主题：【老拙侃股票68】实盘第15周汇报 -- 老拙

真实的收益，决定于最后当人们撤出股市的那个时刻，而不是浮盈。

最后的收益极有可能取决于中信的持仓数目X股价成长，而我们分析了很多很久，结论基本相同：只要牛市大方向不变，未来几年中信将是最高受益的公司。如果我们的理性这样认为，我们的行为有什莫可犹豫的？

当然我们希望能收益更多，换句话就是1）买中信于更低的山脚下；2）太钢的收益也不能丢。3）购买短期更确定能上涨的股票做短线风险对冲。然而可行性如何呢?

1） 踏空的损失和短期浮盈为负的损失，对于最终盈利来说，哪个更大？所以觉得判断中信确定会跌到的价位，应该是准确度达到近乎90％以上，才具备可行性，否则只是说说。如果现在是山腰，山脚下的中信在哪里？能有多大把握？

2） 鞍钢和太钢，个人觉得由于受到近期系列政策和原料价格控制，另外供需关系目前不能结构性解决，未来利润成长性是否会降低？这是我一直疑惑的地方。尤其供需问题和政策因素是否会导致钢铁业的长期收益不如证券业？如果是，太钢的长期收益就不如中信，趁低换成中信就意味着趁机换成收益率更高的投资。当然理想状态是：太钢先赚够了再买入低价位的中信。然而可能性是多少？为啥这等好事会实现？

3） 短期购买更确定能上涨的股票，觉得只有一种情况可以免于机会成本损失，就是实盘暂时增加现金，等调整过去后把增加的本金撤回。两个礼拜前的总结建议贴里，提到希望分析平安保险（加息利好板块＋短期利好消息）和兰生股份（跌破市盈率的参股海通公司）。平安保险两周内从50多元上升到70多元，本周五涨1。5％；兰生股份从23元多上升到27元多，本周五上涨6.4％。（当然我当时绝对应该给出详细分析的，没有市盈率，成长率，等等理性的支撑数据，跟半废话也差不多。）但这类股票因为存在重大风险因素（平安的H股价，海通超高市盈率），所以只能是短线。而且短线确定涨的股票又是可遇不可求，觉得也是未必值得。最后很可能是大家把钱汇集好了，却未必用得上。

中信的风险一定会有的，主要来自：政策上如果政府把牛市弄成熊市了。然而1）这种情况概率有多大？2）近乎0风险的投资，世界上只有政府债券，一年期的收益一般最高不超过7％。我们希望实盘的收益率是多高？这个收益高度的对应风险，最好的选择在哪里？

想来想去，对于最终收益来说，谨慎完美的可行选择，反而是冒中短期浮盈降低的风险，趁调整加仓中信。

第一种，二次探底高于第一次探底就是高于3400点，后市大盘可能走出收敛三角形的形态。

收敛三角形是对称的，就4335 4312的高点连线看构成收敛三角形的可能微乎其微。因为如果构成这样的收敛三角形，起码要在4312到3428的区间内震荡2年以上。同样的原因 构成下降契形的机会也较少。

也就是说未来到三角形顶端向上突破的概率偏低；

三角形突破的时机应该是60%到75%的区域，越早突破，放的量越大，后劲越足。真的到三角形顶端向上突破 明显是假突破。

各位看官有人要说了，您别光挑别人毛病，有能耐你也说个子丑寅卯来。得，小弟也来献丑。

第一种：二次探底高于第一次探底就是在3700得到支撑 构成上升三角形，突破时间是6月29到7月八号。目标价位是5160。

第二种：二次探底位于3381到3404的区间，构成上升旗形 目标位大约是6094 这个目标位还要等突破时最后修正。

第三种：m头成立，直接破前低，然后回抽颈线确认确认，一泻千里，目标位2473。

第四种：前三种都是理论上推导出来的，前两种过于乐观，会继续被政府调控后一种过于悲观，政府也会介入。本人并不赞同，综合考虑基本面及股指期货的推出，前三种假设都可推翻。我比较看好这一种可能，这一波下跌止于3767，向上反弹到4300，构成上升三角形，但是这个向上三角形在7月8号前不突破，直到7月18号以前才突破，并创出新高（4400）。在股指期货推出后的5天左右在高位构筑圆顶掉头向下，目标位3500到3404。

谢谢各位的分析，对我这个新手来说获益良多。

有个小小的疑惑，既然普遍认为M顶已形成即将进入中期调整，那是否可以考虑乘下周初可能出现的反弹减一部分仓呢？

这样如果真的开始调整就有可能在更低的价位买回来，如果我们股池中的股票没向下调而是向上那再视情况决定下一步的操作，感觉在现在有必要增持一部分现金，毕竟资金安全是最重要的，不必刻意追求收益的最大化。

恐怕，中期调整不可避免了。双头形态已经基本成定局。短期资金的出逃也是大家都看到的。下半年，红筹海龟，大小非解禁，特别国债，再加上准备金率，等等等等，资金面的紧缩是不可避免的。

本质上A股市场是靠资金推动的，资金面的紧缩必然使股市紧缩。大多数靠炒作拉上去的股票估值明显过高，价值的回归不可避免。说白了，就是要跌。如果跌的急了，那泥沙俱下是不可避免的。绩优股也难逃，不过另一方面呢，就是有在调整中进好股票的机会了。

目前对实盘不太有利的一面是，包铝坐牢，仓位最重的股票不能操作了。也就暂时没有通过调仓来操作的机会了。这是由实盘的特点决定的，资金总额固定。

怎么办呢？

包铝尽快出公告是我们希望的。一旦出了，就全盘皆活。但是很有可能，下周也不会出公告。所以包铝暂时我估计是指望不上了。

太钢中期业绩超过预期很有可能，原来的那个中期预增，本来就偏低，有配合机构抢筹之嫌。所以中报业绩一旦超预期，有很大的可能走出逆市行情，所以非但不能减仓，还有很大的必要尽其可能在下跌中加仓。

实盘的现有资金大概还够买300股的，我建议下周如果，太钢下跌，在23以下最好是22以下，全部买入太钢等待中报行情。

中信证券，现在利好不断，可就是不涨反跌。除了机构打压的问题，恐怕和短期资金撤离也有一定关系，在中期调整将至的预期下，成交量的下降恐怕不能避免，必然影响券商业绩。市场预期走低是影响中信股价的一个重要因素。

不过呢，实盘若是减仓中信并不合理。毕竟中信的未来还是值得期待的，至少比宏源明确，比海通业绩好。但是实盘没钱了。等包铝放出来调仓吧，现在还是守着吧。