主题：【原创】阿根廷比索，请不要为我哭泣 -- 须弥一芥
- 复 f兄说的有道理
家园 别再囿于传统观念啦！ 阿根廷这个例子很小了，可以与俄罗斯近两年以来，由于油价连番腰斩，从130美元/桶下跌到今天36美元/桶，致使外汇储备急剧减少，而美元外债连续到期，进一步导致国家财政金融异常窘迫的例子，相提并论吗？
但俄罗斯由于已经与中国签订了双边主权货币互换协议，并一次次在关键时刻运用该协议解决问题，从容应对了所有的财政危机走出困境。
俄罗斯终于挺住了，全世界都能够看得到！全世界包括阿根廷也都能够非常清楚地看到，究竟什么原因，俄罗斯挺过了连番厄运而走向今天。今天的俄罗斯怎么样？乌克兰危机安然度过，正在腾出手来，意气风发干预中东地中海一带事务。值得庆幸吧？俄罗斯庆幸与中国双边货币互换协议，从而避免了经济政治危机，已经给世界树立了一个榜样！并且，这个榜样也给全世界包括阿根廷，提供了一个应对美元资本外流，避免经济危机的全新范式，值得学习和效法。
您在文中论述的，虽有“道理”，但已经是囿于传统观念了。因为在中国与33个国家和地区组织，所倡导的《中外双方主权货币互换协议》框架下，已经没有了美元的任何位置可言。中国正在引领这33个国家和地区甚至整个世界，在当下和将来的国际贸易活动中，一步步抛弃美元，开创新的局面。而这种不受美元控制的国际贸易投资新格局，必将颠覆以往的传统观念。
家园 到时候还是按借钱时候的汇率还人民币的，谁要他的比索 不过这事也没什么好歌德的，人家到底看上的是天朝手上美刀多还是人民币本身有多屌是很值得辩证的= =
天朝美元欧元日元的外汇储备降得越来越低还能有越来越多的国家过来签货币互换协议就能证明屌的是人民币本身了。
家园 货币互换是按固定汇率 不会有汇率浮动的盈亏。其实相当于中国把美元储备借给了阿根廷，阿根廷付一些利息，再顺手帮中国把人民币汇率砸一点。
家园 请仔细读帖。这只是3年期的Currency Swap
家园 有两个亮点 1、货币互换，相当于相互换钱的额度，但是需要到时归还。700亿元人民币/380亿阿根廷比索，相当于中国给阿根廷放了700亿人民币的借贷额度，阿根廷给中国380亿比索的借贷额度。比如说阿根廷需要100亿人民币，就按照当时的汇率来换取人民币。中国也许永远也用不到这笔比索，存着取利息，等到期后归还即可。
这是以国家信用作为担保。
2、大笔的人民币换成美元，是需要中国同意。
阿根廷换人民币，是互利的。但是换人民币换美元，这个需要付出政治代价的。联想到最近中阿签署了那么多项目，估计是由这个成分在里面。
家园 【讨论】关于货币互换我的理解 看到大家的回复对货币互换有些困惑和误解的地方，因为不是真正的专家，只能把我的理解给大家参考一下，也算抛砖引玉，希望真正的行家站出来为大家答疑解惑。
我理解的是，这个货币互换并不是真的有钱在两方的央行间发生了货币汇兑，而是双方各自在自己的资产负债表上增加了一笔外国货币资产，换个说法就是凭空创造出一笔钱，应该不算在M2里。
这钱一般是不用的，所以到期大家这账一笔勾销即可。这个期限是干销账用的，由于人民币的国际地位一直在提升，没有国家或地区愿意销这个账。所以一般会提前或在到期日再签一个货币互换协定，根据我的观察，一般互换出去的人民币数量不变或者会增加（根据关系发展的好坏），由于这些年人民币的升值，换回来的其他国家或地区货币数量会按比例增加很多。
所以没有还不回来的问题，不续就销账。
如果因为某些原因要用这个货币（一般是用人民币，我还没看到反例）呢？这就发生实际货币的兑换了，一般得从市场上实际融资，得到中国人民银行同意从中资的银行按一定利率来借款，到时候连本带息换就行了，不需要什么“丧权辱国”的前提条件。
就阿根廷这种已经丧失融资资格（被评为“垃圾”级也是可以融资的，只不过利息奇高而已，融得到融不到而已）的国家，上海银行间同业拆放利率SHIBOR+400个基点是个什么概念呢？
跟你借的期限有关，3个月3.05%，阿根廷拿到的就是7.05%，最长的一年期SHIBOR3.35%，阿根廷拿到的7.35%而已，这里的百分比都是折算成一年的，阿根廷拿到人民币，再把人民币换成美元就很容易了，新闻里说折算成美元融资成本是不到4%，是比较低的。
目前通过货币互换协议大规模动用人民币的国家只有阿根廷，所以可以看做是中国参与制定国际金融新秩序规则一个先例，IMF再不改革，中国不介意通过种种新玩法改变甚至颠覆这个秩序。
在文章结尾，我想说：
愿我有生之年,得见你君临天下！
通宝推：尚儒,xiuxian5962,時千峰,笑任平生,梅轩济,家园 最根本的是你要有东西 我朴素地认为RMB能走出去，关键还是中国货能走出去。不然人家拿了你的货币也没用。
就像香港小店主，他要从中国进货，所以才愿意收大陆客的RMB。
家园 【整理】对货币互换，笔者还是说对的，不过要补充一下。 关于货币互换，这不是本人专注方向。理解不算太透彻。不过，有人倒是解说一番，没有三脚猫经济学者那番乱说一通，可能他自己都不理解。最怕来忽悠的。
如笔者所说，这次算是人民币国际化的一个小的里程碑事件。有国家大规模借人民币了，而且满国际报道。这一借，事情好办了，什么东西有了开头就算成功了一半了。
互换货币，就是按固定汇率借钱协议。双方政府需要时，通过央行借对方货币来用。至于怎么用，是借款者自己考虑的。既然是借，必然有利率一说。跟银行贷款一样。如这次阿根廷借31亿美元的人民币，按协议是阿方到时候要还本付息。
中阿双方货币互换的年息6-7%。根据最新的报道，阿根廷需要支付Shibor利率上浮400基点的交易成本，现在shibor一年期的利率3.35%；6个月是3.2%。这意思是什么呢？就是说，阿根廷向中国以7%多一点的年利率或X月利率，用阿根廷比索以约定好的汇率换中国31亿美元人民币。假如这笔钱使用一年，阿根廷需要为此付出2亿多美元的年利息。
看看现在的中国市面，大家能通过媒介获取的资讯，都只能说是垃圾！如郑永年最近文章说的"中国很多学者在做的都是假知识，用中国的素材来论证西方的命题，而我们自己的命题还没找到，都是假命题。社会科学领域大部分发表的内容，都是西方的命题加上“来自中国的证据”，没有自己的知识体系。我们大部分学者的脑子还是被西方殖民地化了。" 害人不浅呀。
到底怎么理解货币互换呢？
对这个问题，很多所谓的专业学经济的、评论经济的人根本没搞懂，今年上半年就有知名评论员和经济学家为此在微博闹出过笑话，盲目质疑！
其实是：
当一方需要对方国家的货币时，需求方央行向供给方央行借入对方的主权货币，借入一方央行要向出借一方央行支付相应的利息，即：按商定的利率，使用货币方要支付给货币供给方相应的资金使用利息，性质和贷款相似。另外，需要指出的是，双方的货币互换协议规定的是，双方交换时货币汇率是多少，还回来时汇率还是多少，货币互换是固定的协议汇率，不是浮动的即时汇率，货币互换与汇率波动的市场价格无关，并不受即时汇率波动影响，不存在所谓汇兑损失。
这是简单理论性解说。有些不好理解吧。归纳都这样。
那这笔买卖，中国得到了什么呢？
一、让中国央行赚钱了。
二、帮助推广了人民币。
三、帮助中国央行“砸盘”人民币。
就是这三点为主要利益。由其第三点不好理解吧。这就是最近人民币贬值的重点，适当比例贬值，以促进出口，引进国外资本。记住要适度贬值。当然有些学者专家可能又在说贬值不好，会背华尔街割韭菜，甚至爆发国内危机。这么说吧，他们说的这些可能结果出现几率很小。因为中国央行有全球最大的美元外币储备，连华尔街都害怕。不敢轻易搞之前的东南亚货币危机的手段对付中国。人民币贬低到什么位置最合适呢？有个观察者提了个数字，1：7（美元/人民币）。大家怎么看。
家园 说得不错 从阿根廷这件事看，货币互换协议有点类似两国央行互相给对方开credit line，急需用钱的时候就从这个帐上借钱并定期支付利息。当然，中国央行断无理由动用这个credit line，所以实际效果是中国央行成了他国央行的央行，所依赖的资本就是庞大的美元储备。所以，这次阿根廷借人民币再兑换成美元，最终结果（即当人民币回流中国央行）就是中国央行向阿根廷借出一部分自己的美元储备。从这点上看，中国目前的货币互换协议相当于给所有签约国提供总价值为3万亿人民币或约5千亿美元的货币储备（以利息为补偿），至于用人民币还是美元，签约国自己决定，不过用人民币的成本明显比用美元低，因为无需二次交易。这就是在鼓励签约国开发人民币市场。
这有点像当年金本位下的美元，也是趁二战后世界各国急需融资重建而建立起自己的地位，所依赖的承诺就是黄金跟美元的固定兑换价格。
将来哪国货币出现危机，平民百姓挤兑本国货币的时候就有了选择：人民币还是美元？当然，在阿根廷这样的美国后院，可能大部分人还是选美元，但在东南亚这样的中国后院，人民币已经有相当的市场，选择可能就会不一样，特别是当兑人民币会获得某种优惠（因为当地政府获得美元还要支付交易费用）。试想这样的对话：
平民：我要兑1000比索。
银行：人民币还是美元？兑人民币可以买3斤大米哦，兑美元就只能买2斤。（夸张了点哈）
平民一寻思，既然人民币跟美元一样，都比本币保值，商铺也都收，我就要人民币好了。
于是人民币的海外市场就扩大了。
阿根廷这次为世界提供了正反两个例子：正面的例子是可以借助中国央行来稳定本国货币，反面的例子是因为本国人民币市场不发达，还有用人民币换美元，做了冤大头。
总而言之，人民币为世界人民提供了一个降低贸易成本的选择，那样的话，就真是（世界）人民币了。我期待那一天的到来！
通宝推：梅轩济,让领导先走,家园 如果有机制将互换所得人民币用于支付中国向该国出口最好。 现在这种一般性地补充美元储备或支持本国货币汇率，似乎代价和不确定性过大。金融资本不带上产业，也玩不了太久。
家园 10年之内，得见你君临天下！ 我中华，是世界经济的拯救者！而美国，却是世界经济的破坏者。有了人民币互换协议，阿根廷不会再哭泣！虽然它在美元资本历次撤离过程中，一次次哭泣！