主题：简述2011两会前关心的话题 -- 葡萄
昨天前天和朋友讨论的时候核实了一些猜测。就本次提准备金的相关逻辑，最简短的一条就是：节后到四月，每月有1000亿的央行期票到期。由于现在三月期拆解利率月息已经接近4%而央行期票利率只有2.5%所以央行期票相关发售并不理想。而在这个情况下提准备金几乎是央行本能的选择。假使我这个逻辑上的解释是成立的，那么央票在负利率情况下只要负利率对经济的影响依旧存在那么三月再次加息与提准备金的概率还是相当大的。
而比较复杂的逻辑在于，同样根据“巴拉萨－萨缪尔森效应”，随着中国出口拉动型的经济高速增长，必然要面临实际汇率升值。但如何实现却有不同的路径。如果 不让名义汇率升值，那就必然会发生物价上涨和资产价格重估。如果选择物价上涨和资产重估，那么名义汇率就不必调整，或者升值压力会小一些。当然，名义汇率 升值同物价上涨和资产重估也可以同时发生。这也是21世纪初以来，人民币之所以面临如此大的升值压力和国内资产价格泡沫此起彼伏的原因之一。
实际上面复杂的逻辑方面想说的只有一句话，在就业，经济增长，社会稳定，汇率、出口增长、利率还有通胀等问题面前。尽管通胀与社会稳定是优先的，但是即使其他目标为此二者目标在今天有所取舍与放弃。那么首当其冲的我能能知道的是汇率。
同样，在保障通胀与社会稳定方面，在汇率后面今年能依次放弃的是出口与利率，而如果这些目标都无法保证前二者目标，那么下一个不可避免牺牲的也是最让人不可思议的逻辑就是就业了。
所以，周常委说强化社会管理就是对执政地位的巩固，所以么周小川在今天的话几乎就是一种理所当然。这些虽然可以说和茉莉花有点关系，但是说到底还是不过把预期的应对提前了。
说道这里，我才开始逐渐理解为什么在问到相关信息来源的之前至少一个月，被告诫的操作策略要尽量的简洁。这不新闻里说，利比亚已经在内战边缘了。又要漲一轮油价了。而地产么，似乎现在被政策不重视的角落了。
至于一些大前提既然已经明确，那么接下来的尺度，恐怕就是两会博弈的一个热点了。毕竟，这里多一点那么哪里少一点，这个还是要争一争的。
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)
- 相关回复 上下关系8
🙂给葡萄挑个错 2 郁郁 字186 2011-02-20 22:51:22
🙂我说的通胀不是CPI 60 葡萄 字0 2011-02-20 23:11:19
🙂香港的高物价就是与高租金挂钩，竞争力已经被缟杀 2 海角迎风 字0 2011-02-21 00:29:07
🙂说一说加息、提准备金逻辑的简与繁
🙂似乎汇率的调整是与扩大人民币结算相对应。 1 lapex 字0 2011-03-07 17:45:12
🙂真够乱的 3 鹄釉扉 字1377 2011-02-28 18:38:33
🙂保增长的地位提高了，大摩的分析资料上也是这么说的 梦萦奇景 字58 2011-02-28 18:57:59
🙂温家宝:今年预期目标GDP在8% CPI在4%左右 1 红桃五 字293 2011-03-05 00:10:45