主题：为什么我们的货币总量超过美国，达100万亿？ -- hwd99

第一种办法就是前面介绍的，提高准备金率，减少衍生货币。央行曾经将法定准备金率提高到22%，这比美国10%高得多（这里谈的都是大银行，我国大银行比重大，影响更大，另美国中小银行的准备金率是0－3%）。现在我国的法定准备金率是20%，如果也降低到10%，同时货币乘数也相应增加1倍，就会达到7.7，而广义货币就会达到200万亿了。我们的金融系统，不但不是经济参考报专家批评的效率低，而是效率高了，比美国最好的时候都要高。不过草民认为，货币乘数主要由国务院宏观经济政策决定，包括国务院下属机构央行规定的法定准备金率，银行效率不是很重要因素。

第二种办法是发行债券，专业术语叫中央银行票据(Central Bank Bill)，简称央票，是中央银行为减少市场货币数量而向商业银行发行的短期债务凭证，例如，2011年2月，我国央票余额是34900亿元。若央行不发行央票冻结部分资金，我国的基础货币还会上升。实际上， 从总量上来看，2011 年2 月底我国的外汇资产之和（外汇占款+黄金占款+其他国外资产占款） 为222399.56 亿元， 而基础货币和央票之和为226133.51 亿元，两者非常接近。其中货币黄金是印人民币购买黄金产生的基础货币，仅有670亿，仅占总量0.3%，其他国外资产不到8000亿，占不到4%。这意味着外汇资产完全支持了基础货币的发行，而且多余的货币被央行发行央票所对冲。

央行发行央票，或者说债券，一样要付利息，而购买美元增发货币是没有利息的。这就造成一个非常奇怪的事情，一位在央行工作的朋友告诉我，央行承诺给他们的待遇，常常不能兑现，因为央行缺钱。相反，美国央行每年要给美国政府上交利润100多亿美元，这是因为美国央行增发货币主要借给了美国政府财政部，或者说在公开市场购买美国国债产生的。很多媒体大肆宣扬，美国债务很重很危险。在草民看来根本不是这么回事，因为美国的债权人基本上是美国人，尤其是美国政府的幕后主人。包括中国政府借给美国政府的国债，因为美国资本家在中国的资产超过中国政府购买的美国国债。我国政府曾经发布过外资资产数据，2007年外国在中国资产折合2.11万亿美元，大于当年外汇储备1.53万亿美元。而且美国资本家在中国赚取的利润率，远大于美国国债利率。

第三种办法是不在印人民币换美元了。或者说，不在强制企业结汇，拿出口或其他渠道获得的外汇换人民币了。新中国成立不久，政府就实行强制结汇政策，要求企业和个人手里的外汇必须卖给国家。相反，需要用汇时，必须向政府申请。改开以后，遭到很多经济学家的反对，特别是从美国学成回国的经济学家，认为政府不应管制外汇，而应交给市场，由人民自己来选择。早在07年8月12日国家外汇管理局通知境内机构可自行保留经常项目外汇收入，在2010年8月开始取消强制结售汇制度。自此以后，特别是去年外汇储备增速就开始下降了，从而在很大程度上缓解了因购买外汇带来的基础货币增发问题。到去年底，央行债券减少到13880亿元。