主题：【老拙侃股票101】第48周汇报 ——11个月浮盈104% -- 老拙
家园 【老拙侃股票101】第48周汇报 ——11个月浮盈104% 基本面中线实盘投资组合
选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。
持股：坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。
本周操作：
本周无操作。
帐户持仓情况如下：
起始日期：2007年3月12日
起始金额：300000元
持有现金： 3010元
股票市值 609792元
组合现值 612802元
浮动盈亏：312802元 或 104%（比上周下降了1个百分点）
同期沪指涨幅53%（2937.91-4497.13），沪深300指数涨幅84%（2611.39-4813.31）。
截至本周实盘浮动盈利比同期沪指涨幅高51个百分点或98%，比同期沪深300指数涨幅高20个百分点或24%。
对大势的观察
春节前后，A股、港股、美股均走出二次探底的形态，目前看右底可能高于左底。证监会连续批准股票型基金发行，因此大盘很可能就此回暖，两会前后很可能以盘升为主。
春节期间从年三十开始感冒，还发烧，所以上周只说了一个问题，没有续完。还想说的是以下两点：
第二，为什么抱住中信证券不做其他股票
1、中信证券未来业绩增长明确
这里说的“未来”是指未来3年。在发展资本市场的大趋势下，从今年开始，未来3年肯定将开展并将促进业绩增长的业务有：直投、专项资产管理、创业板、融资融券、股指期货等；可能带来重大影响的有：华夏基金公司发行上市和境外投行业务。
今天有报道说，中信直投业务第一个项目已投入1.5亿。报道中说，按净资产15%的限制，中信直投的规模在15亿左右。这个计算不对，因为中信证券2007年3季度的净资产是472亿，15%的直投规模超过70亿。中信证券还有一家创投公司——深圳市中信联合创业投资有限公司创投公司——持有70%股份，该公司的直投项目已经开始发行上市。2006年4月，中信联创投资380万元，持有辰州矿业（002155）380万股；2006年12月，辰州矿业增资扩股，中信联创持股增加到631万股；2007年8月，辰州矿业发行上市，发行价12.50元，昨收盘40.8元。该项直投的禁售期12个月，也就是说到今年8月即可实际获益。
2、中信证券的业务透明度高
便于预测和把握——死也死个明明白白。
3、估值始终不高
也有很多确定增长的行业和股票，但是估值太高，不太适合中长期持有。
中信证券最大的问题是受市场波动影响很大，而且不排除1季度业绩环比下降的可能。因此，要考虑进行波段操作。
第三，股指期货问题
我在河里谈股指期货仿真交易，并非提倡大家将来去做股指期货，而是提请大家关注。因为股指期货推出后，即便不做，也会对我们的投资产生很大的影响。比如，今天的报道说，兴业银行和东海证券近日将推出期指套利理财产品。说明机构已经形成了股指期货推出后的投资方法和策略。那么，在股指期货推出后，机构的投资方法和策略会有哪些变化，对市场将产生什么影响？目前还不是很清楚，所以要做仿真交易，去感觉感觉。
另一方面，都说股指期货具有“价格发现”功能，能够反映现货市场未来的走向。到底是否如此？也需要介入操作才能体会。
总之，由于实盘未来以投资中信证券为主，因此任何资本市场的新变化和新品种都需要下点工夫去研究探讨。所以，以后每次周汇报，我会把股指期货仿真交易的基本情况顺带说说。目的不是提倡大家去做，目前也说不出更多的结论性意见，而是先有一个感性的基本认识。
下面是期指0803合约的K线图：
判断HS300已到底，未来将逐步盘升，期指亦将上涨，因此周五开始再次做多，均价5260点买入5手：
目前仓位43%，盈利约177万：
[中信证券]分析
继续统计中信证券的数据：
一、经纪业务(亿元)
日期 股债基成交 权证成交 小计 日均 佣金收入
07年4季度 91237 12717 103954 1732 23.28
08年1月份 48767 4621 53297 2317 11.95
2月2日-15日 5728 2773 8051 1700 1.80
据国泰君安梁静最近发布的研究报告，1月份中信证券经纪业务市场份额上升到8.13%，比去年有较大幅度提升。
二、承销业务
1、再融资
名称 发行股数（万股） 发行价（元） 募集资金（亿元） 承销收入(万元)
中国卫星配股 6822 18.19 12.40 1500
2、债券
中国诚通公司债 5.00 500
华能国际公司债 60.00 6000
浦发银行次级债 60.00 3000
通元车贷证券化 19.93 2000
小计 144.93 11500
合计 157.33 13000
三、自营业务
名称 发行价（元） 网下认购（万股） 网上中签（万股） 网上中签收益（万元）
华星华工 6.38 260.00 8000
华锐铸钢 10.78 5.74 107.95 2400
国统股份 7.69 2.22 42.88 900
合肥城建 15.60 2.82 30.25 430
达意隆 4.24 3.11 383.25 5500
飞马国际 7.79 3.47 180.70 3200
中煤能源 16.83 702.55 1161.20 7300
南洋股份 15.12 4.34 17.70 220
宏达建材 10.49 10.25 858.10 8750
合计 36700
网上中签的收益，根据上市当日均价计算。但是在目前的市况下，估计中信证券未必会当日全部卖出；另外，未进入前10大股东的新股，中信建投和中信金通网上认购的新股，以及07年4季度网下认购的新股逐步解冻，均未统计在内，因此中信证券的新股收益肯定高于我们的统计。
四、权证收益
南航认沽权证07年收盘价0.608元，本周收盘价0.591元，31.5亿份南航认沽权证截止本周的公允价值收益为0.53亿元。
下周操作计划
守仓。
家园 近几个月来，明显感到市场变化了。 我本身不会技术分析。但股市也是看了很多年，也小做一些。现在不是熊市也是个震荡市了。从股价下跌，从国家金融银根政策，从大盘股上市量，从很多网友的技术分析，牛市基本看不见了。
可惜中信是个大盘证券股。要么等反弹出了货，要么一直守仓到再一个牛市。
建议老拙暂停每周回报，现在集合大家的意见研讨一下目前的大势，和格子组的策略。好像现在是时间了。
下面是kraft的一个小总结，请看一下。
家园 41花，第二个宝 送花得宝
家园 证监会急了？ 东吴基金公司和信诚基金公司分别获批一只股票型基金，长信基金公司也获批一只新基金，为混合型基金；
此外，工银瑞信基金公司的工银瑞信信用添利债券型基金也于周五收盘后宣布获批。
另外一只基金...据说为天治基金公司的债券型基金
- 复 证监会急了？
家园 证监会内部讨论印花税调整 http://www.sina.com.cn 2008年02月22日 21:48 华夏时
“印花税调整推出的那一天才是底部显露的一天，而今的点位距离底部显然还有一定距离。”2月20日，东莞证券首席分析师李大霄如是说。新发4只基金所带来的上涨，被浦发银行(39.98,-3.25,-7.52%,吧)传言融资一遭摧毁，这显然表明，目前市场最大的“不确定性”仍是政策态度究竟为何。
2月19日，本报从相关财税专家处了解到，印花税调整的问题确实在相关会议上被多次讨论。不过，由于各方专家看法不同，目前尚无最后定论。
传言四起
2月中旬，深幅的市场动荡令印花税下调的渴望再次炽烈。
有传言表示，管理层很可能会于指数进一步低迷时将目前0.3%的印花税率降低到0.2%，但随后被证实只是证监会内部有过相关的讨论，具体数额仍旧存在变数。2月初起，而众多权威专家、学者进一步呼吁政府降低印花税或采取单边征收的形式，避免股市资金的“自然蒸发”，但是行业的呼吁并没有得到管理层方面的任何呼应。
《华夏时报》记者了解到，去年“5·30”的印花税上调，是由证监会率先提出上调报告予财政部，后者上报国务院而最终批复。不过，此次证监会方面却无动静。一位证监会发言人表示，“内部的确有相关的讨论，但没有听说这样的报告提出来”。
而财政部有发言人则对记者表示，目前还不了解印花税调整相关情况，他同时强调财政部明文规定，不允许财政部相关人士就此发表意见。
中国政法大学财税金融研究所副所长施正文表示，以往印花税调整都是由财政部制订方案上报国务院，由国务院通过后财政部发布，并说明该方案经国务院批准。但学术界长期以来都强调要严格遵守税收法定原则，认为印花税调整方案应该由国务院直接发布——在经历去年印花税问题之后，国务院的态度成为判断风向标志。
尽快调整
根据国税总局的资料显示，2007年证券交易印花税全年收入达2005亿元，比2006年增加1825亿元，增长10.2倍。如果按股市中的人头平摊，则股民人均贡献2800元。
“一个创业板的推出只需要1000亿资金，而一项印花税则要拿走股市2000亿，足够扶持两个创业板了，我们为什么不把消费资金的印花税转为扶植创业板的创造资金行为呢？”财经评论家水皮表示，2008年政府需要完成的工作非常多，印花税的下调与否并不会改变市场的根本状态，既不会因为降低而将牛市变熊，也不会在股市单边下跌时救市于水火，但是，印花税仍有下调或者单边征收的必要。
“投资者需要付6%-7%的交易成本才能拿到1.14%的红利。而这部分红利中刨除大股东的红利分配，还要再打折扣才能算是投资者的所得。”目前A股市场的交易成本的确过高，李大霄的观点和水皮不谋而合。
“目前我国的印花税比例在全球都处于偏高状态，对于未来市场的竞争十分不利。”中国人民大学证券金融研究所副所长赵锡军表示，此前市场已经传出消息，香港交易所主席夏佳理建议政府取消目前港股千分之一的印花税，愈发突显出A股市场高交易成本的事实。
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管理层也只是先吹吹风，看来以后年线还会多次接受考验，机构们逼宫的把戏还会玩下去。
家园 可否详解之 管理层也只是先吹吹风，看来以后年线还会多次接受考验，机构们逼宫的把戏还会玩下去。
云兄可否说的再明白一点
- 复 可否详解之
家园 菜鸟的一些一家之言，说错了大家不要笑 从第一次考验年线之后管理层的批基金的举动来看，年线就是管理层内心中的政策底，广大的机构庄家对此应该是早就心知肚明的。
既然底已经基本摸清那么剩下的问题就是怎么把牛市玩下去，换句话说就是二八里是玩二还是玩八。考虑到大盘股对指数的巨大作用，拉升大盘股可能导致管理层更严重的打压。个人认为接下去还是八二格局，即中小盘的垃圾股鸡犬升天，大盘股继续积弱（我也重仓中信，感情上也没法接受自己的这个想法)。
这个思路出来以后，摆在广大庄家面前的就是印花税这个拦路虎了。由于比较高的印花税额度对于庄家倒腾中小盘是一个沉重的负担，所以在下一波行情开始以前必须要扫清障碍，于是逼宫的好戏就此上演。
平安和浦发的高位增发消息其实只是机构们向管理层逼宫的借口而已，目的在于借抛售大盘股来打压指数，反复的考验管理层的心理底线即年线，直到管理层松口。而管理层也很清楚机构们的用心，从转的这个消息来看也只是吹风而没有进一步的实质动作。但是这样会给机构们一个信号：继续下去，你们总能拿到你们想要的。
综上所述，个人觉得接下去在3月底以前大盘至少还要再击穿年线一次。在管理层就这个问题松口以前，年线上下震荡的格局还是会继续。中小盘的机会可能会比较多，中信和其他大盘蓝筹会继续创新低。我决定继续卧倒，等待最后时刻的到来。
- 复 证监会急了？
家园 获准发行百亿次级债 人保集团倾向整体上市 http://finance.sina.com.cn/stock/newstock/20080222/22204537786.shtml
- 复 证监会急了？
家园 好消息，周一应该涨了 - 复 证监会急了？
家园 哈哈，笑死我了，印花税还是不松口阿 以后逼宫的戏还会演个几次。
- 复 证监会急了？
家园 【讨论】这个时候用这种政策是没用滴 金融市场就是羊群效应，大家赚钱的时候基金一下子卖光，而现在呢，吆喝半天没人理，还是用降印花税这一招吧