主题：【文摘】G7向中国施压，但未获市场关注 -- Davi

上周末，七大工业国(G7)在人民币汇率问题上加大了向中国施压的力度，但他们的呼声能否获得外汇市场的共鸣目前仍有待观察。

过去一年来，中国何时以及如何调整其外汇政策一直是导致美元汇率走软的一个主要因素。人们普遍认为，中国放开实际上盯住美元的外汇政策将提升人民币以及其他亚洲货币兑美元的汇率。

然而，随著市场将注意力从美国的贸易逆差（与中国对人民币汇率的严格控制有关）这个负面因素转移到美国利率上升、美国经济稳固增长这些积极因素上，美元汇率最近一段时间以来呈现反弹之势。

上周，尽管数据显示2月份美国的贸易逆差创下历史新高以及3月份零售额增长疲软，但美元仍然保持了相对平稳的走势。

上周中段时，美元接近2005年年内高点，之后有一定程度的下滑。纽约汇市上周五尾盘，欧元兑美元从上周四尾盘的1.2,817美元升至1.2,922美元；美元兑日圆从108.11日圆跌至107.76日圆；美元兑瑞士法郎从1.2155瑞士法郎跌至1.1999瑞士法郎。英镑兑美元从1.8,812美元升至1.8,919美元，欧元兑日圆从138.56.日圆升至139.29日圆。

美元的抗跌表现提醒投资者，对美国贸易逆差的担心并不是决定美元走势的唯一因素。实际上，尽管G7会议敦促中国调整人民币汇率，但与会官员同时也分别呼吁美国提高储蓄率、日本和欧洲推进有利于经济增长的改革措施。

ING Barings Capital Markets的外汇交易负责人约翰?麦卡锡(John McCarthy)说，过去几周来，美元下跌是解决全球贸易以及投资严重失衡现象唯一途径这种观点已经不再是市场的关注焦点。对美国而言，市场现在把更多的注意力放在了经济增长、以储蓄率为突破口的解决方案以及利率方面。

随著市场注意力的转移，本周公布的3月份通货膨胀数据有可能继续成为人们关注的焦点。不久前，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)已经对通货膨胀形势表示了担忧。

通货膨胀形势的恶化将促使Fed加快升息步伐，而此举将使美元资产对全球投资者的魅力增加，进而会提振美元汇率。

不过，中国外汇政策的动向以及贸易逆差给美元带来的广泛压力恐怕不会消退，特别是在上周末G7向中国进一步施压的情况下。

美国财政部长斯诺(John Snow)表示，中国放宽对人民币汇率管制的时机现在已经成熟了。这一观点得到了德国财政部长汉斯?艾歇尔(Hans Eichel)、欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)、加拿大央行行长道奇(David Dodge)、法国财政部长布雷顿(Thierry Breton)及其他与会人士的支持。

高盛集团(Goldman Sachs)驻纽约的全球市场经济学家珍斯?诺德维格(Jens Nordvig)称，G7显然在向中国进一步施压。高盛的策略师们认为近来有一些迹象表明中国有可能小幅调整其外汇政策，他们建议在期货市场上建立看好人民币汇率前景的头寸。

经济数据引人关注

3月份零售额等于上周相继公布的疲软经济数据令市场担心美国经济增长放缓，这在一定程度上缓解了人们对通货膨胀形势的担心。

不过，本周二和周三相继公布的生产者价格指数(PPI)以及消费者价格指数(CPI)如有强于预期的表现，则有望提振美元的汇率。经济学家们预计3月份整体PPI增幅为0.6%，不含食品及能源价格的核心PPI增幅为0.2%。预计整体CPI增幅为0.5%，核心CPI增幅为0.2%。

本周，费城联邦储备银行将公布4月份制造业调查报告，交易员将从中寻找有关美国经济增长是否正在放缓的迹象。

对于英镑而言，本周也将是重要的一周，因为3月份CPI、零售额、住宅价格等重要数据都会在本周公布。英国央行还将公布4月份会议纪要。此外，本周二欧洲经济研究中心(ZEW)公布的德国3月份商业景气指数将为掌握欧元区经济状况提供更多的线索。

市场还会留心Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)周四在参议院有关预算改革的讲话。另外，斯诺在参加完G7会议之后于本周二在众议院发表的有关国际金融体系的讲话届时可能也会引起市场的注意。

除此之外，欧洲央行行长特里谢以及圣路易斯联邦储备银行行长威廉?普尔(William Poole)和克里夫兰联邦准备银行行长桑德拉?皮亚纳尔托(Sandra Pianalto)等诸多Fed官员也会在本周发表讲话。

“ING Barings Capital Markets的外汇交易负责人约翰?麦卡锡(John McCarthy)说，过去几周来，美元下跌是解决全球贸易以及投资严重失衡现象唯一途径这种观点已经不再是市场的关注焦点。对美国而言，市场现在把更多的注意力放在了经济增长、以储蓄率为突破口的解决方案以及利率方面。”

好观察。