泡沫与财政赤字又将成为中国崩溃论的有力佐证,这或许就是现在希腊的增强版。
即将到来的中美对话至关重要。汇率与国债将是经济方面对话的重点。尤其在国债方面。虽然2月底美国国会举行了国债听证会;但是美国每年多达上万亿的财政赤字是现实存在的,国债顺利发行是政府正常运作的基本保障,因此我认为本轮对话美国会以减少施加汇率升值压力措施来试图换取中国对国债的支持。不过,以中国现在的外汇储备及贸易顺差,能够为美国提供的弹药也不算多。不过,中国的支持似乎倒像是为美国主导的G2添加注脚,为美国信用提供支持。
美国现在固然在欧洲、日本、中国全面出击,立现强势,但我认为美国的真正问题不会比欧洲、日本、中国少,只要非美能顶住、拖住美国,美国后劲不足的问题将会显现。
这是一个女的。
看你说到这儿,俺似乎有点印象,就去查了一下。
上月底,国际信用评级机构穆迪公司宣布,将日本国债的信用等级下调2级,降至A2级,并将其排在同是A2级的希腊、波兰和南非之后,名列第4。在此前后,标准普尔也将日本国债的信用等级下调至AA—。从1998年11月以来,穆迪和标准普尔两大信用评级机构接连不断地将日本国债信用等级从最高的AAA级直线下调6级。一向财大气粗的日本政府,以及部分政治家和经济专家,开始几年颇不以为然,这次终于恼羞成怒。先是日本财务省、现任大臣盐川正十郎表示强烈不满,指责穆迪公司的评级毫无根据。其后又两次行文,反驳穆迪的评语。之后,日本一些银行及不少专家学者站出来指责穆迪公司评级过严,不符合日本的实际情况等。尽管日本全国一致不满,但穆迪公司仍坚持其评定结果并声称,如今后几个月日本政府拿不出切实可行的改革措施,不排除再次给日本降级的可能性。
据日本财务省5月25日公布的数字,到2001年末,“国家借入金”比上一年增加11.6%,达到582万亿日元,更新了日本过去的最高记录。根据经合组织对30个成员国财政状况的评估,由于世界经济景气恶化,税收减少,各国财政状况普遍恶化,其中日本政府的债务对GDP的比率超过意大利,达到141.5%,是30个成员国中最差的。依据这些事实,穆迪公司认为,累积债务总额与GDP的比率和债务对年财政收入的比率,这两项相比较,意大利大为改善,而日本一直恶化,并且在今后数年内看不到改善前景。仅仅由于日本对外债务甚少,尚无丧失举债能力的风险,因此定为A2级(其后还有A3级)。日本各界对穆迪等的评级不服,反驳说,日本是世界最大的债权国,政府对外举债几乎为零,不存在偿债能力的风险。同时,日本拥有4000亿美元以上的外汇储备和1400万亿日元的个人金融资产,何来国家资信不足。的确,日本是拥有巨大的金融资产,眼下仍看不出日本经济有崩溃的危险。但是日本为什么不能使用这么庞大的个人资产、国家储备来解决几乎处于危机状态的财政问题呢?从桥本龙太郎任首相以来,历届日本政府官员大叫财政改革,减少国债发行,为什么到今天,国债发行越来越大,财政累积赤字日益恶化,今后3年~5年也见不到改善的兆头呢?对此,没有一位政治家和有影响的财界人士,能够从正面给穆迪公司一个有说服力的说明。
现在日本国债S&P给的是AA,Fitch给的是AA-,而且前不久都发表了负面的展望。
it is owned by a French financial group.
井大,你觉得人民币升值的可能性很大么???
那边欧元在贬值,这边人民币被威胁升值。背后都是美国在操纵,不知道美国能撑多久,欧元、人民币又能撑多久。不希望最后还是大家来给美国经济危机来买单。
就知道配合……真是……
值吗?
易纲这个人简直是一定会这么做的,井大在去年年头写的四面楚歌之东亚篇(东亚经济之茧自缚),就已经看到井大的金融宽松思想被易纲抵制难以上达天听,而且在那个时候,井大已经指出来了央行的两个烂政策:人民币升值和收紧企业银根(井大的看法真是太犀利了)。后一个方法已经与去年扔在了垃圾堆里,现在央行中的易纲,无外乎再做第一个政策的推手。希望温大爷要能顶住这帮忽悠的,我们在2005年失去了最好的复兴机会,千万不要让2005年的生值再重现。对于个人来说,本币升值,一定会带动股市牛市的到来,不过这种带着鲜血的钱,我一辈子都不想赚到。
惠誉国际是带有欧资性质的国际评级机构,1913年,惠誉国际由约翰?惠誉创办,1997年底并购英国IBCA公司,又于2000年收购了 Duff&Phelps和ThomsonBankWatch。惠誉国际在全球设有40多个分支机构,拥有1000多名分析师。其业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级,1000多家企业评级及1400个地方政府评级,以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。惠誉在美国市场上的规模要比其他两家评级公司小,但在全球市场上,尤其在对新兴市场上惠誉的敏感度较高。
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据英国《经济学家》杂志报道,1975年美国证券交易委员会建立了“国家认可的统计评级组织”,标准普尔、穆迪和惠誉三家评级机构成为第一批会员。从此,就只有这三家机构在受保护的市场中蓬勃发展,后来侥幸加入的评估机构也被它们吸纳吞并,其他的信用评级机构则根本得不到证交委的批准。可以说,三大评级机构的特权是美国政府赋予的。韩国《每日经济》说,为了帮助美国的金融资本进行海外扩张,三大评级机构不仅对别国企业进行评级,还将国家列入评级对象,国际金融资本依据它们的评级决定是否对该国投资,一个国家如果受到低级别信用评价,不仅不能吸引到足够的投资,还会导致已有投资的撤离。资料显示,1975年标普和穆迪承接的主权评级国家只有5个,而2002年就已达到202个国家和地区。
三
在资本的自由流动下,其中一个主要的后果,就是货币政策的管制失效。
如果把欧元区看着一个国家的话,和美国和中国相比,那就是欧元国没有发现欧元的国债,而是发行各地方政府的州债,根据各地方政府的信用好坏,大家的利息不同。比如说德国州,就因为信用好,利率就低。而希腊州就信用差,利率就高。
那么和美国相比,美国是联邦政府可以发行国债,各州政府自己发现州债。中国就是国家可以发现国债,但是地方政府不能发行州债,于是大家就搞个地方融资平台,来个房地产财政,也够你吃不了兜着走。
但是对美国和中国这样统一的国家来讲,人家有一个工具,就是政府财政支付的二次分配工具,来保证国家各个地区之间的经济发展,可以尽量的平衡。富裕的地方,支付的大量税收,可以用来帮助贫困的地方发展,所谓是全国一盘棋。
不过对欧洲来讲,因为缺乏这个统一的政治结构和身份认同,统一财政是没法子做到,退而求其次,就是搞一个统一发债。就是说取消欧元区各个州之间的发债权利,而是由欧元国来统一发债,利用整体信用的优良,来降低贫穷州获得贷款的利率。现在的情况,就是德国的国债利率比较低,其他的国家就比较高,对穷国的债务负担不利。
另外一个办法就是,限制非欧元为基础的债务,以免出现高盛的仙人跳出现。
如果仔细的了解一下希腊的这个换币合同,其实在实行的时候,不一定要真正的发行外币债务,也可以玩这个游戏。比如说高盛这次是完全靠着希腊手上的现存外币债务,做了8个换币合同。
比如说,你现在手上有100亿欧元价值的债务,但是当初是用日元和美元来借的。那么你现在可以做一个换币合同。怎么换呢?一个方法,当然就是按照市场的兑换率,将手上的外币债务,换成一个欧元基础的债务。但是人家希腊和高盛,不是这么玩的。
希腊和高盛的玩法,就是俺手里的这个100亿债务,如果按照当时市场价,比如说欧元对美元是1 比1的话,那么就是100亿的美元债务。那好,俺们来一个换货币游戏,私下商量一个价格,就是说按照0.8比1来计算,那么就是俺的这个100亿美元债务,虽然按照市场价格,就是值100亿欧元,但是和你这个对家私下协议,那么就变成120亿欧元。
因此俺平白无故的就多出了20亿欧元。所以说俺现在到外国市场去发债,比如说发日元和美元债的话,都可以经过高盛一手,然后就“多”一笔钱出来了。对于现在手上的100亿美元债务,那么用它做抵押,从高盛的手上换了120亿欧元回来。
名义上,俺是借了100亿美元(值100亿欧元),但实际上俺就拿回来120亿欧元。那么这个合同就是10年,那么俺在10年到期,就要用另一个商定的价格,比高于市场价格兑换率的方法,再换过去。其实说到底,就是高盛借了一个10年期20亿欧元给俺,然后俺是连本带利的就给还回去了。
当然这个是政府的行为,那么在私人企业上,玩这个外币游戏的企业是比较多的。比如说金融危机之前,韩国的企业利用日元利息的低廉,大幅度借贷日元为基础的贷款。结果是金融危机一开始,日元套利交易平仓,导致日元汇率大幅度飙升,那么这些韩国企业的债务危机就可想而知了。如果不是其他政府出手的话,韩国已经破产N次了。
俄罗斯碰到的是同样的问题。就是当石油价格飞涨的时候,大批热钱进了俄罗斯,为了防止通货膨胀恶化,俄罗斯中央银行不断提高利率,结果俄罗斯的企业,就是这些大石油公司,然后就跑到欧元市场,利用欧洲的低利息举债。
然后就是金融危机,俄罗斯卢布对美元和欧元,因为资金回潮而大跌,导致这些俄罗斯大公司债务负担沉重,在加上石油价格猛跌,能源消费市场萎缩,这下子又是国家破产的边缘了。
所以说蒙代尔三角形里面,那个国际金融资本的自由流动,是一个非常要命的东西。基本上就是为金融资本强大的国家,任意掠夺穷国和小国而量身定做的贴身小背心。
中国央行里面的人士,拿这个去忽悠中央领导,是非常要命的行为,基本上是想用来摧毁中国的经济基础。试想一下,如果中国经济过热,需要央行提高利率,或者是提高银行准备金,或者是对国有银行借贷总规模进行控制,那么拿不到钱,或者不想出高利息的企业和地方政府怎么办?
当然就会跑到海外市场上,从利息很低的美元市场借贷。
当然中国自己民间的高利贷也不少,但是这些高利贷都是本币,就是说人民币为基础的,其风险是固定的。比如说你借了15%一年的高利贷,那么就是15%的本金风险。
但是一旦你拿的是美元贷款,就不同了。如果你的货币兑换是浮动的,那么如果一下子,比如说最近欧元对美元下跌10%,那你的风险,就不一样。
考虑到可以导致这个风险变动,只是需要一些金融界的操盘手,媒体上造势一下,自己手下的狗评级公司,出来对一个国家的主权信用降低级别,等等,马上就可以造成这样的一种动荡局势。
然后就可以在本质上,把一些企业、行业、甚至你整个国家,给搞一个债务破产,然后IMF和世界银行,就开始来接管你的经济和部分主权。再之后,就建议你的国家,如何如何将本来还不错的优质财产,砸锅当成废铁卖。
为啥卖得这么低?市场原则啊!你不知道市场是最完美的吗?于是那些西方大投行啊,基金啊,换一个马甲,就不是之前在股市和房市里面捣鼓了,而是收购你的银行、资源、电力等等优质资产了。
再过一阵子,咦,这经济景气又回来了!资产价格恢复了,房市和股市也不错了。你看人家IMF多牛叉,一实行正确的经济政策,不是俺们那些政府官员们胡搞,这个国家还是不错的嘛!
除了大家看到IMF的伟光正,和这些西方经济学的普世价值,大家估计不知道其实这些国家优质财产背后早已经易主了。