主题：【原创】从股权分置改革看中国股市的泡沫 -- 高士奇

其实股市上存在泡沫是正常的，一点没有几乎是不可能的，但关键在于泡沫的大小，比如前两年的internet bubble就比较厉害。然而关于这个泡沫还会有很多争论，但其中有些例子就说明泡沫的确存在，而且比较严重。比如当年3com在市场上出售了子公司palm5%的股份，结果按照这些股份的市价推算出来的palm市值竟然比整个3com的总市值还要大，难不成3com的其他资产市值是小于0的？

这个例子和不才上面写的比较类似，那就是3com持有的palm股份和剩下那市场上的5%股份都具有相同的基本面，按说应该具有非常接近的价值，但事实情况并非如此。这种泡沫可以说的确来自于投资者的错误预期。象美国这种成熟市场，这种错误造成的泡沫在很多时候并不厉害，可中国市场上却生存能力很强，到了现在还有不少。这里面上市公司和中介机构难辞其咎，很多上市公司原本就是毒苗，成长起来后不但创造不了价值还会造成比较严重的社会损失。相比之下，投资者这方面就像土壤，如果土壤不好也不可能长出有用之才。

如果不能从根本上扭转投资者方面的错误，炒买炒卖依旧是中国股市的主旋律，那么对上市公司和中介机构监管再严可能也解决不了太大问题。四月兄以为然否？