主题：【整理】经济放缓中的贷款困境 -- 燕人

翻译一篇财经时报文章，标题原意更为负面。我稍微修改了一下。给同学们提供一个参考。

【中国当局近来难以推动向企业发放7400亿美元的低息贷款，原因是银行对信贷风险表示担忧，而企业不愿在经济放缓的情况下承担更多债务。

自冠状病毒大流行以来，定向贷款计划一直是北京刺激措施的重要组成部分，当局今年试图提振疲软的经济。但商业银行发现，很难在政府优先考虑的行业中找到符合条件的借款人。

官方数据显示，自2020年启动以来，中国央行(pboc)的14个贷款项目(重点从养老院到陷入困境的房地产开发商)中，有一半的项目部署了不到50%的配额。其余的计划，即“结构性货币政策工具”，已发放了62%至87%的贷款额度。

这一缓慢增长凸显出中国政策制定者在重振中国疲弱经济方面面临的挑战。中国经济受到房地产市场崩盘和私营部门信心不足的打击。

康奈尔大学(Cornell University)经济学教授、国际货币基金组织(IMF)中国部门前负责人埃斯瓦尔•普拉萨德(Eswar Prasad)表示:“中国(金融监管机构)非常清楚这样一个事实，即使用这些有针对性的措施，与他们推动银行体系商业化和停止干预信贷分配的努力相悖。”

“但我认为，他们已经决定，有针对性的信贷分配可能是两害相权取其轻，更大的祸害是广泛的货币刺激，这可能会增加各种中期金融和其他风险。”

中国利用定向贷款实现政策目标的历史由来已久。但在新冠肺炎疫情爆发后，当局越来越依赖这一战略来支持经济，中国央行推出了十多个短期、低息或零利率贷款计划，总额超过5.3万亿元人民币(合7.44万亿美元)。

中国央行表示，定向放贷不同于宽泛的西方货币宽松政策，定向放贷将廉价信贷引导至战略领域，以提振经济，同时又不会引发通胀。

然而，这一策略只取得了部分成效，一些新项目的采用率甚至更低。

今年1月推出的3项定向贷款安排，到9月底还没有用尽，它们将向保障性住房企业、陷入困境的房地产开发商和私营企业提供高达2300亿元人民币的资金。中国央行支持的两只基金将2400亿元人民币投入停滞不前的房地产项目和平价养老院，但自6月份开始以来，这两只基金仅投入了72亿元人民币。

去年年底启动的另一项由政府支持的物流贷款计划，在其1000亿元人民币额度中只发放了不到一半。

四名银行家表示，他们不愿参与这些计划，这些计划的重点是信贷风险较大的行业。例如，养老院通常租用建筑物和土地，因此没有抵押品可以向贷款人提供。

“如果我拥有这片土地，我早就能拿到银行贷款了，”许亮(音译)说，他是河北省北部一家养老院的业主。今年8月，徐申请了贷款，但因抵押品不足而被拒绝。

信贷需求也很疲软。官方数据显示，自3月份成立以来，中国央行支持的400亿元人民币小企业贷款基金仅发放了220亿元人民币贷款。

“由于巨大的经济不确定性，企业主害怕杠杆率上升，”中原银行(Zhongyuan Bank)的一位官员表示。

但就连中国官员也对此表示疑虑。

中国央行的一名顾问表示:“中国的经济监管机构痴迷于有针对性的货币政策，尽管关于这种政策是否真的有效存在很多争论。”

即使有当局的鼓励和央行的支持，银行也不准备放松贷款标准。

中国最大的银行之一中国建设银行(ccb)的一位高管表示:“我们根据借款人能否偿还贷款做出贷款决定，而不是我们的资金成本有多低。”“我们不能以牺牲自身利益为代价来促进公众利益。”】

经济市场化和政府主导经济行为之间的冲突是无法避免的。解决方面只能是走钢丝。

同时对经济本身也未必有多大推动作用。

我的观点是贷款要适度。

主流懂经济的，都说企业贷款难，要贷款搞好经济，我说贷款不是越多越好，要适度，故而我的观点对于懂经济的而言，是非主流。主流搞实业的，都知道银行是晴天送伞下雨天收伞，正经搞实业的，都很严肃的看待贷款，不会依靠贷，不会大量贷款，一旦正经搞实业的突然大量贷款，要不就发现金矿，要不就生死存亡，要不就是想玩金融手段了。从搞实业的角度来看，我的适度贷款是主流。

上面那段话并不绕，也说明了懂经济的所谓的经济说，其实是套利学。我国明确脱虚向实的方向如果能坚持下去，那么放贷难，将会是一个现象。概表现在银行难找到高利润的贷款对象，又表现在优质贷款对象不愿意贷款。而乐意贷款的企业，往往就是高风险甚至是明打明就是额头写着个“死”字的企业。坦率说，好的企业无论大小，绝对不缺乏资金渠道，这个客观现实和普遍报导的小微企业贷款难，有很大的差异。

懂经济的只会说贷款对实业生产有利，绝对不会说过度贷款会对实业发展造成严重打击。我之前有说过这个问题，这里重复简单说一下：过度贷款，会导致实业低水平重复，无法升级。企业要在竟有中胜出，无非是人无我有，人有我优。人无我有是即时生效且无风险，人有我优通常延时且有风险。那么，最快胜出的手段是扩单原有产品的生产，通过增产降低成本，通过压价压款抢占市场——这就需要外来资金投入，不能依靠自身的投入再产出，这个也是懂经济那些人推荐贷款的理所当然：多点资金可多接点单。而这种模式，对本身企业来说，就是拿自己的命去帮银行赚钱，自己则往往陷入有流水无利润的困境。而对于同行企业来说，则不得不应战，什么产品升级，先放一边，保命要紧，想法扩产，扩产，扩产。最后的结果就是低水平价格战，然后死一批。直接点名的话，支付宝微信百度360之类的小额贷，滥发但信用卡，表面看支持了小微企业的金融需求，实质上坑死了不少小微企业。

华为任正非面对记者反映华为手机贵时回答说：华为是有降价空间，但是华为如果降价，有些友商就活不下去了。其实国内实业界有任正非这种觉悟的企业家，还是相当有一批的。（我认为任口中的友商肯定不是挟洋自重的小米。）

这个贴子的内容其实是重复我之前是说法，想提醒大家，“经济学家”们的经济跟实业界的经济，是不重合的。前27年我国的经济学家，是真懂经济。后40年的主流经济学家，则是只会吃鬼佬口水的套利学家，研究中国经济是没能力的，狗屁倒灶事就干得起劲，加起来可能还不如 @陈经 河友懂中国经济。

最后评一下主贴：主贴的引文，话里话外是希望我国放松金融，而且最好允许金融业无障碍自我衍生循环。

• 最后一段太对了
• 枪。

贷款按目的分政策性贷款和商业性贷款。定向贷款是一种细分金融工具，总的来说还是商业贷款，就是成本比普通商业贷款低一点。

所以建行官员出来说，你给我搞低成本我并不很在意，关键是风险。对方要还不起款、漏子大了，行长都脱不到手。

银行有时乱发贷款，不是因为商业行为，很多是因为腐败、回扣、违规。认认真真地商业银行贷款，不好发放，好项目多不多，这取决于经济大形势。

勉力前行。希望菊花在规划市场的时候，更多的从外部赚钱。

饭局上一个建行总行干部吹水说，为了支持实体经济发展发放了一大批低息经营性扶持贷款，结果被相关企业转手拿去加息放贷了，气得他们赶紧核查。我有个同学也在某政策性扶持银行，他说他们同行业整体都在监控核查这个事情。

金灿荣讲话，美国的gdp大部分都是虚的，一个律师费能占到gdp的7%～8%。

有那么多低息资金，用这些低息资金替换掉房贷不好吗？房贷是实打实的优质贷款，为什么低息贷款不优先提供给老百姓替换房贷？非要给那帮不靠谱的企业主资本家霍霍？

把房贷利率统一降到2，甚至1，消费立马上去了，消费上去了经济还怕起不来？至于银行没钱赚，谁规定银行必须有钱赚的？市场经济，银行倒闭也是正常的。

别说发钱了，连减租减息都不愿意，搞个屁经济。

没有把额度一下子用完说明贷款方向把控上是比较成功的，既然是定向贷款说明就是希望贷款流向是受控的，如果一下子用完了，说明很可能控制失败了，前两年大量小企业优惠贷款都流到房地产里了（好象河里就有一位）。如果都象这样流到其他领域去了，那和直接大水漫灌也没多大区别了。

还有象养老院这样的，可能还需要其他配套措施。比如税收，土地等等。

23年前5个月放贷5000亿多点，4900多小5000进入了房地产。当时我有就这个发贴。

核查到又能怎么样？金融房地产明摆着绑架，查到了能怎么样？“相关企业”不能动，一动就出事，死给你看。房地产动不了，没钱能怎么动？收楼收地么？而且也是一动就死给你看。银行不单收不到钱，还要负监管责任，然后就一起骗中央啰，起码也会消极拖踏，反正爆了也不会坏更多。

这么多人一副为民请命的样子，无非就是变着法子让政府打钱。

房地产吹起的泡沫已经完全失效了。

这是经济规律！！怎么办？！！！

靠社会主义支撑资本主义经济价值吗，可以这么想，这么做，问题是今天的破落官僚阶级能够支撑起来吗？！！！

这是什么市场规律？做梦么？！！

这群经济学家有能力创造一个新的中特市场规律代替西方市场经济规律嘛！！

这就是大家争论的那个价值的价值呗。

直到今天，官方和客户和房地产商人都在做梦，以为创造八十年代就有八十年代的所谓辉煌，哈哈哈。以为重复八十年代就能重复崛起之路，哈哈哈哈，这不是可笑吗？？！！

无论是市场还是半资本主义，没有实物抵押，如何发展？靠空对空？

这就是资本主义炒作经济的泡沫导致的最根本的问题，中国的确有实物生产能力，可惜被泡沫填充太多了。

大家有没有信心指望中国这群经济学家，学者在短期内创造出一种新经济理论代替资本主义经济理论？改善资本主义经济规律转变中国面对的经济困难？

时间够吗？他们有能力吗？！

难不成要实行罗斯福新政，而且是要等到大量人跳楼之时再调整么？

呵呵呵，看吧。

不说别的，我相信大家都想到了中国近些年人口下降，出生率下降，有哪位河友站出来说说，出生人口下降这么快，谁想到了？

如果想到了出生人口下降这么快，还吹什么平稳过渡房地产？？？房地产平稳着陆？

一方面承认人口下降快速，一方面认为应该保护房地产，不同意的就是反党反华，这是什么思路？！！！

改变现状呢？

能不能指望资产阶级法权，洋奴哲学下，爬行主义下的中国经济学家能立刻创造出一种理论改变现状呢？

这可是眼前就要面对的问题呀？？！！

资本主义理论还能解释和应对吗？学习资本主义拉长反应时间确认没问题吗？

你们相信现有的国内的经济学家吗，或者相信西方的经济学家救世中国吗？你们认为谁能救，他愿意救吗？

或者认为西西河哪位可以胜任这个重任？有人选么？？！！