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主题:散户投资者本轮泡沫的退出策略 -- 子玉

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  • 家园 散户投资者本轮泡沫的退出策略

    [原创 2009-06-28 14:03:21] 字号:大 中 小

    尽管通胀前景已经明朗,但是关于通胀的话题还处在确认阶段。本文不打算参与究竟是通胀还是通缩的讨论,这个已经过时了。本文只是就通胀明朗化之后散户退出机制,做一个一般性的探究。

    通胀将伴随一波较大的股市牛市。散户主要考虑的是散户退出的策略。这包括:

    1。对牛市大顶的判断。

    2。对退出牛市之后资金的存放形态。

    3。从牛市退出到大底形成之间的投资策略。

    4。大底的判断。

    5。底部的构筑。

    从美元末日理论的角度看,下一波的牛市主要还是因为货币泛滥造成,是一波必然发生的牛市。由于通胀已经无可避免,这一波的牛市纯粹是资本市场的牛市,而不是实体经济的牛市。

    注意这一波牛市的两根主轴:

    1。资本市场的泡沫进程。

    2。实体经济的通胀进程。

    实体经济通胀进程将导致银行收紧流动性提高利率。而这将最终导致资本市场的泡沫再度破裂,大顶就此筑就。

    时间点不是本文考虑的课题。但是就退出策略而言,基本上可以做出这样的判断:

    1。在利率高涨起来之后,通胀率将快于利率的增长,这是大通胀的特征;

    2。这个特征将制约大多数投资者无所适从不敢轻易从股市撤出资金。因为资金撤出之后没有很好的去处,通胀炽烈之下货币贬值,所以持币就是亏损。

    3。正确的退出机制恰恰是退出股市,买进短债,进而在利率见顶时就是股市大顶之后,转为长债,锁定尽可能高的利息。

    4。用债券的形式存放资金,等待大底的到来。

    高息之下股市必崩。所以在央行开始提高利息之后,就要密切观察股市走势,捕捉顶部。但也不必拘泥于非要抓住顶部不可。顶部是抓不到的。在顶部区间撤离,就是胜利。

    股市见顶之后,这一次可能跟上一次不同,未必会有50%的腰斩。特别是大宗商品的价格未必再次腰斩,反而可能会在新的平台上持续下去。但是鉴于风险的存在,还是撤离股市比较安全。

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