主题：【原创】雪夜妖谈-引子 -- 夜如何其
期权就是给金融资产上保险，敲入敲出简单理解就是保单的覆盖范围。买保险的保户是券商资管基金公司，卖保险的保险公司是购买雪球的投资人。
还记得08年的时候有个臭名昭著的accumulator（ikillyoulater）吗，当年的accumulator是投资人（期权卖方）承担无限责任，导致很多投资者不仅是亏完本金还倒欠钱。雪球就类似accumulator的补丁，限制了投资人的最大损失（理论上限是本金归零，不存在倒欠），但也让期权理论保护的范围大大缩小了。
触发敲出或者未触发敲入情况下是类似双赢的局面，类似你的车今年开了五万公里无违章无事故，自然保险无出险。而敲入就是双输格局，卖保险的投资人自然是亏钱（理赔）的，但买保险的金融资产也失去了保单的保护，机构的风控模型要求是不能改的，那就只能用短时间大幅减仓来降低手里资产的波动率。类似你的车撞了劳斯莱斯，第三者不计免赔100w额度用完了。虽然保单没到期，但后面你的车再出什么事保险公司已经不赔或者少赔了，只能选择降低用车频次。
不管是翟东升的大幅增加国债放水印钞的“未来起点计划”
还是贾根良的增加赤字5%以上的绿色公共就业计划
还是赵燕青的增加国债平衡央行负债表的政策建议
都源于MMT。
货币放水从理论逻辑上和从历史实证上看，都是可行的，我相信中国货币放水是大概率事件。问题是何时以何种方式。俗话说：不是火上房，不会跳烟囱。
我也基本上接受了“货币的本质，是一种可转让的债或者说是可转让的信用”的概念。国家财政的支出并不受财政收入的制约。
以现代无锚货币体系的情况看，马云批判中国货币当局的管理思路是“当铺思维”，其实是对的。
老大遵循一个规律，others遵循另外一个规律。
欧元日元英镑过去看起来也像大佬，位列全球主要货币，是班子成员，现在大家都看到了都知道了，他们只是others。
在全球化金融一体化的场景下，有没有可能“一山容二虎”，多个老大并存？这个问题理论基础强的同学可以建模，论证出来。我猜想是不能，货币分为“老大”与“OTHERS”，你不是老大就是others，制人或者制于人，没有其他选项。
货币的本质，是一种可转让的债或者说是可转让的信用，国家财政的支出并不受财政收入的制约……这说的大概是美元吧？
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当然是现代普适的货币理论。
为什么说
货币的本质，是一种可转让的债或者说是可转让的信用，国家财政的支出并不受财政收入的制约
这话说起来就长了，涉及到货币起源的争论。
简单地说罢，不同于货币起源于“市场交易”，认为货币是一般等价物的特殊商品、价值尺度、交换手段和贮存手段的说法，MMT认为货币起源是“基于债务”，是度量债权债务的记账单位。这个认识顛覆公众的常识，就好像普遍认为：文字的发明是因为早期人类社会人与人交流记录的需要，而颠覆常识的观点，认为文字的发明与人类社会的交流记录需要没有关系，它只是为了祭祀通神而发明的一样。
自从美元1972年与黄金脱钩以后，世界上所有发行的货币都不能在货币发行当局进行实物兑付，这就好像72年以前，货币发行就像开当铺，收了多少金子开多少当票；现如今，发行货币就像是开借条，全凭开条人的信用。这就是我说马云批判央行有道理的原因。
能开货币借条的国家的信用，主要靠两点：一是主权货币，二是国家税收的法定权力。
不仅货币是一种可转让的债和可转让的信用，财政赤字、国债与主权货币一样，都是主权债务。而国家强制性的法定税收，就是对国家主权债务的消灭和对冲。
欧元和日元的问题不在于它们是美元的影子货币，而在于欧元不是主权货币，没有统一的财政，对欧元区的每个主权国家都类似于外币； 虽然日元也是影子货币，它的情况就好得多，所以日本敢把国债发到250%以上。
正因为货币是一种可转让的债和信用，所以，拥有货币主权的国家，国家支出不存在收入的金融约束，也不需要收支平衡，它只受到生产力的约束和资源、环境的约束，这就是美国敢把国债加到30万亿以上的原因。对于已经实现了工业化的国家，只要有货币主权，财政支出是不需要考虑收支平衡的 ，政策目标只需要考虑充分的就业和宏观经济的稳定。这才是翟东升、贾根良和赵燕青的政策主张的理论依据。
很多人以为，国民党的金融崩溃是金元券印多了，通货膨账造成的。其实不然，虽然当时还是金本位，也没有实现工业化，但国民党的金融崩溃主要是军事上的失败，地盘越来越少，税收越来越少，导致信用彻底崩塌。如果，当时国民党军事上赢了，印金元券的难关应该是能过去的。
主不需要
近期一直在讲日本连续十几个月贸易逆差，导致日元汇率波动。
贸易逆差是啥？主不在乎。
实现了工业化的国家，只要有货币主权，财政支出是不需要考虑收支平衡的 ，政策目标只需要考虑充分的就业和宏观经济的稳定。这才是翟东升、贾根良和赵燕青的政策主张的理论依据。
这大概是理想状态吧，现实状态是——
你外汇储备三万亿是吧，觉得很多是吧，月月贸易盈余是吧，好办，无非就是两头赌，减少你的收入，增加你的开支，美国一直都是这么干的，只是中国很谨慎美国暂时还没有成功而已。
以色列一声炮响，犹太人众志成城
@川普 网友表示很钦佩
试想
上海一声炮响，估计上海人跑的稀里哗啦的，三万亿外汇不够用。
而上海没有一声炮响，围堵孤立也没有成功，在于军事与政治。
人民币想要国际化，就得让中国以外的国家和人有意愿持有人民币。从中国有东西可买，持有意愿会强一些。持有的人民币币值稳定或上升，持有意愿也会强一些。持续贬值或者币值大幅波动的情况下，就是烫手山芋。
美联储加息，国债贬值，可以导致国债为抵押的需要新的美元补充，引发美元需求，抵消美元下滑动力。
几乎每次联储加息或减息，都会导致西方其他各国央行同样作为。原因在于外汇市场的兑换压力。比如升息，导致国债贬值，导致抵押需要补充更多美元（类似股市 margin call），导致外汇市场抛售其他货币卖入美元，导致其他货币贬值。其他货币为避免过度贬值只好同样升息人为促进对本国货币的需求。
中国央行和美联储本质上应该有不同，国债市场结构也不相同，简单照抄加息减息，未毕能达到相应效果。直接注入资金流通再回收更合适。
最近无论是国内还是国际上，风云变幻！
恒大爆雷，巴以突然爆发冲突！
现实的社会所显现的事实，似乎把你和黑森县委副书记的大嘴给抽肿了！
你们这类人讨论问题时总是长篇大论，洋洋洒洒，但是讨论问题的结果是没有任何价值！!
醒醒吧！好好的认清一些现实！
国内最新的九章三号量子计算机已经公开发布了！
说句可能伤及到你们自尊的话！
你们的认知能力，知识架构，思维能力和观念已经不适应现在这个时代了！
货币放水肯定不会是因为人民币国际化。
这个主张期望解决的问题是：
1、消费减速，经济通缩的症候
2、中青年人群失业率上升
3、地方债和房地产企业债务高企。
按翟东升贾根良的说法，中国的社会福利支出仅6%点多，离西方国家平均20%以上的社会福利支出差得很远； 中央政府负债仅30%多，就算加上地方政府债也不过50%多，别说跟日本的250%以上，美国160%以上的国家负债相比，比德国7~80%的负债也差得很远； 而且，中国政府还坚持着不超过2%的年赤字率政策。所以说，各项统计数据表明，中国有足够的财政货币政策来提高社会福利、置换地方债、降低失业率，最终实现保持合理的经济增长的目标。
中国心里知道，这是承受美元霸权的必要代价。
但这么多也就够了，这也是中国自从2015年后，年年顺差而外汇储备不再增加的原因。
在外汇上中国吃些亏是可能的，但想用这个，单向打崩中国，基本没可能。
也就是说，为何现代货币MMT理论在中国一直，嗯，怎么说呢，推销的人很多，但是就是一直不能名正言顺大张旗鼓地搞：万事都是有最终负责人的，或者说由买单者。
这在中国。三千年的历史，一直就是这样：中央政府买单。买不了，就革命。
而这在欧美，是完全不一样的情况。那美联储来说，这只是美国这个社会的一个权利义务中心而已。它可以不买单的：可以换政府啊，反正每四年选一次。它也可以完全垮掉啊，这不它自己也才几百年历史。
中国目前的银行业，说起来也不过百年不到。但是其运行的内核，却是自古以来的溥天之下莫非王土率土之滨皆为王臣的本质。包括许家印的房地产，马云的蚂蚁金服，到最后都是，也只能是中央政府买单。
这就是最大的区别。说这个区别，不是讨论谁好谁不好，只是需要我们自己清醒，有来龙，有去脉。
从这一点来说，我不大认同翟东升的关于货币政策的观点。除非，中国决定走帝国的路，就是说，有海外的其他人买单。但是这应该不是中国人的路径。
在众人批他的形势下唯一力挺。
现在众人挺习，你的态度也有所变化了啊😯。
你就像达雅挺邓😜。
实事求是，不从众不跟风，真是不容易啊。
@达雅
你的难兄难弟在此😂
抗日战争胜利后，国民政府收复了很多失地，没收了原日占区大笔资产，按理说法币应该更加坚挺，但实际上仍然在贬值，45年100法币能买两个鸡蛋，但到47年内战全面爆发时只能买一块煤。原因还是在于国民政府超量发钞，掠夺民间，以筹备战争资金。
国民政府的主要税收其实是关税，这也是决定了他买办资本的性质，天然和民族资本有矛盾。因为国内能生产就意味着不需要进口， 那么关税就会少一块。
《茶馆》里秦二爷办了个工厂，后来被日伪抢走了，然而抗日战争胜利后并没有发还本人，而是被国民政府接管了。但是再后来不可思议的竟然被拆了。小时候不理解，剧中也没说明白，后来看到国民政府的税收组成才明白这个道理。
电影《茶馆》里扮演秦二爷的蓝天野，其实他演话剧还演了374场。然而他更广为人知的角色却是《封神榜》里的姜子牙。去年老爷子逝世了，享年92岁。
实事求是，不从众不跟风，真是不容易啊。
这是对我的肯定和褒奖，谢谢！
前几天看过一个报告，中国目前的海外非金融类海外资产5.8万亿美元，据彭博社报道，中国的四大行在美国还有3万亿美元，加上外汇储备3万亿美元，中国目前的海外资产不包括贸易债权，已经到了12万亿美元。中国在外汇上吃亏，但是转嫁到了第三国了。
四大行吸收存款共100万亿rmb，怎么可能有3万亿美元外汇？有出处吗？