主题:“价值投资”与古董“投资” -- 德斯蒙
正统的股权理论认为,股权价值等于未来现金流的现值。假定某只股票每年分红1元,银行存款利率是5%,那么这只股票的价值为20元。如果再考虑到风险,股息收益必须比存款利率高,比如高3%,那么股票的价值就是12.5元。按照这个方法来计算,中信2007年底分红0.225元(税后),现行一年期存款利率是4.14%,风险增加3%,中信股票的价格应该是3.15元。
当然了,陈经认为中国股市是不看分红的,他的“价值投资”理论也不考虑分红。好吧,不考虑分红,那么类似的情形就是古董投机(或者说古董“投资”)。古董投机当然是不指望持有期间有现金流入,唯一目的就是在低价时买进,高价时卖出;随着经济的发展,古董也可能升值(应该说是市价上升);古董也有题材,不同的时代有不同的热点;古董也可以炒作,找几个人发些文章,吹捧一下文化内涵,某类古董市价就会上升;古董也有风险,炒作太高之后就会下跌。OK,现在看看“价值投资”和古董“投资”是不是很类似?
又有人说了,我们看得是市盈率、市净率、增长率,这和古董怎么一样。那么请问,看了这么多率之后,你通过什么方式来获取收益,难道不是靠高抛低吸么?一个不分红的股票,公司盈利再多,净资产再大,增长率再高,和你这个无发言权的小股东有什么关系?你只有在卖出的时候才能获利,从你手里接棒的人也只有靠再次卖出才能获利,整个市场不就是个零和游戏么,不就是赌博么?你做高抛低吸,别人就不想做么?大家都想高抛低吸,最终不过是某些人赚了另一些人的钱罢了,这和投资有什么关系?(未完待续)
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🙂“价值投资”与古董“投资”
🙂别走别走,要走也先回答我的小白问题再走 2 蒲将军 字487 2008-08-28 21:36:35
🙂资产的价值在于变现能力和风险 5 德斯蒙 字642 2008-08-28 22:28:42
🙂花,请教一下: 老老狐狸 字115 2008-08-29 00:56:20
🙂最近四年没分 德斯蒙 字63 2008-08-29 03:27:26
🙂巴菲特的股票有的没这么高 桑普 字453 2008-08-29 04:57:08
🙂花 勃朗宁 字10 2008-08-29 00:35:08
🙂中国股市分红率太低固然有问题 1 阅读者 字430 2008-08-28 23:16:43