主题：【原创】不要着急卖出中信证券！ -- 老拙
家园 【原创】不要着急卖出中信证券！ 两个原因：
第一，从趋势角度来看
每一轮行情都会有领涨的龙头个股。逮住龙头个股，是趋势投资的重中之重。领涨个股的重要标志有两点（可能还有更多点）。一是提前于大盘见底启动，二是大盘转势后它会缩量快速上涨。
之所以，出现这种情况，背后的原因，是市场对它的预期发生了重大正面变化。
我们可以看到，中信证券早在4月2日就已在48.88元附近见底，在大盘见底返身向上时，它已经从底部上涨20%。昨天，当大盘报复性上涨时，中信证券在所有最早见底且开盘涨停的个股中，换手率最低，说明相当惜售，非常可能成为本轮上涨的龙头领涨个股。
就连远在伦敦的WestLB资产管理公司的Tony Hann都说，“中国政府此举的目的是为股市铺垫一个安全底线，而这将会使得股市开始反弹。”他还认为，“包括中信证券等在内的经纪公司将会在印花税下调所鼓舞的交易量放大中受益。”由于中信证券占有市场股票成交量的8.5%，因而是印花税下调直接受益最大的企业。
第二从政策面看
融资融券条件已经具备，王歧山把有关问题首次提交到了国务院常务会议的高度来确认。请看《证券公司监督管理条例》有关条文：
第五节融资融券业务
第四十八条 本条例所称融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。
第四十九条 证券公司经营融资融券业务，应当具备下列条件：
（一）证券公司治理结构健全，内部控制有效；
（二）风险控制指标符合规定，财务状况、合规状况良好；
（三）有经营融资融券业务所需的专业人员、技术条件、资金和证券；
（四）有完善的融资融券业务管理制度和实施方案；
（五）国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
第五十条 证券公司从事融资融券业务，应当与客户签订融资融券合同，并按照国务院证券监督管理机构的规定，以证券公司的名义在证券登记结算机构开立客户证券担保账户，在指定商业银行开立客户资金担保账户。客户资金担保账户内的资金应当参照本条例第五十七条的规定进行管理。
在以证券公司名义开立的客户证券担保账户和客户资金担保账户内，应当为每一客户单独开立授信账户。
第五十一条 证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券或者依法取得处分权的证券。
第五十二条 证券公司向客户融资融券时，客户应当交存一定比例的保证金。保证金可以用证券充抵。
客户交存的保证金以及通过融资融券交易买入的全部证券和卖出证券所得的全部资金，均为对证券公司的担保物，应当存入证券公司客户证券担保账户或者客户资金担保账户并记入该客户授信账户。
第五十三条 客户证券担保账户内的证券和客户资金担保账户内的资金为信托财产。证券公司不得违背受托义务侵占客户担保账户内的证券或者资金。除本条例第五十四条规定的情形或者证券公司和客户依法另有约定的情形外，证券公司不得动用客户担保账户内的证券或者资金。
第五十四条 证券公司应当逐日计算客户担保物价值与其债务的比例。当该比例低于规定的最低维持担保比例时，证券公司应当通知客户在一定的期限内补交差额。客户未能按期交足差额，或者到期未偿还融资融券债务的，证券公司应当立即按照约定处分其担保物。
第五十五条 客户依照本条例第五十二条第一款规定交存保证金的比例，由国务院证券监督管理机构授权的单位规定。
证券公司可以向客户融出的证券和融出资金可以买入证券的种类，可充抵保证金的有价证券的种类和折算率，融资融券的期限，最低维持担保比例和补交差额的期限，由证券交易所规定。
本条第一款、第二款规定由被授权单位或者证券交易所做出的相关规定，应当向国务院证券监督管理机构备案，且不得违反国家货币政策。
第五十六条 证券公司从事融资融券业务，自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入。证券金融公司的设立和解散由国务院决定。
证监会有关负责人已经明确：“证券公司开展融资融券的法律法规依据已基本完备，《证券公司监督管理条例》颁布以后，证监会作为具体执行这一法规的部门，对于制度的贯彻实施，在操作层面上还需要进行一系列部署和安排，以保证法规有效实施。证监会将按照市场实际需要情况，适时、有步骤地推进证券公司开展融资融券业务，节奏上有个试点到逐步推开的过程。”
我们知道，单就融资融券本身，短期未必能够较大提升中信证券的业绩，但是这个试点到逐步推开的过程，必将增大中信证券经纪业务的竞争能力，使更多的大客户到先期开展试点的中信证券开户。
请大家正确理解，我并不是说“打死都不卖”，而是说不急着卖！
家园 如果买券商股推荐国金证券 我也是马后炮,跌到底的时候有朋友提起没注意.但我观察了几天,发现此股庄家彪悍,股性活跃,前期刻意打压,券商类股跌得最狠,市盈最低,再加上东的去世,可能也是新机遇.如果大势走稳,券商类领涨,此股可能冲得最凶,做短做长皆可,尤其是短线高手,可以一试,看看他今天的走势吧,呵.
家园 可以多参考徐一钉的观点 我观察到的分析师中，自去年11月份以来的调整行情看得最准的是民族证券的徐一钉。他从去年10月以来一直看空，直到4月5日才转为“中期调整进入收官阶段，并不意味不会创出新低，底部区域震荡会很激烈，一些个股会有20%——30%的跌幅”；到4月19日认为“五一节前将完成最后一跌，即使跌破3000点也是空头陷阱”。
个人觉得他的观点比较客观，不太受大盘走势的影响，具有比较好的参考意义。今日收盘后，徐一钉在和讯作了比较全面的分析，可供参考。
家园 有必要区分反弹与反转 很多人一提到反转就联系到重上6000点甚至创新高，我个人认为，反弹和反转的区别在于是否走出了下降通道和下降趋势。反弹是在前期超跌后引发的股价上升，但时间和空间都有限，反转是突破下降趋势后走出一波独立行情。不一定是创新高或接近前期高位。
家园 观点确实也只有参考作用 他的观点就是反弹，而且就到4200点左右。
我原来也是这么个观点，认为中国股市市盈率确实是高了。前几周，沪市市盈率一直在40左右，昨天，再看沪市市盈率，很吃惊，只有28了，可见，1季报出来后，市盈率下降了很多。而且，按他的说法，现在的沪深300市盈率也就是22左右，这么个市盈率，确实不高。
而且，他有个根本错误的观点，认为股市市值应该就是10万亿左右，超过了就要下跌，因为资金支撑不了。我原来也是这么认为的，后来才发现这是错误的，支撑多大的流通市值，主要并不是资金面，而是股民的信心。股民信心足，钱不多照样可能支撑很大的流通市值，信心不足，进去的钱再多一些，仍然是下降。如果没有人卖出，很少很少的钱，就可以支撑起很大的流通市值。
至于广交会比较冷淡，也要看看具体原因是什么。当时看到李主任讲话，得知广交会比较冷淡，当时我也认为这个问题比较严重。后来结合前段时间到江浙一带考察的映像，我认为，之所以较往年冷淡，并不一定是出口不行了，有可能是电子商务有了质的变化。就像义乌一样，那么大的小商品市场，基本上变成了参观的景点，典型的样品展示中心，订货的每年来看看样品，甚至都不来看了，在网上看看照片，直接签订合同。广交会只怕也是这么个趋势，订中国货，途径太多了，也很方便了，广交会这个平台，也只是选择之一了，可能今年这个方面有了质的变化，所以广交会冷淡了，但并不一定说明出口不行了。完全是凭个人阅历这样认为的，所以我的看法，当然可能是错误的，这一点，想信陈大和老拙可以教我。
大盘调整应该会有，我一直认为，新的基金如果还有一半没有进入建仓期，打压肯定会有，就那么几十家的基金公司，要建仓，不打压才不正常。大盘我认为整体还是要看好的。一季度，有很多企业的业绩相对是淡季，加上雪灾的影响，估计2季报出来时，市盈率降低程度同样会让人吃惊。
关于出口的问题，我转一篇清议的文章，我比较认同他的观点：
清议：时局变得对我们有利
现在是闷头赚钱的时候。所以要少说多做。
过去两周来，前期持续下挫行情令许多绩优成长股跌出了难得的投资机会。放眼望去，大盘强势反弹，个股轮番上涨，好一派春意盎然的景象。
那么，接下来的时局会如何发展呢？
首先，再次创下历史新高的油价令我对中国经济的外部环境充满信心。依据以往的经验，油价上涨总是（至少自1999年以来）能够促进中国的出口增长。出于国内低廉的能源价格和侧重于煤炭的消耗结构以及劳动成本对油价的低弹性效应等多方面的考虑，即使在人民币升值的今天，油价上涨依然可以成为相对提升中国出口产品竞争优势的因素，并因此部分缓解人民币升值对出口构成的压力。
其次，综合各种因素，预期中的4月份CPI很有可能低于7.8%，这使得人们对国内利率走向的预期多了一条乐观的理由。此前，多数分析家相信，美联储再次减息为国内利率继续上行亮出了红灯。接下来，即使顾及热钱流入速度加快而存在进一步上调金融机构存款准备金率的可能性，但除此之外似乎没有理由再为从紧的货币政策上紧发条。鉴于上年同期CPI基数较高，如不考虑国内成品油价格上涨因素，5月份CPI预期依然值得谨慎乐观，存在进一步降至7.5%以下的可能性。
第三，自宣布成品油进口关税退税政策之后，为缓解国内成品油供给紧张局面，同时也是为了减少炼油设备因超期运行而存在的安全隐患，在CPI上涨压力得到初步缓解的前提下，政府针对成品油市场采取的临时价格干预政策开始有了松动的迹象。这无疑有利于改善投资者对中国石油和中国石化这两大权重股基本面的预期。退一步讲，在油价创新高之后调整石油特别收益金征收办法，可以产生类似的效果。这应当被更多地看作是对大盘的利好预期。
第四，在摆脱了年初冰雪灾害影响之后，二季度上市公司业绩预期良好，对主业突出同时又不受临时价格干预政策影响的上市公司尤为如此。当然，税前利润的增长将有助于下调后的所得税税率在增强盈利能力方面发挥更加积极的作用。
第五，随着北京奥运会的临近，在政策上营造一个全面良好的社会环境显然是非常必要的。为此，监管层不得不小心翼翼地处置各种可能会对市场构成不利影响的敏感性事项，诸如股指期货、红筹股回归等。
不过，即使时局会变得更加有利，也不能忽视估值风险。正确的做法依然是紧盯绩优成长股，亦不妨适当加快操作频率，实现更多的滚动收益。
继续闷头赚钱吧。
家园 你的这个帖子我没看完，我想说下A股市盈率的数值， 我昨天用万德软件算了下全部A股的市盈率（剔除没有进行股改的公司，剔除B股的市值），用总市值（08.4.23/08.3.13/08.**,就是上证综指最接近3000、4000、5000那一天的收盘数据）/总净利润（07年年报数据），来计算A股的市盈率，基本上说（我现在在家里，具体的数据在公司，家里没有），上证综指在3000时，市盈率为30左右；上证综指在4000时，市盈率为40左右；上证综指在5000时，市盈率为50左右（注：非复权）。
2000点时，因为当时没有很多大盘股的数据（没上市），没有测算，算了也不准。
家园 同时算了A股在上证综指3000、4000、5000的流通市值、 总收入、总净利、算数平均的市盈率、某些行业（含子行业）等等
我的结论是，算数平均的市盈率高出加权平均的太多。
家园 上交所提供的市盈率不可信，我写了两封信问市盈率的算法了。 不过他们没有给我答复，今天一看市盈率从40降到28了:)
前几天的40倍市盈率明显不可能的，除非是算术平均，一个 10000的市盈率 和 一个20 的平均之后就是 5010。那么有些垃圾股就能拉高这个平均市盈率。我看到好几个报道就是算术平均来算的，说现在平均市盈率60的都有。
总体来看，现在两市总市值 不到25万亿，而2007的净利润有9500亿，那么这个28的静态市盈率就靠谱了。
家园 请教:在证券看盘软件里面能看到上证的市盈率吗? 我用的是银河证券的双子星.怎么看不到上证总的市盈率?
个股倒是有.请问你用的什么软件?还是每个证券商显示不一样?
家园 上海证券交易所可以查到 比如，上证50今天的市盈率为24.54：http://www.sse.com.cn/sseportal/webapp/datapresent/querythismyquat?productId=000016&prodType=4&indexCode=000016&indexName=上证50指数
沪市A股平均市盈率今天为26.97：http://www.sse.com.cn/sseportal/webapp/datapresent/SSEQueryTradingByProdTypeAct?prodType=7&searchDate=&tab_flag=1
家园 写了两封信!! 鲜花已经成功送出。
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