主题：【原创】小虎纵横谈（2）作战 -- 万里风中虎

炒股炒什么？

不知道朋友们想没有想过这个问题？

如果想过，是什么时候开始想的？

反正我是破产之后才开始想的。

当年魏东先生在炒作国债期货的时候，就向全国的学术界提出了类似的问题：国债期货炒什么？

当时，没有一个人能回答得上来的，包括上海的金融教父。

到现在我还记得他的回答：国债期货炒得就是利率，也就是当时的国债保值帖补率（当时的通货膨胀达到了将近15%）。

这个高屋建瓴的回答让我回味了很多年，你现在用它来炒股也没问题，通货膨胀加息就退出，通货紧缩减息就加入，照样可以赚钱。

不过，这个回答是建立在对国家的宏观经济形势精湛分析和对政治周期高度理解的基础上的，普通人不懂的。

普通人是自己有股时，加息了也是利好，自己没股时，加息了也是利空，完全是主观主义一桶浆糊。

我今天先不说这个，我们就把炒股炒什么这个问题简单转化一下：你在什么时候会认为可以买股票了？

见仁见智，有的人说公司的价值高就可以买，问题是你如何知道公司的价值？

历年来财务报表你看过吗？

看得懂吗？

公司经营场所去调查过吗？

公司在市场上的核心竞争力是什么等等这些问题都知道吗？

等你都了解了这些问题了，其实你完全可以到那个公司要个管理职位了，人家会送股票给你了。

让我们都诚实一些，作为企业的小股东，我们是不关心企业经营的。

公司的核心秘密也绝对不会让外部小股东知道的，这些公司治理的基本概念我们要承认。

所以，所谓价值投资对于手下研究员一大堆的巴菲特所罗斯之流和大型的金融机构是对的，对自有资金百万元以下，根本请不起一小时收费200美金以上的职业数据分析者的散户而言，依靠价值分析来炒股是扯淡。

老祖宗说“凡用兵之法，驰车千驷，革车千乘，带甲十万，千里馈粮。则内外之费，宾客之用，胶漆之材，车甲之奉，日费千金，然后十万之师举矣。”

你想搞价值分析打大仗，打的就是后勤。

没有这个后勤实力，你就请不起高手来给你分析，而你自己又不是高手高手高高手，那么大仗必败无疑。

让我们都诚实一些，作为散户，我们刚开始的时候都很穷, 我们打不起大战，我们无非是一些月黑风高打闷棍，瓜田李下套肥羊的剪俓毛贼而已，连朝廷招安都轮不到你，装什么云南大瓣蒜。\\r

所以，散户炒股就要利用自己轻兵快马的特点速战速决，兵贵神速，迟则生变。

你见过哪个响马打劫写过价值分析报告，那是张老疙瘩招安后当了7营统领以后的事。

老祖宗说：“其用战也，胜久则钝兵挫锐，攻城则力屈，久暴师则国用不足。夫钝兵挫锐，屈力殚货，则诸侯乘其弊而起，虽有智者不能善其后矣。故兵闻拙速，未睹巧之久也。夫兵久而国利者，未之有也。故不尽知用兵之害者，则不能尽知用兵之利也。”

我在这里就提出一个概念，散户炒股炒什么？炒成本。

散户本小，信用低下，承受风险的能力低，市场大幅波动时只有散户破产跳楼，没看见王亚伟要跳楼的时候。

所以，散户承受不起信息成本，在战斗中就是一个盲人骑瞎马，夜半临深池的格局。在这种情况下还要伏击掉队的官兵，落单的保安团，何其难也。

我在2008年的帖子里详细分析了三种成本，一个是国家代表人民将国有资产委托给国有股权管理者，这个零级市场的交易价格是0。所以，市场上总有一票人马的持有最多的筹码而且持筹的成本就是0。

这批人就是天兵天将，一般来说，你们是打不过他们的。

而如果那天你有幸干翻一个小天兵，那么他/她兜里金银珠宝，法宝神器就够你拉个杆子立个柜笑傲江湖了。

所以，我们的终极目的就是要干翻天兵天将，拿到他们的0成本的筹码才能有金刚不坏之身。

其次就是所谓的原始股东，这些人从一级市场上定向募集或摇号得到了一些低价筹码，比如说中石油当时是16.7元一股。这票人就是地方部队，打他们还是比较容易的，就是破发。所以，你看到现在的中石油不到这个价。

最后的二级市场的交易价格天天都在发生，就是所有其他人的成本。

所以，买股之前先要把这三种成本按交易量进行加权计算社会平均持筹成本：

（流通股*0+流通股*原始股价+第1天成交量*第1天交易价格+第2天成交量*第2天交易价格......+今天成交量*今天交易价格）/（流通股*2+全部二级市场成交量）=社会平均持筹成本

2008年在中石油开始跌的时候，我就计算过，其社会社会平均持筹成本大概就是10元左右，而中信证券大概就是14元（除权前）左右。

这就是为何我可以大胆地买入10元以下的中石油，而每次中石油破开10元的时候，中石油就会拉起结束大盘的调整。

而中信证券现在已经没那么重要了，所以这次就跌回了它的社会平均持筹成本14/15元（除权前），然后大家该补仓不补仓，它反弹了50%左右，现在又向社会平均持筹成本回归。

所以，老祖宗说：“善用兵者，役不再籍，粮不三载，取用于国，因粮于敌，故军食可足也。国之贫于师者远输，远输则百姓贫；近师者贵卖，贵卖则百姓财竭，财竭则急于丘役。力屈中原、内虚于家，百姓之费，十去其七；公家之费，破军罢马，甲胄矢弓，戟盾矛橹，丘牛大车，十去其六。故智将务食于敌，食敌一钟，当吾二十钟；杆一石，当吾二十石。故杀敌者，怒也；取敌之利者，货也。车战得车十乘以上，赏其先得者而更其旌旗。车杂而乘之，卒善而养之，是谓胜敌而益强。故兵贵胜，不贵久。故知兵之将，民之司命。国家安危之主也。”

要想活得好，筹码成本为零跑不了。

打仗就要在敌人的境内打，也就是说要在对手无法忍耐的成本范围内取得筹码。这样，你一得，他一失，一进一出，效果就是数倍。

大战双方都筋疲力尽，空头消耗数倍的力量才把价格压低想让多头吐出带血筹码，而你在战场上和他抢战利品，他哪里有体力管你。

所以讨论多空在我眼里是很可笑的事，关键是你的筹码成本相对国家，原始股东，其他投资者有多低。你如果和国家和原始股东差不多了，就吃上皇粮了，你怕个屁暴跌。打战的时候你躲得远远地看风景，战争结束你就跳出来打劫伤兵劫杀粮道，是谓胜敌而益强。故兵贵胜，不贵久。故知兵之将，民之司命。国家安危之主也。