主题：房地产是如何捆绑中国经济的？ -- 陈经

房地产本身的坏账，由于个人房贷、开发商房贷加起来也不过5万亿，很容易解决。跌个30%也不会有特别大的事，何况也跌不了太多，肯定是涨多跌少的。但是以后房贷越来越多了就不好说了，估计总得要个4、5年。中国的杠杆比例不高，从这个角度，和美国的泡沫不是一回事。

但是，中国房地产问题的严重性在于，成了土地财政。比美国对房地产的依赖的要高。如果搞得不好，就经济失速了，房地产政策弄得象走钢丝。

中国房地产问题非常复杂，用简单的泡沫模型来判断不合适。我只能说是大问题，捆绑了经济，但不是那种泡沫吹大破灭能解释的。这篇外国文章初步明白了中国房地产问题的独特性，但主要是一种表象的观察。

泡沫爆炸这种说法，是抓眼球。中国的房地产怪怪地发展，以后出事肯定也是怪怪地出事。也许房地产问题爆炸的表现并不是房价大跌，而是经济混乱。就如2008年，房价其实跌得不多，但经济环境有些乱了。