主题:【原创】武广高铁的赢亏平衡点. -- 大漠孤烟远
假设一:
1.BOT模式, 30年
2.投资300亿, 贷款700亿
3.投资回报12%, 贷款实际利率(名义利率减掉通货膨胀率)4%
4.投资和贷款的通货膨胀,与票价(工资水平), 未来现金流, 及资产价格的上涨对冲.所以剔除通货膨胀因素
赢亏平衡点:
投资300亿要求有每年37亿的净现金流.
贷款700亿要求有每年40亿的净现金流还本付息.
共要求要求有每年77亿的净现金流.
假设二:
1.BOT模式, 40年
2.投资300亿, 贷款700亿
3.投资回报10%, 贷款实际利率(名义利率减掉通货膨胀率)4%
4.投资和贷款的通货膨胀,与票价(工资水平), 未来现金流, 及资产价格的上涨对冲.所以剔除通货膨胀因素
赢亏平衡点:
投资300亿要求有每年30亿的净现金流.
贷款700亿要求有每年35亿的净现金流还本付息.
共要求要求有每年65亿的净现金流.
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武广高铁是1000公里, 以每票每公里净现金流0.2元计算, 每票全程净现金流200元(剔除铁路员工工资, 电油, 列车折旧/维护, 车站租金/停靠费用, 等等).
77亿(或65亿)/365天/200元 = 10.6万人(8.9万人)(双向)
以每天77(或65)对车(包括过路车), 70%上座率是赢亏平衡点
以每天20小时计算, 每截面每小时单向(双向)过车4列(8列), 70%上座率是赢亏平衡点.
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再以, 全程500元票价计算:
1. 除掉200元固定资产还本付息和投资回报, 剩下300元是否足够运营费用?
2. 全程500元票价能否达每天77对车, 70%上座率的水平?
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动态需求考虑:
1. 工资因素
假设,30-40年投资回报期内, 全国劳动生产率以每年2%的速度提高(过去20年, 全国劳动生产率以每年3.5%的速度提高, 发达国家是1.5%). 人均工资(剔除通货膨胀因素)也会以每年2%的速度提高.
今天500元的票价, 或人均基本月工资1500元的33%
10年后, 剔除通货膨胀因素, 票价为500元, 或人均基本月工资1828元的28%
20年后, 剔除通货膨胀因素, 票价为500元, 或人均基本月工资2229元的23%
30年后, 剔除通货膨胀因素, 票价为500元, 或人均基本月工资2717元的19%
假设消费需求弹性是50%. 30年平均票价是人均基本月工资28%. 30年平均票价是今天的85%. 30年平均个人消费需求是今天的109%.
2. 人口因素
假设人口基数和人口年龄结构不变. 再假设, 高铁全部为城市常驻人口消费.
现在城市常驻人口为40%, 每年0.8%的人口城市化. 30-40年投资回报期内, 平均城市常驻人口为52%. 30年平均需求量要比第一年高30%
两项相加, 30年平均总需求量是第一年的140%.
结论:
假如第一年能达到每天55对车(包括过路车), 70%上座率的水平, 项目可以赢利
因为初期路网不配套, 没有过路车, 再假设, 过路车占一半左右. 假如第一年能达到每天28对车(不包括过路车), 70%上座率的水平, 项目可以赢利
另, 我不了解铁路, 但了解金融, 如果假设偏差大, 请修正假设, 再用同样方法得到赢亏平衡点.
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🙂【原创】武广高铁的赢亏平衡点.
🙂不得了,农民工竟然坐得起高铁啦 18 北纬42度 字606 2013-01-17 19:06:46
🙂前几天去火车站送老人回家 2 jyzh 字195 2013-01-20 21:17:02
🙂那些叫嚷这个的没几个是真的农民工 桥上 字0 2013-01-19 07:54:58
🙂现在不喷高铁的经济效益了 15 卡齐云德 字243 2013-01-15 10:20:26
🙂京广高铁经济效益被指打折扣 穷人补贴富人 PBS 字326 2013-01-15 22:55:11
🙂听记者扯淡吧,夕发朝至的京沪动卧现在还有三对 22 北纬42度 字349 2013-01-16 15:01:24
🙂2012数据出来了,京沪高铁2012年票房收入173亿。 2 雪山雄鹰 字0 2013-01-15 01:13:48