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主题:【港股实盘54】补充投资方法的中期选时条件 -- 老拙

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  • 家园 【港股实盘54】补充投资方法的中期选时条件

    基本面中长线实盘投资组合

    选股:

    相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

    选时:

    退出时机:当资金面进入紧缩期,且市场在高位出现均线系统空头排列,反弹遇阻中期均线失败时,必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

    入市时机:当资金面进入放松期,且市场在低位出现均线系统多头排列,回调下探中期均线不破时,可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入(但一定是在出现资金面放松的明确信号之后)。

    持股:

    在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持,下跌时买回;市盈率过高时分批卖出,基本面发生负面变化时全部卖出。

    本周操作

    本周无操作。

    持股情况:

    名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) PE

    中信证券 8800 44.66 21.37(-52.1%) 19.4倍(按年报)

    辽宁成大 100 43.20 17.26(-60.0%) 15.7倍(按三季报)

    光大控股 22000 24.82 8.70(-64.9%) 5.9倍(按中报)

    武夷药业 280000 1.31 0.66(-49.6%) 5.0倍(按中报)

    世茂地产 6000 20.42 4.00(-72.5%) 6.5倍(按中报)

    资产情况

    起始日期:2007年10月1日起始金额:人民币400000元,港币920000元。折合港币1332000元。

    持有现金:人民币2692元,港币-103545元。折合港币-100574元股票市值:人民币189782元,港币400380元。折合港币609140元。组合现值:折合港币508566元。浮动盈亏:折合港币-823434元或-62%。

    期间沪深300涨幅-62%(5580.81-2140.49),恒指涨幅-53%(27142.47-12811.57)。

    大势观察

    去年8月以来,开始对我的投资方法进行认真的反思(见【港股实盘48】谈谈我的一点想法)。认识到:

    “四项基本原则”给出了选股方法,但没有给出具体的、简便易行的中期选时方法。再说“白”一点,就是没有给出中期简便易行的入市和退出时机的选择方法。这是一个重大的缺陷。

    9月,经过对A股市场多次大起伏的思考,对上述问题提出了初步的想法(见【港股实盘50】对入市时机的初步想法),就是:

    退出时机:当资金面进入紧缩期,且市场在高位出现均线系统空头排列,反弹遇阻30日均线失败时,必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。入市时机:当资金面进入放松期,且市场在低位出现均线系统多头排列,回调下探30日均线不破时,可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入(但一定是在出现资金面放松的明确信号之后)。

    12月,经过一段时间对市场的观察,初步确认以上方法是正确的(港股实盘52——资金面是决定因素)。

    到目前为止,经过几个月的观察,我们基本可以确认以上中期选时的方法了。

    从A股市场看,从2008年11月开始,资金面进入放松期,市场开始逐步回升,这时就可以逐步逢低买入。年初,均线系统成多头排列,回调下探均线系统不破,就可以大胆买入。

    从港股市场看,由于受国际金融市场去杠杆化的影响,资金面始终紧张,因此市场仍处于探底的态势,未到中期进入的时机。

    根据以上几个月来的观察和思考,决定对我们的投资方法进行调整,加上中期选时的条件,并在今后的投资实践中贯彻执行。

    这样,我们的投资方法的描述就改为:

    选股

    相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

    选时

    退出时机:当资金面进入紧缩期,且市场在高位出现均线系统空头排列,反弹遇阻中期均线失败时,必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

    入市时机:当资金面进入放松期,且市场在低位出现均线系统多头排列,回调下探中期均线不破时,可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入(但一定是在出现资金面放松的明确信号之后)。

    持股

    在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持,下跌时买回;市盈率过高时分批卖出,基本面发生负面变化时全部卖出。


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    • 家园 "光控受惠深推创业板"

      光控受惠深推创业板

        深圳创业板将于五月出台,已有300家内地企业排队上市,作为内地证券商的光大控股(00165),随即有反应,昨日股价报升10%,为去年九月以来高位。

        光控持股权39.31%的光证于内地设立78家营业部及16家证券服务部,虽然排名第九位,但对于创业板上市企业达1,000间左右,而且已有300间在排队中,光控的光证将可在创业板上市前后获得业务量增长,消息是对证券股有利。

        光证亦正等待上市,已获批准,只候适当时机便可实现,自然光证不会于创业板上市,但光证的上市条款,将对光控股价继续有影响。

        光控去年纯利10.14亿元,较上一年度挫79.7%,每股纯利63.9仙,已派中期息8仙,将派末期息12仙,今年股息20仙,增100%。经过减少销售证券及交易证券,光控已无借贷,现金高达44亿元。光控的主要收益来自证券交易,去年形势逆转,已不宜与前年比较,证券佣金收入也减46%,光证对光控的贡献也跌83%至4.8亿元。

        中线11至12元可买

        所占光大银行股权,已因重组而摊薄至6.23%,对光控的概念已大降,而光银亦在安排上市中,其股价表现,亦对光控有所影响。光证上市的效应将大于光银,但光银上市后,光控对光银的处理态度亦将左右股价。事实上,光银的成本占光控的总资产20%以上,如何处理,具相当影响,继续持有只能按时收息,无法将应占业绩入帐,如套现转投其他,则视收益而定。

        港股及A股近期将转趋向好,虽不抹煞续有反覆的可能,但股市形势已非继续恶化,至少可以较为稳定,是有利于证券业,深圳创业板落实,对光控有刺激是合理。话说回来,五月出台,还要审批上市,可能候至八至九月才有股份上市,因此,在光控股价抢高的情况下,如已于上月低位入市,应随时候高回吐,如未入市,不如候反覆再算。

        光控现价13.26元,已不宜计较市盈率及息率,短期看深创业板的刺激持久力,其后要留意光证及光银的上市消息,中线较佳入市位是11至12元之间。

      不知道各位有什么看法, 现在P/E 21倍左右, 比较高了, 近期还有可能再涨吗?

    • 家园 看看韦尔奇的说法吧

      被视为“股东价值”运动之父的杰克·韦尔奇(Jack Welch)表示,沉迷于短期利润和股价上涨是一种“愚蠢的想法”,而过去20多年来,这一直主宰着企业界的思维。

        这位前通用电气(GE)首席执行官向英国《金融时报》表示,自从他在1981年的一次讲话中提出“股东价值”概念以来,企业高管和投资者都错误地强调了这一概念。

        韦尔奇在通用的业绩使得“股东价值”这一概念广为人知。他表示,对于管理者和投资者来说,将收益持续增长和股价稳步攀升作为首要目标是错误的。

        “从表面上看,股东价值是世界上最愚蠢的想法,”他表示。“股东价值是一种结果,而不是一种战略……你主要依靠的是你的员工、你的客户和你的产品。 ”

        昨日韦尔奇发表上述评论之后,有媒体报道称,通用电气已失去了标准普尔(Standard & Poor's)的AAA评级。韦尔奇于2001年离开通用。

        他在接受英国《金融时报》采访时发表了上述评论,《金融时报》正在制作有关资本主义未来的系列报道。经济危机到来,使许多著名高管和决策者进行了彻底的反思。

        前美联储主席、自由放任资本主义思想的领军人物格林斯潘(Alan Greenspan)上月向英国《金融时报》表示,美国可能不得不暂时对一些银行进行国有化,以解决金融系统中存在的问题。

        人们通常认为,股东价值运动的诞生,要追溯到韦尔奇1981年在纽约皮埃尔酒店(Pierre hotel)的一次演讲,当时他刚刚接掌通用电气。

        那次演讲名为“在低增长经济中迅速成长”。韦尔奇在演讲中概述了他的理念:出售表现不佳的业务,大幅削减成本,以实现超越全球经济增速的持续利润增长。

        通用电气公司“将是拉动国民生产总值的火车头,而不是被拖在最后的车厢,”媒体援引他的话称。

        韦尔奇上周表示,他从来无意表明,一个又一个季度地制定并实现利润预期、努力提高公司股价应该是企业高管的主要目标。

        “这是一种愚蠢的想法,”他表示。“认为股东价值是一种战略的想法十分荒唐。它应该是从管理层到员工共同努力的结果。”

        韦尔奇在通用电气的继任者杰夫·伊梅尔特(Jeff Immelt)最近曾表示,“在上世纪90年代,任何人都可以经营企业。一条狗也可以经营企业。”被问及对此有何评论时,韦尔奇表示,他赞同这种说法,因为当时的经济形势比较好。

        “在上世纪90年代担任首席执行官要轻松一些,”他表示。“一切顺风顺水。2007年之前都比较轻松。现在真的很艰难。”

      • 家园 港股短期升势到头,下周震荡为主

        刨去汇控的大跌,恒指的上涨到14600和15500也差不多吧,获利盘非常多。估计不会再单边上涨了。

        今日光控公布,去年純利跌80%至10.15億元,每股盈利63.9仙,營業額跌10%至41.4億元,末期股息卻升20%至12仙。期內,核心盈利僅跌11%至9億元。不知道光大银行盈利大增,光大证券盈利倒退,两相相抵,怎么会盈利大跌这么多那?光银和光证在光控中的利润比重是多少?

    • 家园 听老拙的话,昨天57分买入不少的武夷药业

      因为它现金比现在市值高,即使发了盈利预警,只是说没有以前多而已。

      准备一元以上才考虑出手。

      多谢拙总。

      • 家园 MD,我是1块多套到现在,可惜没子弹了,

        这种票,怎么会跌成这样。

        • 家园 问个私人问题

          日月光,

          你是指象日月那样光芒四射呢?

          还是,天天挣钱,月月花光呢?

          现在市场上不合理的事情太多了。许多公司市值低于现金,公司资产理论上是白送的。

          • 家园 今年医改重头戏

            本来看好医药股,特别是H,就像1889,光股息就超过银行存款了,害的我越跌越买,很快子弹就打光了,可是HK也太厉害了,直接敲到5毛多。

          • 家园 日光月光日月光啊

            最初是只要有钱就光进股市了,现在是套的死死的,真真光了。

            • 家园 同病相怜啊

              你比我还好些;只是套住了;

              我的习惯不好,用杠杆,赌一只,不止损;

              好几次都赔成零资产了。

    • 家园 3月是买H股的好时机

      昨日汇控大跌,大盘在中移动带领下向上反弹,今日汇控大跌,恒指低开,但在中资股强势上涨下,恒指高收2.47%,H股大涨5%,3月A股可能继续震荡,道指继续下跌。但中资股(H股)是买入的好时机,对于巨亏280亿英镑的苏皇和业绩倒退70%的汇控,目前PE只有7倍的中国银行和利润增长30%的中国移动,H股势必获得价值投资者的青睐。3月有不少重量级公司公布年报,如3.19左右的中国移动,3.25的中国银行。逢低买入应是不错的选择。

    • 家园 如何判断资金面?

      老大, 怎样判断资金面是处于放松期还是紧缩期?

      已鲜花过,谢好文!

    • 家园 请教

      为什么中信的年报-资产负债表中“客户资金存款”算资产呢?

      • 请教
        家园 是资产是没问题的,只要他们别当成自己的就是

        你看看右边的归属

    • 家园 汇控供股,恒指要大跌了

      汇控每12股配5,配股价约28.09港币,今天汇控停牌价56.95,看来恒指要大跌甚至创新低了。

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