主题：【原创】自我救赎之路 上 -- 流川

什么是当前最基本的趋势因素，就是我们反复指出的，目前处于经济中周期的萌动阶段，主动补库存就是当前经济的基本特征，需求回暖——产品畅销——生产量增加——原材料库存减少——采购环节量价齐升，这意味着库存重建仍在继续。但无论是价格还是销售量，显然都已经不再处于一个较低的位置，甚至存在着对地产和汽车销售量的增速回落预期，这就是经济的持续扩张动能被怀疑的原因，也是大家担心新的地产调控可能伤及经济增长的原因。但从周期理论来看，特别是在主动补库存阶段，基本趋势根本无可改变，这缘于此时的一个根本变化，就是产能利用率，虽然我们无法得到产能利用率的详尽数据，但经济周期理论的逻辑告诉我们，为什么中周期会在二次去库存之后萌动，除了需求的回暖和稳定之外，产能利用率回升到较高水平是一个重要原因，这本身就增加了周期品的弹性，所以，周期的波动与趋势都有其内在的规律，这也是我们并不认为调控政策会伤及基本趋势的原因，他只不过会影响补库存的力度和节奏。