主题：【老拙侃股票97】第44周汇报 ——机构明显增仓中信证券 -- 老拙

短期看，成交量下降，行情不佳对券商手续费和自营业务造成很大的影响，成为爷爷、姥姥们不疼、不爱券商行业的基本共识。

从长期看，券商行业不可能长期保持“鸡犬升天”的格局，必然出现分化。市场的大幅波动，为这样的分化提供了机会。2007年4季度，A股市场结束了单边上升市，与此同时，券商行业开始了分化。不过，这个过程可能很长，人们认识的过程也会很长。也许2年之后，中信证券才能走出相对独立的行情。

实际上，每个行业都有从全面繁荣，经过几次市场波动，到行业内的大部分企业被淘汰出局，再到龙头企业走出独立行情的过程。最典型比如家电行业。96、97年，在股市闭眼买家电股都有几倍的涨幅。有报道说，那时我国有4万多家家电企业，经过10年大浪淘沙，现在仅剩下0.23%，超过99%的家电企业被淘汰了！大家现在再看股市上的家电企业，就不再是要涨都涨、要跌全跌了。格力、美的走出了完全独立的行情。

同样，房地产行业的分化也已经开始。目前我国有2-3万家开发商，几年后必将淘汰99%以上，剩下200家左右。前几天看北青报，北京一下注销800多家开发商！

在人民币大幅度持续升值、成本（包括人力成本、资源成本和资本成本）持续刚性上涨的大背景下，中国产业必须的、自然的选择必定是通过整合不断做大以提高生产效率。

因此，社会上就会出现更多的小企业倒闭、中小企业被大企业合并的情况。前一段，我看到河里有关的争论，我的看法是：在这样的市场环境下，出来创业千万谨慎！比较好的策略，确实是把资金投入龙头公司持有它的股份。