主题：【原创】股指期货 -- 范适安
家园 【原创】股指期货 看着金交所的一班人紧锣密鼓的走访各家经纪公司，忙着硬件测试，软件对接；各家经纪公司也在考虑是直接上全面结算会员还是普通交易会员，就可看出，股指期货的推出，就差一声令下了。
是时，沪A大盘指数在6000上下，沪深300指数稍弱，但也站在5600左右，中国股票市场在运作十几年后终于即将引入做空机制，散户和机构再也不一定非站在同一个战壕里猫捉老鼠了，交易策略也不是单一的低买高卖了，各种套利啥的创新策略将会大行其道，这对机构投资者或大型基金等市场大牛，绝对是个施展身手的好机遇。如若金交所再能开发出针对适应不同投资需求人群的指数期货，诸如板块类的啊，迷你类的啊，大象级个股期货啊，再上个期权，进一步利用金融工具拓展开发不同类别的金融产品，对整个金融领域的整合和发展，都将是意义深远的。
毫无疑问，这是一个伟大的时代！
倒推15年，中国也推过金融类期货，但3年后就夭折了，那就是国债期货，我在拙文《炼狱》第二章有过描述，对那时的历史背景也有交待，国债期货毁于制度的不健全，人材的极度匮乏，信息的极度不对称等等，最终沦为机构间搏杀对赌的工具，为中国金融期货的开场留下了黯淡的一笔。
也许正缘于此，此次股指期货的准备就显得慎之又慎，哪怕是最微小的细节似乎都纳入了考虑的范畴，模拟交易，压力测试，搞的有点飞船升天，只能成功，不能失败的意思都出来了，比之推国债期货那会儿的草率，真是不可同日而语啊！
不过，从沪深300的合约设计来看，乘数300，明显就将中小投资者拒之门外了，按现在的指数算，一手保证金就要十七八万，没个百万以上的资金，腾挪起来似乎都会有些缩手缩脚。当然，这也许是从提高交易者抗风险能力来考虑的。从效果上看，有利于社会闲散资金向机构或基金更进一步聚集。
机构博弈，也许是下一阶段的金融市场关键词呢！
剔除那些个灰色的民间基金不算，现在几十个亿的基金规模都算小把戏，动辄上百亿也很寻常，有人担心沪深300乘数定的太高，会否影响市场流动性，早期指数在两三千点时我也有这种担心，现在想来，似乎已不必要，5000-6000的指数点，足以让市场出现分歧了，对抗带来的持仓堆砌，还怕市场流动不起来？杞人忧天吧！
前轮不少机构大赚特赚了，这下变变游戏规则，再来一个资本重新分配如何？呵呵，多变的市场，不变的人性！
仿真交易很有意思，波动频繁，气氛热烈，交易所和经纪机构是测试在各种极端条件下的反应能力，投资者是拿着百万虚钱过把瘾，有两三个月本金翻几十倍的，也有三五天就爆仓玩完的，算是风险课吧，输虚拟的钱能得着实在的经验也不枉游戏一把，问题出在哪里？是资金管理？是交易问题？是下单不畅？还是…？把问题解决在萌芽状态，总是好的！
最近，无论是券商还是期货公司，都在招兵买马，期货从业人员考证券的牌照，证券从业人员考期货的牌照都很盛行。
受人之托，为培训考牌，走了几次穴，看了不少美女俊男，拿了些讲课费，没耽误下河。
明天休息，该找一地方晒晒太阳去，想想股指期货该咋整，沪深300，也该解剖解剖麻雀，宏观微观，都得捉摸，树欲静而风不止，人在江湖嘛不是？
接下篇:
http://www.talkcc.net/thread/1292364
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)- 复 【原创】股指期货
家园 范老师讲哪些方面的课？ 家园 高兄还是叫老范好,讲课不敢,想哪聊哪罢了!多谢!!1
- 复 【原创】股指期货
家园 请问哪种股指期货（仿真交易）软件比较好些？ 看了您的介绍，也想试试手，放狗搜了一下， 各种股指期货（仿真交易）软件五花八门，试着访问了几个，网站慢的啊！让我怀疑到底是大公司还是小作坊。
根据您的试用经验，请问哪种股指期货（仿真交易）软件比较好些？或者，哪些期货经纪公司规模比较大些？
多谢！！
- 复 【原创】股指期货
家园 在看您的《炼狱》 写的真好，逐篇送花。期待您关于股指期货的大作。
- 复 【原创】股指期货
家园 让我了解了好多原本不知道的东西啊 看了真是充实啊，俺们原来都是门外汉，发现懂得越来越多，买卖也越来越有底气了，谢一个，并花之
家园 多谢多谢!!
- 复 【原创】股指期货
家园 推出股指期货的问题 证券市场的素质是个问题。证监会一直叫要夯实基础可能就反映了这个现实。目前阶段倒是大盘系统风险最低的阶段。从基金的良好回报就看得出来，不是基金经理多牛，中国基金公司的能力多强。而是现代投资理论早就很好了解决了非系统风险防范的问题。为什么现在系统性风险低原因无他就在于真正不可控的系统性风险一旦爆发打击是致命的，党和政府绝对不能让他发生，所以这个阶段强势政府可以调动整个中国的经济力量作为后盾，像照顾婴儿一样为证券市场保驾护航。另外外部经济动荡短时间内无法实质性影响中国。人民币升值，中国不是开放性市场，等等。。。也在客观上保证了现阶段证券黄金成长期。但是股指期货一推出。类似这样的保护在一个充满投机气息的地方就很难继续下去。如果人员素质跟不上（事实上就很跟不上不说体系外的，就是体系内的号称精英的一票人马职业道德，执业水平都很成问题。明知山有虎，再向虎山行的有多少阿！不是傻大胆，就是存心不良投机。居然到现在为止还在靠假消息假报表作市还存在），价值投资的氛围不存在而意识还停留在投机阶段。那么一旦出现个别机构套利失败清盘带来恐慌性气氛导致大量基金清盘上市公司股票暴跌房地产类的高负债企业大量市值缩水导致债务危机进而导致银行类金融机构风险暴露连锁反应直至发展成不可控系统性风险。摧毁性的结果是很可怕的。即便不是这样。因为法制不健全，人员素质差。遍布四方的所谓私墓基金，民间投机游资。各种问题资金的涌入带来的相应社会问题就够头疼的，而且更很有可能导致类似3，27那样的事情发生。
所以我觉得近期推出股指期货的可能性还是不大。相信监管层这个决心很难下的
家园 靠政府维持市场毕竟是阶段性的,也有局限性... 上涨下跌都让政府担终非长久,市场那只手还是要多发挥作用的.
现在商品期货这一块已很规范,投资者赚亏找外界原因的不多,主要从自身找问题.
确切时间虽没公布,但开是大势所趋,准备总是好的.
多谢回复,很认真的文字!!!