主题：【原创】分析雅戈尔（600177），请老拙和各位高手指教 -- 懿和

机器、厂房等资产能放到净资产中，以市净率来估算股价，现金怎么就不行呢？

至于给予多少的市净率，要以成长性为根本来考虑。每股净资产100元，但不能创造收益，市净率就不能高，净资产每股1元，但收益多多，每年递增，市净率就要大于1。

同样，100亿现金，不是每个公司拿了都赚钱。雅戈尔过去的投资取得了成功而且正在创造效益，相信能够继续取得效益并增长，因此给予大于1的市净率没有什么不妥。

在我国资本市场大发展的时候，给予投资收益超过美国是正常的。我假定每年抛增值部分（抛掉的部分可能分掉，算当期收益），这个收益是可以给予一定的市盈率的，这与市净率的估算没有什么不同；

当然，我一再强调，如果雅戈尔将所有的投资收益一次性兑现并分掉，那分多少钱就在股价上加多少钱吧。

我只想按我的思路分析一下雅戈尔一类股票有可能的大增长。

如果脱开一个具体的公司，那还是陈经的分析可靠，每股如果增加6元净资产，股价上加一个6元就行了。考虑到充足的现金不是坏事，可以适当多加一点。

但如果我们对所有的公司都这样分析，我们就会失去很多机会的。

严格说来，一百万的固定资产和一百万的现金没有什么差别，如果你认为100万的纺织设备等能够每年每股创造1元的收益，给个20倍市盈率，那么100万现金如果也能每年创造每股1元的收益，同样也可以给个市盈率。不管是实业还是投资，都有风险，所有这种简单的估算都是一种预期。

如果觉得投资收益风险更高，那还是按非经常性损益来考虑吧。

我只是提供一种资本市场大发展时期，结合一个具体的公司来做一些分析。

中信证券的大小非要跑的理由我分析了很多.但他们为什么跑得如此匆忙呢?

按理,中信的上涨潜力大小非不可能看不到,他们最清楚了,而且基金又非常看好,如果他们想拉高出货应该很容易,但为什么就在50元左右纷纷跳离呢?

这几天我一直思考这个问题,认为唯一的可能是他们要抢在股指期货推出以前,并且其它解禁股来临之前(8月15日)跑掉.

这么说来,如果结合风险教育的推出,股指期货是不是马上要推出了呢?

股指期货推出以后,大盘会不会大幅下跌呢?估计大多数的股民不清楚股指期货(反正我是不清楚的),面对这么一个陌生的东西,股民和基民有什么反映呢?会不会形成循环反映,导致股指大跌呢?

如果是这样,雅戈尔必须第一个抛掉,本就获利盘丰厚,又有放大作用(相对中信).

看看老拙的下周计划,决定是不是离场

敢快查资料啊.发现中信证券的市净率为11.8,雅戈尔的市净率为5.88

新旧会计准则搞不太清楚.

股票投资收益计入股东权益,也就是净资产.但只计算流通股

没有仔细算,中信每股净资产在宁波商行上市和8月15日中信限售流通股解禁后,权东权益至少180亿,每股净资产可达10元.

给予3倍或4倍市盈率,目标价30--40元.这下心里有底了.

雅戈尔本来有1.8亿股中信证券,1季度抛了3000万股,当时中信股价38元左右,当时1.8亿股市值约68亿;目前还有1.5亿股,市值约84亿.

少了3000万股,得了近10亿元现金,市值反而多了16亿

我们都能从股市中赚钱,相信雅戈尔同样能以钱生钱;美国投资收益一般给予8倍市盈率,A股给予16倍是可以的.我的推测都是以目前的投资收益去获得以后的收益为基础.如果把现在的投资收益分掉则另当别论了.

因为搞不清新会计法是怎样计算投资收益的.如果是年未市值减年初市值,那么雅戈尔今年的投资收益再增加50亿都是可能的.财务是外行,请指正.